MERCADO 2016

Você tem razão. É desvinculação e não desindexação. Na verdade o teto de gastos bem como os gastos com saúde e educação foram indexados pelo IPCA. Apenas foi retirada a obrigatoriedade de que os gastos crescessem com o aumento do PIB.

O Brasil em 2015 exportou, em dólares, menos do que a média de 2008 a 2013. Houve um efeito importante do preço do minério de ferro e outro efeito importante da valorização do dólar em relação a praticamente todas as moedas no mundo. Mas não é só isso. A economia mundial continuou a crescer num ritmo relativamente alto e nossas exportações encolheram cerca de 25%.
O conteúdo local mínimo só se aplica à Petrobras. E isso é bom em termos de recuperação econômica. Significa que as exportações de petróleo crescerão lentamente, por o investimento ser maior que o necessário e demorar mais que o normal em outros países. Isso nos protege da "doença holandesa".

A deficiência da infraestrutura será uma das vias de recuperação econômica. Como as empresas estão com capacidade ociosa, não investirão no curto prazo. O investimento será essencialmente em infraestrutura. Não havia investimento em infraestrutura porque se trata de bens públicos, que precisam ser licitados. Mas ninguém queria participar de licitação do governo, porque sabia que ou era jogo de cartas marcadas, ou o governo iria quebrar o contrato num futuro próximo, como fez com as elétricas.
Se houver confiança, o governo poderá fazer novas licitações, atraindo investimento privado, que contribuirá para a recuperação da atividade econômica. (O problema aqui é a incerteza política, que ainda é grande e só aumenta. Mas quando a economia começar a melhorar, a incerteza política será reduzida.)

O teto de gastos já está na constituição. Seu não cumprimento é crime de responsabilidade fiscal. É motivo de impeachment.
Vai demorar um pouco a termos déficit nominal inferior ao crescimento do PIB, de forma a diminuir a relação dívida sobre PIB. Porém, teremos simultaneamente redução do déficit primário e da conta de juros. O teto de gastos levará à redução do déficit primário, quando terminarem as isenções fiscais e o país voltar a crescer, aumentando a base tributária e, consequentemente, a receita fiscal. A conta de juros irá cair pela queda da taxa de juros, sem aumento da dívida bruta. Apesar do significativo déficit nominal, a dívida bruta não irá crescer porque parte será amortizada com ativos do Tesouro, como os empréstimos ao BNDES (já forma devolvidos neste mês R$ 100 bi, de um total de cerca de R$ 500 bi) e as reservas cambiais (com a queda dos juros, haverá redução de "carry trade", com saída de capitais de curto prazo, levando a um aumento na demanda por dólar, que forçará a alta da taxa de câmbio e a redução de reservas no Banco Central, que são um ativo do Tesouro).
Eu concordo com você que o crescimento do Brasil será sempre baixo, pois com o governo gastando cerca de 35% do PIB (num cenário benigno), não sobra muito para investir. Acho que 2% é um bom número na média. Mas, nos primeiros anos da recuperação, como há capacidade ociosa instalada, a taxa de crescimento independe de investimento, podendo ser superior a 2%. Eu chutaria 2% em 2017, 4% em 2018 e 2019 e depois volta a 2%aa.
Lembro que na década de 1970, a população crescia numa taxa de cerca de 3% aa, e agora cresce numa taxa de menos de 1% aa. Ou seja, mesmo crescendo numa taxa de 2%, haverá aumento da renda per capita, com melhoria da qualidade de vida para a população.