FIIs em geral

BLOG POR ARTHUR VIEIRA DE MORAES EM BLOGS 10 abr, 2014 23h28
Tem FII até no Alasca
Conheça os impressionantes dados dos fundos imobiliários norte americanos

Os fundos imobiliários tiveram origem nos Estados Unidos, onde são chamados de REIT – Real Estate Investment Trust, em 1960. Ao longo desses mais de 50 anos o produto tomou enormes dimensões por lá, além de ter sido replicado em muitos países pelo mundo, como é o caso dos FII no Brasil.


Os números do mercado americano são impressionantes e conhecê-los nos permite dimensionar o quanto ainda podemos progredir por aqui. Vamos a eles:
Os REIT possuem propriedades em todos os 50 estados americanos. Ao todo 37.512 propriedades com valor estimado em US$ 936 bi. A maior concentração está no estado do Texas, onde os fundos são donos de 3.784 propriedades e a menor no estado do Alasca, com apenas 18. Califórnia e Flórida também se destacam, com 3.431 e 3.196 propriedades respectivamente.

Os dados do mercado secundários são robustos também. Mais de 300 fundos registrados na SEC (equivalente a CVM nos Estados Unidos) sendo 203 fundos listados em bolsa que somam valor de mercado de US$ 670 bi e que, no ano passado, distribuíram aproximadamente US$ 34 bi em rendimentos aos cotistas. Além dos REIT listados, os investidores têm a disposição 29 fundos de índices (ETF – Exchange Traded Funds ) que replicam os mais de 20 índices de REIT calculados pelas bolsas americanas.

Quanto aos investidores, considerando apenas as cotas detidas pelos fundos de pensão, indiretamente cerca de 40 milhões de pessoas investem em REIT.

Esses dados estão disponíveis no site da National Association of Real Estate Investment Trusts (Associação Nacional dos REIT) www.reit.com/nareit .

Aqui no Brasil ainda não temos tanta riqueza de dados, até pela inexistência de uma entidade equivalente a NAREIT, que compile e forneça dados gratuitamente. Mas podemos usar alguns números disponíveis para efeito de comparação.

A maioria dos ativos de propriedade dos FII estão em São Paulo e Rio de Janeiro, mas alguns fundos já atuam em outros estados. O BB Progressivo II (BBPO11), por exemplo, investe em ativos distribuídos por 13 estados e o Distrito Federal.

De acordo com o boletim do mercado imobiliário editado pela BM&FBovespa existem 225 FII registrados na CVM e 117 listados em bolsa, negociados por 97.817 investidores. O patrimônio líquido dos fundos soma R$ 34 bi e o valor de mercado R$ 27,1 bi. Não há ETF desses ativos e temos um único índice de fundos imobiliários, o IFIX.

Claro que nosso mercado é mais modesto. Comparações com os Estados Unidos são sempre díspares pois não há paralelo entre o tamanho das economias dos países, número e cultura dos investidores. Mas guardadas as devidas proporções e lembrando que por aqui os FII foram criados apenas em 1993, vemos que já estamos no caminho da consolidação e crescimento da indústria. Na minha opinião um caminho sem volta.

Vamos bater um papo? No dia 24/04 vou participar do “Papo de Bolsa”, um chat promovido pela BM&FBovespa em que vamos conversar sobre fundos negociados em bolsa, o que engloba os ETF e, claro, os fundos imobiliários. Participe!

Importante: As opiniões contidas neste texto são do autor do blog e não necessariamente refletem a opinião do InfoMoney.


www.infomoney.com.br/blogs/imoveis/blog-dos-fundos-imobiliarios/post/3285081/tem-fii-ate-alasca

BLOG POR ARTHUR VIEIRA DE MORAES EM BLOGS 18 jun, 2014 15h33
Incorporação de fundos: os primeiros movimentos de uma tendência
Em menos de 30 dias dois administradores anunciaram intenção de promover incorporações de fundos imobiliários.

A incorporação de um fundo por outro está prevista na regulamentação dos FII (ICVM 472) e pode ser interessante para os cotistas, mas merece atenção. A operação faz sentido quando os fundos (incorporador e incorporado) possuem políticas de investimentos e patrimônio semelhantes que possam ser agrupados em um único fundo, gerando vantagens como redução de custos e aumento da liquidez das cotas.


Há muito espaço para fusões e incorporações de fundos imobiliários no Brasil, isso porque no nosso mercado é grande a existência de fundos monoativos, aqueles que possuem um único imóvel. Em geral o patrimônio desses fundos é pequeno, contam com poucos cotistas e registram poucos negócios na bolsa. São fundos mais antigos e que faziam sentido em outra circunstância, quando o mercado de FII dava seus primeiros passos. Mas o futuro dessa indústria deve convergir para os fundos multi ativos, com patrimônio robusto e diversificado, como acontece na maioria dos países em que a indústria de FII é mais evoluída. Fundos monoativos oferecem muito mais risco aos cotistas, por conta da concentração de patrimônio. Além disso, os imóveis vão envelhecendo, perdendo atratividade e demandando reformas.

Um estudo da Anbima feito com dados do final de 2013 mostrou que os 223 fundos existentes na época somavam patrimônio total de 53,8 bilhões de reais. Destes, 177 fundos possuíam patrimônio entre 5 e 250 milhões de reais apenas, enquanto os outros 46 detinham patrimônio acima de 1 bilhão de reais. Nos EUA na mesma época eram pouco mais de 300 fundos com patrimônio total de 1 trilhão de dólares, ou seja, em média o patrimônio de cada fundo americano é de 3,3 bilhões de dólares.

Pode se tornar uma tendência no Brasil a incorporação ou fusão da maioria dos fundos monoativos, transformando muitos pequenos fundos em poucos grandes fundos. Os primeiros passos nesse sentido já foram dados. Recentemente o Banco J. Safra propôs que os fundos JS Real Estate Recebíveis Imobiliários (BJRC11) e JS Real Estate Renda Imobiliária (JSIM11) sejam incorporados pelo JS Real Estate Multi Gestão (JSRE11). Outra administradora, a Rio Bravo, propôs que o fundo The One (ONEF11) seja incorporado pelo fundo Rio Bravo Renda Corporativa (FFCI11).

Participação dos cotistas é fundamental

O administrador propõe a incorporação dos fundos mas somente os cotistas podem autorizá-la. Para tanto deverá ser realizada uma assembleia geral ou consulta formal e a proposta precisará ser aprovada por, no mínimo, metade dos cotistas. O principal ponto a ser analisado antes de votar é a relação de troca de cotas, ou seja, quantas cotas do fundo incorporador o cotista do fundo a ser incorporado receberá.

Cotistas de todos os fundos envolvidos precisam decidir se a relação de troca é justa e cabe ao administrador fornecer as informações necessárias para a correta tomada de decisão como demonstrar a compatibilidade dos fundos que serão incorporados, indicar os critérios de avaliação dos ativos dos fundos e da atribuição das cotas aos participantes dos fundos incorporados e, por fim, demonstrar as alterações que deverão ocorrer no regulamento do fundo incorporador.

Portanto a participação dos cotistas é fundamental. Se você investe num desses cinco fundos vai precisar dedicar atenção ao caso, afinal trata-se do seu dinheiro. Avalie bem a proposta, peça mais explicações ao administrador se for preciso, mas não deixe de votar.

Importante: As opiniões contidas neste texto são do autor do blog e não necessariamente refletem a opinião do InfoMoney.


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DINO
Mercado imobiliário: perspectivas para 2017
Fatores que corroboram para uma melhora do mercado imobiliário em 2017
3 OUT 2016 16h01
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Por meio de uma economia fortalecida e consistente, é possível alcançar inúmeros benefícios, como melhora na confiança e renda do consumidor, baixa inadimplência e aumento da empregabilidade. Todos esses fatores asseguram, de certa forma, requisitos propícios para a aquisição de um imóvel, seja ele comercial ou residencial.

Existem muitas perspectivas de melhora para o mercado imobiliário em 2017.


A seguir, vamos trazer quais são elas e os fatores-chave que vão influenciar o setor no próximo ano.

Vamos lá?

Fatores que corroboram para uma melhora do mercado imobiliário em 2017
Inflação em desaceleração
A inflação brasileira saiu de 10,7% em 2015 para, aproximadamente, 7,2% em 2016.

Para 2017, a previsão do mercado financeiro para a inflação é de 5,07%, conforme divulgação do Banco Central no último Relatório Trimestral de Inflação, documento que possui as expectativas para a economia.

No entanto, Ilan Goldfajn, presidente do BC, comunicou que tentará conseguir atingir meta central de inflação de 4,5% estipulada para o próximo ano.

Redução da taxa de juros
A taxa de juros, quando mantida alta, onera o crédito e colabora pra inibir o consumo das famílias e a injeção de capital das empresas, elementos mandatórios para a recuperação do crescimento da economia.

Porém, ainda de acordo com o mercado financeiro, para 2017, a estimativa da taxa de juros é de 11%, o que presume uma queda maior no próximo ano.

Produto Interno Bruto (PIB)
Outro fator que contribui para a recuperação do mercado imobiliário é o crescimento do PIB, posto que desempenha o papel de medir o comportamento da economia brasileira, além de ser a junção de todos os bens e serviços feitos em território brasileiro.

Nesse sentido, a perspectiva é favorável à indústria imobiliária, pois o Banco Central enxerga um cenário dessemelhante para 2017 e mais satisfatório do que o vivido pelos brasileiros em 2016. A instituição anunciou que o PIB deve crescer 1,3% em 2017.

O Fundo Monetário Internacional (FMI) também vê crescimento do PIB em 2017. Segundo Alejandro Werner, diretor do hemisfério ocidental do órgão, é esperado que a economia brasileira atinja seu ponto mais baixo este ano para ter um crescimento positivo no próximo.

O FMI estimou um avanço de 0,5% no PIB, contra uma projeção de crescimento nula feita nos dois últimos levantamentos do órgão.


noticias.terra.com.br/dino/mercado-imobiliario-perspectivas-para-2017,edc5c3f62a9c3b82f1d51518cd98ad10itthfqoe.html

AÇÕES E DERIVATIVOS
Onde investir em 2017: perspectivas e recomendações

Bingo! Ao final de 2015 já mostrávamos as expectativas para 2016 e em grande parte conseguimos apresentar as melhores oportunidades e o cenário pelo qual se esperava.

Foram recomendadas algumas ações, como por exemplo, Gerdau (GGBR4), que subiram quase 200% no ano.

Também recomendamos iniciar posições de médio e longo prazo em outros ativos que obtiveram excelentes performances, como Itaú e Bradesco.

No lado da renda fixa, os prêmios oferecidos pelo governo eram superiores aos atuais, devido ao pré-processo de impeachment da ex-presidente Dilma.

Mesmo assim, há alguns casos em que ativos de renda fixa ainda estão bastante atrativos.

Recentemente também abordei a retrospectiva 2016, que foi um ano absolutamente “maluco” e cheio de eventos inesperados, tanto no cenário nacional quanto internacional.

E para 2017, o que podemos esperar? Vamos começar pelo cenário macro e após isso descrever as melhores oportunidades de investimento que enxergo neste momento.

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dinheirama.com/blog/2016/12/12/investir-2017-perspectivas-recomendacoes/