Positivo Informática - POSI3

Surpreendentemente não há comentários sobre a empresa neste Fórum. Mas, com esse resultado, precisamos falar sobre Positivo Informática.

Positivo Informática - ITR 2T16

Destaques:
 Expansão de 75% das vendas de PCs sob a marca Positivo BGH;
 Redução das despesas gerais e administrativas recorrentes de 18,5%, mesmo sob o efeito da alta inflação;
 Lucro Líquido de R$ 12,6 milhões, revertendo o resultado negativo apresentado no 2T15;
 EBITDA Ajustado de R$ 45 milhões (+168%), com margem de 8,0% (+4,3 p.p.);
 Forte evolução dos projetos de geração de caixa, com redução de R$ 78 milhões em excesso de estoques e monetização de créditos tributários de R$ 51 milhões no 1S16;
 Redução do endividamento líquido para R$ 226,2 milhões, o menor nível em três anos, com relação Dívida Líquida / EBITDA Ajustado de 1,9x.

A empresa foi bem em vendas, em resultado e em geração de caixa, com consequente redução do endividamento para um nível relativamente tranquilo.

Com lucro por ação de R$ 0,14, se pudéssemos anualizar, corresponderia a um P/L de menos de 4!
Também gostei da substancial redução de estoques, de R$ 569 M em 30/06/2015 para R$ 375 em 30/06/2016, praticamente zerando o excesso de estoques (acima de 54 dias de produção). E o mais interessante é que o estoque do final do 2T15 teve componentes comprados com taxa de câmbio bem superior ao estoque do final do 2T16. A empresa chega com baixo estoque no melhor momento para refazê-lo.

Será que crescimento da BHG já é efeito do Macri?

Marcos, espero que você não tenha vendido na hora em que fez a pergunta.

Credo, de onde apareceu tanta gente vendendo POSI3???

Eu fiz um swing trade, comprando por R$ 2,32, em 18/08, e vendendo por R$ 2,99, ontem. Foi praticamente fundo e topo. É muito difícil eu dar uma sorte dessas.
De fato, para entrar em ação de baixa liquidez é preciso estar bem confiante nos fundamentos, porque se for preciso, é difícil sair. Mas em POSI3 a liquidez melhorou muito, depois do resultado.

Eu continuo sem vender nenhuma das minhas 30.000 POSI3. Na verdade, gostaria de vender somente depois que as coisas normalizassem com relação às compras do governo. Isso, somado à expansão no exterior, creio que levaria o valor da ação de volta aos dois dígitos.

Mas não está sendo fácil. Para você ter uma ideia, fechei o primeiro em 2010, e desde então estava empacado: evoluía um pouco, descia de novo... Levei muita "traulitada" no meio do caminho. Agora, nesse rali, consegui sair do lugar com ações como POSI3, SHOW3, CARD3, SAPR4, BBAS3, DIRR3, BRSR5, BRAP4, CGRA4, GOAU4, ELPL4, SGPS3, etc. ELPL4 e DIRR3, já liquidei, das BRAP4, metade. Agora, estou vendendo GOAU4. Hoje mesmo, fiz a venda mensal de R$ 20.000,00 (é a quarta venda) para livrar o IR (agora, sobrou pouca coisa dela). Para fechar o segundo milho, estou esperando disparadas de SGAS4 (estou com 29000 ações), BRIN3, BAUH4, SHUL4, SHOW3, TPIS3, MTSA4, EALT4, SLED4, FESA4, FHER3 etc.

Saiu de Frio3 ou ela está incluída no etc?

Abs,
BSSB!

Talvez a maré comece a melhorar pra ela após essa subscrição. Esse ano a dívida não pesou no resultado, o que deu pra mostrar como a empresa está depreciada frente aos possíveis resultados que ela pode obter. Tenho um pouco dela. Já realizei metade com um bom lucro e deixei a outra parte como risco do portfólio. Existem outras questões interessantes sobre a empresa, mas aqui não é o lugar apropriado.

Sobre Positivo, sigo comprado e com um bom lucro. Não penso em realizar ainda. Tenho buscado informações recentemente sobre o Muv e a aceitação dos clientes pelo aparelho. Começo o desinvestimento quando chegar no R$ 4, se nada mudar até lá.

Abraços,
BSSB!

marcos você não está com medo do mercado em Argentina? o Macri abriu as importações e os computadores lá ficaram muito mais baratos! A Positivo/BGH está fechando as plantas de ensamblado no sul do país. O mercado Argentino é uma fatia enorme da receita da Positivo. Eu estaria com certas dúvidas pelo menos.