Grazziotin - CGRA3 / CGRA4

Foi um dos motivos que me fizeram comprar mais.
Quase tudo na minha carteira subiu bastante, exceto FESA (que já havia subido bastante nos anos anteriores e agora está devolvendo parte da alta) e CGRA.

Maior parte do aporte do mês foi para o fundo cambial, mas depois que vi CGRA3 parada achei que ela ainda era uma opção e comprei mais um pouco (além de ter subscrito as CGRA4 a que tenho direito).
Até o dia 4/7 vou decidir se subscrevo também as CGRA3 ou se vendo os direitos de subscrição (cgra1), que já saíram do pó.

Peguei CGRA3 agora 26,17.

Nominal nível 2017.

Liquidez não é tão ruim posição até uns 2-3k.

[br

Pois é alguém ou fundo liquidando posição.

Oportunidade parece muito boa pra ser verdade.

Não duvido que o resultado seja em linha com ano passado. A rentabilidade da Grato no 2T22 foi muito afetada pela quebra da safra. Se considerarmos um resultado próximo do 1T23. Teoricamente é possível que o resultado saia de menos de 4 milhões para algo em torno de 10. Compensando parte da perda com o Varejo.

Minha visão, que pode estar totalmente equivocada e deve ser vista com toda cautela, é a de que não está deixando passar nada e é sim o caso de ir acumulando.

Apenas não espere uma grande valorização, pois, desde que acompanho, há mais de dez anos, ela sempre negociou em 0,4x e 1,1x o VPA. Não vejo nenhum sinal de que mercado em algum momento fará uma revisão de múltiplos para cima. Retorno virá essencialmente do crescimento do negócio e dos dividendos.

Tenho uma posição significativa nela, bem maior do que a sua, e durmo tranquilo. Quando fico sem outras opções de investimento, uso os aportes para aumentar minha participação em Grazziotin.

Empresa é gerida conservadoramente, tem um longo histórico de lucros, gera caixa constantemente (um sinal de que lucros não são resultado de fraude contábil) e o aplica em favor dos acionistas (dividendos, recompras e investimentos).

Riscos principais que enxergo são:
- contratos com partes relacionadas (GZT);
- baixa liquidez da ação (de um lado é um risco, de outro, é o que nos proporciona essa oportunidade de comprar barato);
- eventuais mudanças estruturais no negócio de vestuário (p. ex: abertura econômica beneficiando venda direta por concorrentes chineses)

Quanto a sua pergunta sobre as lojas serem próprias ou alugadas, pelo que me recordo, com algumas exceções, lojas novas costumam ser alugadas e algumas lojas antigas estão em imóveis próprios. No agregado, maior parte é aluguel.

Imóveis próprios com valor relevante são as fazendas (50% da Grato), a sede administrativa, as florestas de pinus em Piratini e o Centro Shopping, em Porto Alegre.

DEpois de alguns anos, aproveitei a promoção para voltar. 3k de CGRA3 a 25,71.

Comparativamente ao 2T22, será ruim como aconteceu com quase quase todas as empresas que já divulgaram seus resultados. Não acredito que a Grato, sozinha, compense o varejo.

Minha curiosidade é saber quem está vendendo, não o por quê da venda.

Atualmente só dois fundos têm participação relevante na empresa. Um deles, o Vokin, só tem PN. O outro, o Clique Master, é gerido pelo Eduardo Brenner e tem uma posição bem antiga, desde os tempos de Credit Suisse. Não acredito que seja ele.

Deve ser algum fundo com posição menor que 5%.

Pois é hoje PN ordem gigante.

E ON mais pressão também.

Enquanto isso Ceab3 lucro 4mi dispara.
E Guar3 preju disparou ontem.

Mercado é um ser incompreensível mesmo.

Fundo covid foi R$19,00, em 18/03/2020.

Posso assegurar isso, porque fui em quem comprou a esse preço. Não teve nenhuma ordem executada abaixo.