ADP
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Post by ADP on Oct 23, 2015 23:07:13 GMT -3.5
Tópico relacionado a Grazziotin - CGRA3 / CGRA4
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Potuz
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Post by Potuz on Nov 10, 2015 6:50:54 GMT -3.5
O resultado da Grazziotin está disponível, porém o download está dando erro então não consigo trazer o reporte. Como a empresa é tipicamente muito lenta para manter o sítio online, não tenho outra do que aguardar. Solucionaram o problema, segue o reporte. Essa aqui também utiliza unidades e para pior não reporta dividendos do jeito usual no DVA, então o DY com certeza está errado, vou ter que lidar com esse problema logo. 2015-09-30 Resultados de GRAZZIOTIN SADemostrativo de Resultado| Conta | Valor em 2015-09-30 | Acumulado em 12m | Trimestre anterior | Variação | Trim. ano anterior | Variação | | Receitas líquidas de venda | 80.298.767 | 378.944.637 | 103.723.920 | -22,58% | 92.154.672 | -12,87% | | Custos dos Bens/Serviços | -40.898.184 | -190.867.570 | -51.960.924 | -21,29% | -47.544.771 | -13,98% | | Resultado Bruto | 39.400.583 | 188.077.067 | 51.762.996 | -23,88% | 44.609.901 | -11,68% | | Margem Bruta | 49,07% | 49,63% | 49,90% | | 48,41% | | | EBIT | 5.206.761 | 40.865.801 | 15.408.952 | -66,21% | 10.042.875 | -48,15% | | Margem EBIT | 49,07% | 10,78% | 14,86% | | 10,90% | | | Resultado Líquido | 8.812.616 | 50.091.463 | 14.171.847 | -37,82% | 10.457.083 | -15,73% | | Margem Líquida | 10,97% | 13,22% | 13,66% | | 11,35% | |
| Conta | Valor em 2015-09-30 | Acumulado 12m | Trimestre anterior | Trim. ano anterior | Variação | | Caixa Líquido de Atividades Operacionais | 16.061.931 | 73.664.963 | 41.961.881 | 11.690.050 | 37,40% | | Caixa Líquido atividades Investimento | -3.587.008 | -28.747.285 | -7.127.510 | -6.972.296 | -48,55% | | Caixa Líquido de Atividades de Financiamento | -2.209 | -13.726.508 | -20.607.366 | -60.838 | -96,37% | | Variação Cambial | 0 | 0 | 0 | 0 | -nan% | | Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes | 12.472.714 | 31.191.170 | 14.227.005 | 4.656.916 | 167,83% |
| Indicadores de Preço | Indicadores de Performance | | P/L :5,02 | ROE :3,02% | | P/EBIT :5,85 | ROIC :2,08% | | PSR :0,62 | Liq. Corrente :3,10 | | | Div Br/PL :0,00% | | P/PL :0,59 | | | P/Cap de Giro :1,16 | | | | Div. Yield :0,00% |
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Post by cadu28 on Nov 10, 2015 10:38:51 GMT -3.5
Resultado muito ruim, esta forte queda na receita é preocupante. E conforme tinha argumentado no resultado do 1T 15, a retomada da lucratividade irá demorar. Depois vou postar a planilha com os resultados e cruzar com o seu Potuz. |
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Post by tadeuoc on Nov 10, 2015 12:17:07 GMT -3.5
Resultado de fato foi muito pífio.
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Potuz
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Post by Potuz on Nov 10, 2015 12:27:40 GMT -3.5
Resultado de fato foi muito pífio. e cadu28, eu não achei o resultado tão ruim como vocês, assim que eu consiga tempo posto por aqui, devo começar a priorizar melhor o tempo. |
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Post by cadu28 on Nov 10, 2015 12:57:02 GMT -3.5
CGRA4 - 3T 15 Resultado ruim, a queda na receita liquida liga o sinal vermelho, indicando que a recuperação deve demorar p/ ocorrer. De positivo, conseguiu cortar custos, e estes começaram a refletir no balanço. Mas não vejo nenhum driver no CP que possa impulsionar a cotação. Tende a ficar estacionado nesta faixa de 10 a 11 por um bom tempo, ou até ter novas quedas, visto a baixa liquidez. Principais indicadores trimestrais anualizados: P/L 6,31 P/VP 0,52 PSR 0,63 Marg. Bruta 49% Marg. Líquida 9,9% ROE 8,2% EV / EBIT 5,76 EBIT/Desp. Financ. 3,07 Evolução frente ao mesmo trimestre do ano anterior: Receita Liq Vendas -7,2% Custo prod vendidos -5,7% Resultado Bruto -8,7% Despesas Operac 2,6% Resultado Operac -47,3% Resultado Financ 40,7% Provisão para IR -25,5% Lucro liquido -15,7% Divida Liquida 63,3% Patrimonio liq 8,7% Preço alvo - PSBe -3,7% Últimos 12 meses - Principais indicadores: P/L 4,44 P/VP 0,54 PSR 0,55 Div. Yield 7,29% Payout 32% Marg. Bruta 50% Marg. Ebit 10,6% Marg. Líquida 12,3% ROE 12,1% ROA 7,4% ROIC 3,4% EV / EBIT 3,05 Liquidez Corr 3,60 Div Br / PL 0,00 Preço alvo - PSBe 48,90 Preço alvo - FCD 28,43  EDIT: Potuz, encontrei algumas divergências nos seus números c/ a minha planilha, e fui checar na bovespa. E aí percebi que vc usou os dados individuais, ao passo que eu utilizo o consolidado. Por isso a diferença nos indicadores. |
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Potuz
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Post by Potuz on Nov 10, 2015 13:44:36 GMT -3.5
cadu28, sim de fato utilizei os individuais, acho que só fiz isso porque tinha feito o reporte de uma outra companhia antes (acho que a MTSA) que só publica nos individuais, e utilizei o mesmo comando. Já para as próximas vezes automatizarei a lista de companhias que utilizam individuais/unidade vs consolidado/milhares.
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Post by wizardhsc on Nov 10, 2015 14:14:19 GMT -3.5
Li o resultado agora e esse trimestre começou a me preocupar. O resultado operacional foi muito ruim, queda de 47%. Eles dizem que estão apertando o crediário, mas não mostra nenhuma tendência na redução da inadimplência. As vendas a prazo só crescem. Creio que não farei aportes por um tempo, mas não vejo motivos para largar o osso. O caixa continua crescendo e portanto o resultado financeiro. Logo se o operacional ajudar, o lucro tende a dar um salto significativo.
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rst
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Post by rst on Nov 10, 2015 14:51:18 GMT -3.5
Foi ruim mesmo, mas dentro do esperado.
Wizardhsc, se olhar as vendas a crédito verá que desde o ano passado elas mantiveram participação de 50% ou mais das vendas totais. Na realidade eles estão segurando as vendas parceladas sem juros.
Apesar dos pesares, não vejo porque vender (até porque, no atual momento, não parece haver muita gente disposta a comprar)
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Post by tadeuoc on Nov 10, 2015 15:32:09 GMT -3.5
Li o resultado agora e esse trimestre começou a me preocupar. O resultado operacional foi muito ruim, queda de 47%. Eles dizem que estão apertando o crediário, mas não mostra nenhuma tendência na redução da inadimplência. As vendas a prazo só crescem. Creio que não farei aportes por um tempo, mas não vejo motivos para largar o osso. O caixa continua crescendo e portanto o resultado financeiro. Logo se o operacional ajudar, o lucro tende a dar um salto significativo. Mas as vendas a prazo aumentando podem ser vendas com cartão de crédito. As quais não geram inadimplência. Há de se verificar as notas explicativas, especificamente a que fala sobre a régua de inadimplência. |
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Post by tadeuoc on Nov 10, 2015 15:32:56 GMT -3.5
Não consegui escrever abaixo do quote. Alguém sabe se é um problema do site?
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Post by cadu28 on Nov 10, 2015 16:01:24 GMT -3.5
Não consegui escrever abaixo do quote. Alguém sabe se é um problema do site? Isso já aconteceu comigo. Quando damos backspace em alguma parte no final, nossa mensagem entra no quote. Quando isso ocorrer, entre no EDIT do post, e lá embaixo selecione BBCODE. Aí o código aparece, igual era no IM, e vc coloca seu texto fora do quote do colega.  |
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Post by acquesta on Nov 10, 2015 16:46:34 GMT -3.5
Resultado de fato foi muito pífio. e cadu28, eu não achei o resultado tão ruim como vocês, assim que eu consiga tempo posto por aqui, devo começar a priorizar melhor o tempo. Eu acompanho o Potuz. Claro que o resultado nao foi bom, mas tambem nao achei pifio. Acho que o preço atual esta condizente com a situaçao da empresa. Certamente quando a economia melhorar, tem tudo pra dar uma boa alavancada. O que achei de positivo foi aumento de caixa e reduçao de custos. Demonstra mais uma vez que o conservadorismo da empresa as vezes a ajuda (em outras nao, rs); De negativo, queda nas receitas, aumento de despesas e aumento na inadimplencia. Considerando que os pares estao apresentando resultados bem piores , ate prejuizo (exceto Renner talvez), a CGRA ate que nao esta mal. Abç! |
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Post by wizardhsc on Nov 10, 2015 17:28:56 GMT -3.5
Li o resultado agora e esse trimestre começou a me preocupar. O resultado operacional foi muito ruim, queda de 47%. Eles dizem que estão apertando o crediário, mas não mostra nenhuma tendência na redução da inadimplência. As vendas a prazo só crescem. Creio que não farei aportes por um tempo, mas não vejo motivos para largar o osso. O caixa continua crescendo e portanto o resultado financeiro. Logo se o operacional ajudar, o lucro tende a dar um salto significativo. Mas as vendas a prazo aumentando podem ser vendas com cartão de crédito. As quais não geram inadimplência. Há de se verificar as notas explicativas, especificamente a que fala sobre a régua de inadimplência. No release eles separam o que é cartão de crédito/débito do que é a prazo. |
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Post by tadeuoc on Nov 10, 2015 19:42:54 GMT -3.5
Mas as vendas a prazo aumentando podem ser vendas com cartão de crédito. As quais não geram inadimplência. Há de se verificar as notas explicativas, especificamente a que fala sobre a régua de inadimplência. No release eles separam o que é cartão de crédito/débito do que é a prazo. ah tá. Nesse caso esqueça o que eu comentei. haha |
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rst
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Post by rst on Nov 10, 2015 19:44:16 GMT -3.5
Antes de postar não tive o cuidado minímo de checar a minha afirmação, mas tenho bem nítida na memória a pouca alteração da maior fatia do gráfico pizza dos relatórios da administração desde que a empresa passou a defender que iria reduzir vendas a prazo. O número saiu de 55% para 50% e agora voltou a 55%.
Quando tiver um tempo, tentarei reproduzir esta repartição trimestre a trimestre para entendermos melhor o que eles afirmaram em 2014 e o que efetivamente fizeram em 2015.
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Post by Claudio66 on Nov 10, 2015 19:50:16 GMT -3.5
O resultado foi melhor do que eu esperava. Pontos favoráveis:
1) A Renata fechou 12 lojas de 319, entendendo que a crise está grave. (A Luiza abriu mais 18, passando de 762 para 780.)
2) A receita "da Renata" caiu menos de 10%, na comparação com o 3T14, apesar da crise que o país atravessa, apesar de ter 5 lojas a menos e apesar de não ter vendas pela internet. (A Luíza teve queda de 21% nas mesmas lojas físicas, compensada por alta de 9% pela internet.)
3) O resultado financeiro melhorou consideravelmente, sem que a inadimplência tenha crescido tanto.
4) Com a alta dos preços agrícolas em reais, a Grato Agropecuária vai mostrar ao que veio. A safra apenas começou. Reparem que no 3T14 o resultado da equivalência patrimonial da Grato fora ligeiramente negativo (ver nota explicativa 14). Já no 3T15 foi positivo R$ 1,8 M (ver nota explicativa 13). E, repito, a safra está apenas começando.
5) Como consequência da melhora no resultado financeiro e da controlada Grato, apesar da queda de quase 10% na receita, o resultado líquido caiu apenas 15%.
Continuo de fora, porque o pior da crise no Brasil ainda não passou. Mas cada vez mais confiante na administração da empresa.
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rst
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Post by rst on Nov 11, 2015 18:30:23 GMT -3.5
tentando tirar a dúvida sobre o que significa a empresa afirmar que está segurando vendas a prazo, a conclusão a que cheguei foi nenhuma.
seguem os dados trimestre a trimestre (não sei como colar planilha):
4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15
A prazo sem acrescimo 54,6% 41,8% 55,5% 52,8% 50,4% 50,4% 49,1% 55,10%
A vista 24,4% 27,4% 22,8% 24,5% 27,1% 27,1% 24,3% 23,70%
Cartões de crédito e débito 10,0% 10,7% 9,4% 9,8% 10,4% 10,4% 10,0% 9,90%
A prazo com acréscimo 11,0% 20,1% 12,3% 12,9% 12,1% 12,1% 16,6% 11,30%
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Post by wizardhsc on Nov 11, 2015 19:22:05 GMT -3.5
tentando tirar a dúvida sobre o que significa a empresa afirmar que está segurando vendas a prazo, a conclusão a que cheguei foi nenhuma. seguem os dados trimestre a trimestre (não sei como colar planilha): 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 A prazo sem acrescimo 54,6% 41,8% 55,5% 52,8% 50,4% 50,4% 49,1% 55,10% A vista 24,4% 27,4% 22,8% 24,5% 27,1% 27,1% 24,3% 23,70% Cartões de crédito e débito 10,0% 10,7% 9,4% 9,8% 10,4% 10,4% 10,0% 9,90% A prazo com acréscimo 11,0% 20,1% 12,3% 12,9% 12,1% 12,1% 16,6% 11,30% A conclusão que cheguei foi a mesma que tinha anteriormente. Eles dizem que estão reduzindo o crediário, mas continua igual. Apesar disso, estava fazendo umas projeções para o futuro e acabei aproveitando o pregão para comprar mais um pouco. |
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rst
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Post by rst on Nov 15, 2015 12:10:33 GMT -3.5
Reavaliando a empresa com mais calma, após o resultado fraco:
Mesmo com a piora da rentabilidade, continua muito atrativa.
A empresa tem valor de mercado de 220 mi e 91 mi em caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras.
Isso significa que por aproximados 130mi você leva uma rede varejista com 300 lojas (433mil por loja), 50% de uma fazenda de 100mi em são desidério, uma financeira, um mini shopping em Porto Alegre e uma plantação de pinus eliotis em piratini.
Não acredito que o mercado irá mudar tão cedo sua percepção de valor sobre a empresa, mas que está barato pra caramba, isto é fato.
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