Suzano Papel - SUZB3 / SUZB5 / SUZB6

Puxa, mais 7% hoje ! Para um papel com a qualidade de SUZB me parece excelente.

A relação de troca parece favorecer agora a FIBR. A estudar.

Pensei em botar um Stop longo para garantir o lucro, mas vou correr o risco de continuar sócio da Suzano. 

Trabalhei por diversas oportunidades para o grupo Votorantim, e nunca vi desperdício ou má gestão. Tem o discurso de que os Ermírio de Moraes prezam o relacionamento com os Feffer, mas é apenas isto, um discurso. As decisões são objetivas e olhando o longo prazo. 

Bem verdade que agora é outra geração no comando. Mas se aceitaram o valor e as ações ofertadas pela Suzano, mesmo com uma oferta supostamente melhor da PE,  é por que no longo prazo a oferta da Suzano bate a da PE.  

A Votorantim tem informações de qualidade muito melhor que eu. Vou acompanhar os Ermírio de Moraes. 


abs. 

SUZB bateu hoje 37,99.  Pela relação de troca, cada acionista da FIBR receberia o equivalente a 70,00/FIBR.   Lembrando que a PE ofereceu 71,50/FIBR.  

FIBR fechou hoje a 66,78. Tem uns 5% de deságio em relação à equivalência da troca. 

Daqui para frente, tudo vai depender do que o CADE decidir ou impor. 

A Suzano ofereceu R$ 52,50 + 0,4611 ações SUZB3 para cada FIBR3.

A PE havia oferecido R$ 71,50 para cada FIBR.  Em preço, a oferta da Suzano vai se igualar à oferta da PE quando (e se) SUZB3 chegar em R$ 41,21.   Fechou 6ªF a 37,63.

abs.

SUZB3 agora a +5,4%. É o que está segurando minha carteira. Agora a incríveis 50,99. O papel é bom, mas está para lá de esticado. Deve estar servindo de refúgio nesta confusão toda.

Boto um stop e perco uma das poucas ações que vai bem, ou não boto um stop e perco esta incrível subida? O Cade bem pode botar areia nesta festa. Um STOP bem longo parece ser a única alternativa.

FIBR3 acompanhando a 74,43. Pela relação de troca com SUZB vai dar 76,01/FIBR. Acabou a choradeira do pessoal que reclamava não ter aceito a oferta da PE de 71,50.

abs.

Considero tanto Suzano como Klabin empresas de fundamentos sólidos e boas para o longo prazo. 

Diferente de outras indústrias, o Brasil possui as maiores e mais modernas plantas de celulose do mundo. A Suzano com a compra da Fibria ficou com um poder de fogo incomparável do lado oferta.  Do lado demanda, a chave é a China. Mas com o país crescendo e com milhões de chineses sendo incorporados ao mercado de consumo, creio que o mercado continuará favorável ao vendedor. 
Uma crise não seria de todo ruim para a Suzano, pois provocaria o fechamento de plantas antigas nos países ocidentais e Japão. 

Mas SUZB está bem esticada ao meu ver. Há um ano negociava a $13~15. Fechou 2017, antes do negócio com a Fibria a $20~23, EV/EBITDA 6~7.  Agora, chegou a bater $52, incorporando todas as sinergias da fusão e pelo aumento do USD. 

O que tem pela frente são possíveis remédios impostos pelo Cade, queda no preço da celulose, etc.  Também, eventuais ações por órgãos anti-truste dos paises ocidentais e asiáticos.  Se for da China, pode ser grande dor de cabeça. 

Tudo considerado, acho que tem mais chance de cair do que de subir, salvo disparada do USD.

Não é empresa de dividendos, os investimentos são pesados e tem sido constantes aqui. 

Em resumo, considero excelente empresa para o longo prazo, apenas aguardaria momento mais favorável para entrar. É commodity, o ciclo vai virar (não sei quando), e pode levar um tombo também por uma especulação qualquer de mercado (Algo como, governo chinês investirá em produção de celulose na África...).

www.valor.com.br/brasil/5753921/campea-suzano-busca-agilidade-de-startup-apos-compra-de-fibria


Seria fantástico se conseguir, mas as plantas de celulose brasileiras já são as mais competitivas do mundo. Vai ganhar escala mas penso complicado se buscar sinergias a qualquer custo =  corte de pessoal que toca a produção.   A BRF contratou o Galleazzi que conseguiu ganhos fantásticos no início, embolsou uma bela bolada, e largou terra arrasada que leverá anos para se recuperar. Espero que a Suzano pense em ganhos de longo prazo, e não a visão idiota vendida por consultorias que nunca tocaram uma operação industrial. 

Esperando agora o que dirão os analistas que criticaram a compra da Fibria pela Suzano, pois a PE tinha feito uma proposta muito melhor ($71,50).

www.rad.cvm.gov.br/ENET/frmExibirArquivoIPEExterno.aspx?NumeroProtocoloEntrega=640005

aproveitando essa queda toda, comprei.
boa empresa, provável sucesso na fusão com a Fibria.
E principalmente para fazer hedge para os proximos dias turbulentos que virão.