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Post by Claudio66 on Oct 18, 2015 23:10:03 GMT -3.5
Mais um relatório com receita excelente, apesar do baixo volume. A receita cresceu 18%, apesar da queda de 11% no volume de vendas. O crescimento da receita foi direcionado principalmente pelo aumento de 57% do dólar médio praticado. A produção, por outro lado, caiu 24%, porque a empresa parou de fazer estoque e desde 01/07/2015, com o aumento da tarifa de energia, passou a consumir estoque. Isso significa que além de um resultado fantástico a empresa apresentará um aumento expressivo na geração operacional de caixa no 3T15. Boletim FERBASA de 16/10/2015 |
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rst
Moderador
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Post by rst on Oct 20, 2015 7:59:21 GMT -3.5
Dando continuidade a uma conversa iniciada pelo Kersten no outro fórum, verifiquei no site da CVM que os fundos do Victoire realmente parecem estar diminuindo sua posição em Ferbasa.
Nos fundos que analisei (dividendos e small caps) nota-se claramente uma redução de posição.
As vendas começaram pelo fundo de dividendos, que tem um tamanho menor.
A participação em Ferbasa foi reduzida de 10% do fundo (2014) para menos de 5% (jun/2015)
No fundo small caps, que tem maior quantidade de recursos investidos, a posição saiu de 20% para 15%. Ainda é um número alto e a partir deste movimento não dá para afirmar se irão vender o resto, mas a redução indica no mínimo que esta deixou de ser a maior aposta dos gestores.
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Neymar
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Post by Neymar on Oct 20, 2015 8:15:37 GMT -3.5
Dando continuidade a uma conversa iniciada pelo Kersten no outro fórum, verifiquei no site da CVM que os fundos do Victoire realmente parecem estar diminuindo sua posição em Ferbasa. Nos fundos que analisei (dividendos e small caps) nota-se claramente uma redução de posição. As vendas começaram pelo fundo de dividendos, que tem um tamanho menor. A participação em Ferbasa foi reduzida de 10% do fundo (2014) para menos de 5% (jun/2015) No fundo small caps, que tem maior quantidade de recursos investidos, a posição saiu de 20% para 15%. Ainda é um número alto e a partir deste movimento não dá para afirmar se irão vender o resto, mas a redução indica no mínimo que esta deixou de ser a maior aposta dos gestores. Não sei até que ponto podemos afirmar que uma diminuição de participação, ainda que grande, signifique necessariamente que o fundo diminuiu as apostas na empresa. Como estamos vivendo um momento de crise imagino que esses fundos estejam sofrendo séria perda de recursos, o que pode ter forçado os gestores a vender ainda que continuem acreditando na empresa. Ainda que eles tenham vendido mais FESA do que outros papéis, não necessariamente significa que mudaram a opinião sobre a empresa. Pode apenas significar que eles achem que ela vai demorar mais para dar resultado do que outros papéis ou tem mais liquidez. É aquilo que eu falo sobre o tempo: é a única vantagem nossa sobre os fundos. Nós podemos esperar para performar, eles não. |
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rst
Moderador
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Post by rst on Oct 20, 2015 8:39:42 GMT -3.5
Neymar, ferbasa deixou de ser o principal investimento destes fundos para se tornar a 4º ou 5º posição.
Somente a partir deste dado não sabemos porque tomaram esta decisão, mas certamente podemos afirmar que a empresa deixou de ser a principal aposta deles, até mesmo porque as vendas continuam e recentemente eles anunciaram que a participação no capital de ferbasa caiu de aproximados 20% para menos de 15%.
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Post by Claudio66 on Oct 20, 2015 8:52:32 GMT -3.5
Uma outra desvantagem dos fundos é que eles movimentam volumes muito grandes, o que não pode ser feito de uma hora para outra. Com um aumento na frequência de notícias sobre a desaceleração na China, os fundos precisam reduzir suas posições em "commodities", pois pode haver um colapso nos preços de uma hora para outra. Eles precisam se desfazer aos poucos da concentração de posições em "commodities", para mitigar esse risco.
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Post by Carlos H. Temporal on Oct 20, 2015 19:02:40 GMT -3.5
Prezados Foristas,
Obrigado pelo convite Cláudio.
Estarei acompanhando e participando do Fórum, buscando contribuir com as discussões, sempre que possível como RI da Ferbasa.
Um abraço a todos
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rst
Moderador
Posts: 6,047
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Post by rst on Oct 20, 2015 19:07:54 GMT -3.5
Opa, presença ilustre.
Muito bem-vindo temporal.
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Potuz
New Member
Posts: 3,392
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Post by Potuz on Oct 20, 2015 19:30:12 GMT -3.5
Seja Bem-vindo Temporal, um membro de RI dignifica esse fórum!
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Post by cadu28 on Oct 21, 2015 20:03:42 GMT -3.5
Putz, que nota triste. Ele ainda estava tocando o dia a dia da empresa?  |
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rst
Moderador
Posts: 6,047
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Post by rst on Oct 21, 2015 20:10:45 GMT -3.5
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Post by buystocks on Oct 22, 2015 10:26:02 GMT -3.5
Ativo com a totalidade das receitas em dólar, hedge das mesmas de apenas 30%, preços dos produtos estão sendo reajustados em patamares infinitamente menores que a elevação do câmbio, dívida bruta muito pequena, quase inexistente e no longo prazo, caixa elevado e subindo com a substituição dos estoques em caixa, com a redução dos estoques reduzirá tbm a necessidade de capital de giro, bem como o ciclo operacional/financeiro, bem descontada com relação ao seu valor patrimonial (0,48) e com um ROE em elevação. Para o futuro, existe o risco do câmbio voltar e a empresa continuar apresentando queda nas vendas, o que seria bem ruim para os resultados.
Dados para FCD ser igual ao valor de mercado atual (R$ 651 milhões):
Taxa de desconto real (5 anos) = 20,00%
Taxa de desconto perpetuidade = 15,00%
Crescimento do LL (5 anos) = -1,00%
Crescimento do LL perpetuidade = 0,00%
Posição de 2% na carteira.
Abraços,
Bssb!
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Post by forward on Oct 22, 2015 12:04:03 GMT -3.5
Boa tarde
Tenho a seguinte dúvida, as ações que foram compradas pela Ferbasa , recebem
dividendos ou estes são distribuídos para os demais acionistas?
Att
Forward
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Potuz
New Member
Posts: 3,392
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Post by Potuz on Oct 22, 2015 12:51:18 GMT -3.5
Boa tarde Tenho a seguinte dúvida, as ações que foram compradas pela Ferbasa , recebem dividendos ou estes são distribuídos para os demais acionistas? Att Forward Você fala as ações dos programas de recompra? se for o caso a resposta é nenhuma das duas, as ações recompradas de uma empresa e que são mantidas em tesoreria não recebem dividendos. Em certa forma os demais accionistas recebem um pouco mais pois a empresa está obrigada a distribuir 25% do lucro. |
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Post by forward on Oct 22, 2015 13:02:43 GMT -3.5
obrigado, sim seriam as ações de recompra
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Post by forward on Oct 23, 2015 12:46:40 GMT -3.5
Gostaria de acrescentar alguns drivers de alta para a Ferbasa.
No bovespa não conheço outra que venda 100% em dólares , com custo 95% em reais e com nenhuma dívida.
Ela esta se recomprando e pagando fortes dividendos.
É importante observar que o rand ( da africa do sul) não caiu como o real , diminuindo a possibilidade de um colapso nos preços do ferro-cromo.
Quanto ao dolar porque ele cairia fortemente se o Brasil está perdendo o grau de investimento e USA está para aumentar os juros?
Olhando do ponto de vista dos custos o CPV do terceiro e quarto trim vai ter forte influencia dos custos de produção do primeiro e segundo trim deste ano, já foi formado estoque na presunção que não haveria energia. E nestes trimetres a energia, e a mão de obra ainda não tinham subido.
Olhando já para o quarto trimestre é muito provável que o dólar médio seja superior ao do terceiro , com o adicional que na ultima apresentação ela informou que em novembro reinicia as exportações. Vale relembrar, que a capacidade produtiva dela pode atingir 300.000 tons ano, e este ano o lucro dela vai ser encima da previsão de vendas de 200.000 tons. Ano que vem, para poder produzir mais, foi contratado no mercado livre a energia faltante.Na última apresentação foi comentado que a Fesa deve reiniciar as exportações no em novembro, aumentando o volume vendido a partir deste mes.
Acredito que o 4 trim deste ano vai ser melhor ainda que o terceiro, e ano que
vem, provavelmente melhor este ano.
Se agregarmos as observações acima ao fato que os múltiplos estão baratos temos uma enorme margem de segurança.
Estou comprado.
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Post by cadu28 on Oct 23, 2015 14:31:31 GMT -3.5
Mais um sócio!
Parte do dinheiro da venda de BEMA3 veio p/ cá!
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tommy
Forista VIP
Posts: 41
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Post by tommy on Oct 23, 2015 14:54:38 GMT -3.5
Estão comprando PN ou ON?
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Post by buystocks on Oct 23, 2015 15:07:56 GMT -3.5
Estão comprando PN ou ON? Estou na PN pela liquidez. |
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Post by cadu28 on Oct 23, 2015 15:49:52 GMT -3.5
Estão comprando PN ou ON? Estou na PN pela liquidez. Fui de FESA4 tb pela liquidez. |
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tommy
Forista VIP
Posts: 41
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Post by tommy on Oct 23, 2015 16:14:11 GMT -3.5
Obrigado Pelo retorno, Cadu e buystocks. Fui ver e Realmente a liquidez da PN é baixa até pra mim.
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