Tesouro Direto

Com taxas acima de 7% + IPCA, NTN B P 2035 começa a ser atrativa de novo.

Correto:



O analitico exibe o valor líquido da rentabilidade como se você vendesse todos seus títulos. O calculo no seu caso dependeria de quanto você venderia. Se você vende uma fração do primeiro lote comprado, pagando taxa de 20% de IR, então o seu imposto fica sendo simplesmente (valor de venda-valor de compra)*.20.


Correto

Correto. Mas note que a regra do "mais antigo" nada tem a ver com cálculo de rentabilidade. Mais antigo é mais antigo, só.


Todos os títulos valem a mesma coisa hoje, não importa por qual taxa tenha comprado, só variando o resultado por conta de IR, que de qualquer forma afeta o seu valor líquido, não o preço dos títulos.

ResultadoBruto = PreçoVendaResgate - PreçoCompra;
Imposto = MIN(0, ResultadoBruto) * FatorIR(DataCompra;DataVendaResgate);
ResultadoLiquido = ResultadoBruto - Imposto;


Sinceramente não conheço essa tela, então estou respondendo pela terminologia. Mas rentabilidade líquida provavelmente quer dizer o valor de resgate líquido hoje, que é diferente de rentabilidade bruta, pois a primeira já estaria deduzido os impostos.

Pelo que escreveu ai: rentabilidade líquida = rentabilidade bruta, o que não faz muito sentido.

Daqui? www3.tesouro.gov.br/tesouro_direto/extrato.asp

O primeiro documento diz:
- "Bruto atual". É o valor bruto do título em carteira, sem a retenção de impostos e taxas.
- "Valor R$ Líquido". É o valor bruto subtraído dos impostos e taxas previstos até o momento, por compra.

O segundo:
- "Valor R$ Bruto". É o valor bruto dos títulos, referente a cada compra.
- "Valor R$ Líquido". É o valor bruto subtraído dos impostos e taxas previstos até o momento, por compra.

Ou outro lugar? Que daí valor bruto seria o valor de toda carteira, valor atual total, não o lucro bruto, que é venda-compra.

Paralelo, mas... escrevendo isso agora me bateu a dúvida. Talvez IOF cobre mesmo estando em prejuízo.

Acho que você está olhando no lugar errado. Preço de venda menor que preço de compra é o padrão dos preços do TD. É o mesmo princípio que o book de ações, só que nomeclatura invertida. O que é "melhor preço de venda" em ações é o "preço que você compra" no TD e o inverso para o caso venda/compra.

O exemplo que você deu, teria comprado 1,04 de LFT 01/03/2021, que a preços de venda em 16/03 seriam uns R$ 7.893, segundo informações do tdcharts. 7.609,03/7.608,29 é incrivelmente perto do preço (mas não da sua carteira) de LFT 2021 em 16/03, por isso a desconfiança.

Bom, procure em alguma tela ou relatório algum valor mair perto de R$ 7900 (valor bruto) ou de R$ 7.880, que é mais ou menos o valor da aplicação menos 22,5% de IR.

Não, perdão, não deve fazer o quociente. O valor líquido é simplesmente PReco venda - preco compra - IR.

O quociente é para calcular o percentual de rendimento. Naquele caso você faria (PrecoVendda - Preco compra -IR)/Preco compra.

Correto!

Do Valor Econômico
01/04/2016 ­ 05:00
NTN­B é o ativo para quem chega agora ao rali-Por Luciana Seabra
O investidor que não aproveitou os ralis da bolsa, do real e dos juros no primeiro trimestre, certamente se
pergunta se ainda dá tempo de embarcar na onda de otimismo com o Brasil. Entrar agora exige cautela, dizem
alocadores de patrimônio. Caso a intenção seja aumentar a posição em algum ativo, para aproveitar a
oportunidade, a indicação mais consensual é das NTN­Bs, títulos públicos que pagam uma taxa prefixada mais a
variação da inflação.
"Os preços de alguns ativos já refletem não só o fim da crise, mas um novo governo com apoio do congresso, com
maioria suficiente para aprovar reformas fiscais de curto prazo e estruturais", afirma Ronaldo Patah, estrategista
do UBS Wealth Management.
Hoje o UBS só tem recomendação "overweight", ou seja, acima do peso padrão recomendável para o portfólio,
para as NTN­Bs. A curva de juros, que reflete as expectativas do mercado para a taxa, já incorpora um primeiro
ciclo de corte, diz Patah. Para ele, entretanto, se o câmbio seguir estável em um patamar mais baixo, a inflação
pode voltar à meta por volta de 2017 e 2018, abrindo espaço para uma segunda fase de corte. Quando o mercado
começar a enxergar esse movimento, os prêmios caem, e os papéis comprados hoje ganham valor.
Quem comprou NTN­Bs no fim do ano passado já assimilou uma parte da valorização. O IMA­B, índice que
reflete a variação de uma cesta de títulos indexados à inflação de diferentes prazos, teve valorização de 9,75% no
primeiro trimestre.
Mesmo depois da valorização recente, o título indexado à inflação é o ativo que ainda não reflete inteiramente a
nova onda de otimismo também na opinião de Sylvio Castro, responsável pela gestão de fundos restritos e
estruturados do private banking da Credit Suisse Hedging­Griffo (CSHG). A CSHG acaba de dobrar a fatia do
portfólio dos clientes em NTN­Bs e alongar um pouco os vencimentos, de um prazo máximo de 2019 para 2021.
Para um investidor moderado, a indicação hoje é ter 20% do portfólio nesses títulos, contra os 10% propostos
estruturalmente.
A decisão de alongar a carteira não foi somente da CSHG. A explicação é que ela potencializa os ganhos no caso de
um ajuste nas expectativas para os juros. As NTN­Bs preferidas hoje pelos alocadores têm vencimento entre 2020
e 2035. Ontem, no Tesouro Direto, sistema de venda on­line de títulos públicos à pessoa física, esses papéis eram
oferecidos com taxa entre 6,39% e 6,52%, mais a variação do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo
(IPCA).
Castro faz uma simulação em que a taxa prefixada do título com vencimento em 2021, hoje um pouco superior a
6%, cai para perto de 5,5%, e o investidor embolsa 3 pontos percentuais além do Certificado de Depósito
Interfinanceiro (CDI), referencial para aplicações conservadoras.
É por esse potencial das NTN­Bs que os alocadores de patrimônio têm lutado contra a opção preferida dos investidores em momentos de
incerteza: títulos pós­fixados, que rendem o CDI. "A nossa recomendação é vender esses papéis", diz Patah, do UBS. O banco
está com recomendação abaixo da estrutural para o ativo. Se a expectativa é de queda dos juros, defende, o ideal é garantir logo as
taxas prefixadas. "Talvez o investidor não tenha mais oportunidade de travar algo na faixa de 13,5%", completa.
A visibilidade trazida pela NTN­B é seu maior trunfo frente aos outros ativos na opinião de Charles Ferraz, chefe
de investimentos do private banking do Itaú Unibanco. "Você sabe que, se levar até o vencimento, vai ter seu
capital corrigido pela inflação nesse prazo", diz. Para ele, entretanto, não restou ativo que seja uma oportunidade
imperdível, dado que o mercado já incorporou nos preços muito de um cenário mais positivo. Para quem vai
entrar agora, Ferraz recomenda uma compra equilibrada, entre títulos indexados à inflação, ações e moeda.
Tentar acertar movimentos no dólar é a opção menos recomendada. Depois do movimento de março, uma
desvalorização de 10,12% ante o real, e na mesma toada de otimismo com o Brasil, o investidor poderia se sentir
tentado a montar uma posição vendida na moeda americana. Ferraz acha arriscado e inclusive prefere manter
dólar comprado, como um elemento de diversificação do portfólio. Para ele, em um cenário muito positivo, em
que entram dólares no país, o Banco Central vai atuar em algum momento para conter uma valorização excessiva
do real. "E, se tudo piorar, o dólar tem um espaço grande para andar e o BC vai deixar", acredita.
Também para Castro, da CSHG, o cenário para o câmbio nos próximos meses tende a ser de estabilidade. Os
clientes do banco estão menos expostos a variações da moeda americana hoje porque os multimercados que têm
nos portfólios reduziram de forma significativa as posições em dólar contra real, que carregavam há cerca de dois
anos. Para o investimento no exterior, entretanto, a decisão foi não fazer hedge, ou seja, manter a exposição à
moeda americana.
Ao manter uma posição em dólares e ampliar em NTN­Bs, é possível reduzir o risco do portfólio, aponta Castro.
Isso porque há uma correlação negativa entre a moeda americana e as NTN­Bs ­ neste momento, por exemplo, o
dólar perde valor ante o real ao mesmo tempo em que os títulos indexados valorizam­se, com o ajuste para baixo
nas expectativas paro os juros.

Não entrava lá no IM faz tempo, não imaginava que ainda existia vida inteligente naquele planeta, rsrs.

Mas enfim, dando uma olhada superficial na discussão, o CPF e você, consequentemente, estão certos. Porém, considero que no mundo prático, uma situação dessas não ocorreria. Primeiro porque uma forte diferença da SELIC para o pactuado (ágio ou deságio) na LFT não é algo que se vê todo dia. Segundo porque, se essa ocorresse a ponto de se tornar relevante, o mais natural deveria ir surgindo com o passar do tempo, não por um choque. Nesse caso, o próprio decurso temporal (principalmente porque a LFT não é um título de longo prazo) mitigaria o efeito no valuation dos comprados, pois os títulos estariam mais próximos do vencimento onde é devida a taxa acordada.

Só discordo, até onde li até o momento, de usar a crise dos fundos de 2002 como exemplo, porque até onde eu sei, posso até estar errado, se deveu ao fato de não nunca terem usado marcação a mercado até então. Não foi o efeito de poucos dias e sim o acumulado de muitos anos de erros.