Eucatex - EUCA3 / EUCA4

COmprei 8000 EUCA4 por R$ 3,06. Não acredito que caia abaixo de R$ 3,00.

Não comentei o resultado de Eucatex, que saiu dia 09/08, por dois motivos que descrevo abaixo.
1) Estava uma pressão vendedora forte, pela Guide (15), que era praticamente a única vendedora (tinha um pouco também da Título (90)).
2) Eu não entendi porque a despesa financeira foi tão alto (R$ 30M em apenas um trimestre, para uma dívida de R$ 350 M) e quis investigar.

Hoje ficou mais claro que essa pressão vendedora deve ter chegado ao fim. Foram vendidas, no mês, 1,9 M de ações EUCA4 pela Guide (15), o que é mais de 3% da ações preferenciais da companhia e mais de 2% do total de ações. Na última semana as vendas da Guide foram de "apenas" 0,3 M. E hoje as vendas ficaram mais distribuídas, sendo a Guide apenas a 5a em venda. Com esse alívio a ação subiu 4%.

Quanto à despesa financeira, a maior parte foi variação cambial (cerca de 7% sobre uma dívida inicial de R$ 200M em moeda estrangeira, resultado numa perda de cerca de R$ 15M), depois veio a despesas com juros (assumindo algo como 12%aa sobre R$ 350 M, seria cerca de R$ 11M no trimestre), e por fim devem ter ocorrido gastos com operações com derivativos cambiais, para justificar a receita financeira de R$ 8M no trimestre, sobre disponibilidades de R$ 17M. Assim, podemos contar com despesa financeira recorrente da ordem de R$ 15M e caindo, tanto por causa da redução do endividamento, quanto por causa da redução da taxa de juros na dívida em R$, vinculada ao CDI.

Foi essa despesa financeira que impediu a empresa de mostrar bom lucro líquido (apenas R$ 3M), porque o resultado operacional foi muito bom, apesar do pequeno aumento de receita. Isso se deve à melhora no mix de produtos, uma vez que o crescimento veio todo de "Painéis de Madeira" no mercado interno (MI), de maior valor agregado e usualmente associado à venda de mobiliário.

Crescimentos vs 2T16 / vs 1T17
- Receitas: +4% / +3%
- Resultado Bruto: +3% / 16%
- Resultado Operacional: +26% / +51%
- Resultado Líquido: -79% / -54%

Na recessão a maior queda de vendas é de bens duráveis, como móveis de madeira. Com a redução da taxa de juros e do desemprego, bem como melhora (ou ao menos estabilidade) da renda do trabalhador (graças à drástica redução da inflação), é esperado que esse setor melhora, puxando o resultado de Eucatex. Isso aliado à redução da despesa financeira deve levar à uma boa expansão do lucro líquido.

Numa conta rápida, se apensa mantiver o resultado operacional de R$ 24M, e a despesa financeira voltar a cerca de R$ 12 M por trimestre, pela redução do efeito da variação cambial, estamos falando de lucro líquido de R$ 9M por trimestre, ainda sem crescimento. Anualizando (R$ 36 M por ano), estamos falando de R$ 0,40 por ação (são 93 M ações). Estamos com P/L de menos de 8, mas com ao menos dois fortes direcionadores de lucro: redução da despesa financeira (por queda da taxa de juros e redução do endividamento) e aumento de vendas (por expansão do crédito e melhoria da renda das famílias).

Acho que sem a pressão vendedora, existe uma boa oportunidade de aqui se aproximar de R$ 4. Recentemente fiz compras por R$ 3,02, R$ 2,80 e R$ 2,95 (leilão de fechamento de hoje).

Eucatex - ITR - 2T17

Eucatex - ER - 2T17

Realmente, se essa notícia se confirmar, será muuuuito bom. Até comprei mais 10.000 ações hoje aproveitando a queda.

Alguém checou se os dividendos foram creditados. Em minha conta não entrou.

Boa noite Claudio66,

se e quando puder me tire uma dúvida.
Quando vc compra esse tipo de ativo(euca4, vulc3), inclusive sendo suas maiores posições, o que basicamente vc leva em conta? E assim, qual o seu plano B(caso dê errado)? Pergunto isso porque os fundamentos desses ativos não são lá essas coisas, algo que obviamente vc sabe muito bem, tendo em vista seus conhecimentos de AFundam.
É isso que se chama turn around?

Obrigado!

Aí está o esclarecimento da empresa. Apesar de não haver mais restrições a novos pagamentos de dividendos e JSCP, a empresa ainda não conseguiu retirar as ordens de bloqueio sobre os valores destinados à distribuição em anos anteriores.

Eucatex - Comunicado ao Mercado - Esclarecimentos sobre pagamento de juros sobre capital próprio e dividendos

Hoje tá explodindo.

E Eucatex ainda teve que explicar à B3 a movimentação atípica da 6a feira passada. Interessante que eles não perguntam se há alguma coisa que não está nas informações divulgadas pela companhia que possa explicar o preço tão baixo. Acho que vou sugerir à B3 uma consulta desse tipo.

Eucatex - Comunicado ao Mercado - Negociações atípicas de valores mobiliários