Cia de Saneamento do Paraná - Sanepar - SAPR3 / SAPR4

349044 de 349500 - 18/04/2018 12:16 Comentar Citar este comentário 10 0 0 Modificar este comentário
Nível 6 marcosvinicius2 Comentários 797 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SUBVALORIZADO ( * ). EBITDA = O EBITDA, que representa a geração de caixa operacional da Companhia, atingiu R$ 1.383,5 milhão em 2017, contra R$ 1.171,0 milhão no ano anterior. O resultado positivo é decorrente do crescimento de 11,3% na receita operacional líquida, enquanto os custos e despesas que impactaram o EBITDA tiveram aumento de 7,8%. O custo com energia elétrica, principal insumo da Companhia, foi 1,6% inferior ao exercício de 2016. Os custos e despesas com pessoal cresceram 4,9% em 2017, enquanto em 2016 eles apresentaram um crescimento de 10,7%. A queda é resultado dos esforços da administração para controle de gastos com implementação de programas como o PAI – Programa de Aposentadoria Incentivada e o PDV – Programa de Demissão Voluntária. A combinação desses esforços permitiu também uma evolução na margem EBITDA que chegou a 35,8% – em 2016 foi de 33,7%.:

SAPR4
PREÇO: 10,64
PAYOUT (2017): 47,11%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 7,81
P/VPA 1,04
PSR 1,39
DY 6,03%
EV/EBITDA 5,63
MARGEM BRUTA 59,78%
MARGEM OPERACIONAL 23,62%
MARGEM LÍQUIDA 17,73%
LUCRO POR AÇÃO 1,362
MARGEM EBITDA 35,76%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 57,55%
ROE 13,32%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,99

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 4T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 11,27%
RESULTADO BRUTO 13,82%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 35,24%
RESULTADO OPERACIONAL 15,77%
RESULTADO LÍQUIDO 9,46%
EBITDA 18,15%

b) 4T17 sobre 4T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 11,27%
RESULTADO BRUTO 13,82%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 35,24%
RESULTADO OPERACIONAL 15,77%
RESULTADO LÍQUIDO 9,46%
EBITDA 18,15%

c) lucro (taxa média anual)
UA 9,46%
U2A 25,10%
U3A 17,63%

d) patrimônio líquido médio
UA 12,41%
U2A 12,24%
U3A 10,59%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ 17,03
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): -10,5% !!!!



( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.