FOF Integral Brei - IBFF11

Mais um FoF. Tenho uma desconfiança que os FoFs estão criando uma bolha no mercado. Criar um FoF é muito mais simples do que criar um fundo de tijolo, ou mesmo de CRI. E a maioria dos FoFs estão exibindo um DY que é engordado pelos ganhos de capital. Alguns deles, o ganho de capital representa 50% dos rendimentos. Isso só é possível porque estamos num mercado de alta. Mas, não apenas por estarmos num mercado de alta. Os FoFs estão aproveitando a demanda surgida com os novos investidores, que estão fugindo da renda fixa, fazendo IPOs ou novas emissões. Isso gera uma demanda por cotas de fundos tradicionais, elevando o preço destes. No processo, gera-se um circulo com altas das cotações, oriundas dessa demanda, permitindo a realização de lucro pelos FoF, que em seguida são obrigados a comprar outras cotas com valores já elevados, impulsionando ainda mais os preços. Ao mesmo tempo, esse ganho de capital gera uma ilusão aos novos cotistas, que passam a acreditar que o elevado DY é sustentável, mantendo elevada a demanda pelos FoFs. Esse movimento hoje já beira uma bolha, porque está baseada na especulação, não nos fundamentos.