Unipar Carbocloro - UNIP3 / UNIP5 / UNIP6

Procê ver como é. Eu n sei se a odeb vai entregar a braskem. Mas se entregar a uns 7,5 ev/ebitda (é rolo na governança do mesmo jeito, tem esqueleto no armario do mesmo jeito, mas com margem pior e aquela confusão de operação em 40 países, 3 planetas)... enquanto a preços atuais a unip ta treidando em uns 4 EV/EBITDA. Pode abrir espaço pra olharem a Unip com novos olhos, mesmo que o gringo não leve, vai chamar atenção do mercado.

A unip continua sendo uma ação fantasma, mesmo movimentando hoje quase 50 milhoes na bolsa. N vi divulgação do 1T em nenhuma midia, as 3 casas de research principais estão lá fazendo sua divulgação de recomendação do papel (com preço teto entre 30 e 40), mas nada muito significativo. O que é excelente pra quem quer ir acumulando mes a mes, mas quero um escrutínio maior do mercado no papel, até pra evitar dribles do raposa. Sonho mesmo seria entrar no MSCI. Os morgans andam comprando bastante na UNIP6, quem sabe...

Tem até canal no YT bochan, espero que estejam contando os adsense como outras receitas hahaha Claro que dão um tapa, igual IPO. Mas ao menos parece haver alguma preocupação com ambiente, segurança dos trabalhadores e da fábrica mesmo (existe risco nessas questões pros acionistas) e uma apoximação com a sociedade.

www.youtube.com/channel/UCSbo_3ZIZ_313Jzex_fKR6A/videos

www.youtube.com/watch?v=KyZJTgDl42k

Aluguéis de UNIP6 dos últimos 30 dias

Data Aluguéis Volume
29 Mai 2018 102.481 361.300
28 Mai 2018 119.947 1.070.900
25 Mai 2018 112.303 841.300
24 Mai 2018 108.353 890.100
23 Mai 2018 98.684 694.400
22 Mai 2018 88.682 556.800
18 Mai 2018 77.694 488.800
17 Mai 2018 80.642 297.800
16 Mai 2018 84.216 304.000
15 Mai 2018 79.444 526.000
14 Mai 2018 72.428 217.900
10 Mai 2018 79.359 177.700
8 Mai 2018 77.125 256.800
7 Mai 2018 69.965 269.800
4 Mai 2018 73.601 168.000
3 Mai 2018 82.301 152.300
2 Mai 2018 83.401 329.000
30 Abr 2018 78.001 117.100
27 Abr 2018 73.879 123.600
26 Abr 2018 84.752 85.200
25 Abr 2018 86.003 62.200
24 Abr 2018 80.194 195.400
23 Abr 2018 79.594 81.800
20 Abr 2018 78.041 64.500
19 Abr 2018 75.752 99.900
18 Abr 2018 83.552 138.300
17 Abr 2018 83.052 54.700
13 Abr 2018 82.447 66.600
12 Abr 2018 80.147 62.700
11 Abr 2018 66.053 82.600

Aluguel voltando aos níveis normais... Pode indicar fim da correção. Como eu to vendo o mercado bem fraco pra compra, ela deve ficar lateralizada pelos 38/42 até o 2T18.

Caminho livre pros 50 reais. Minha tese do book vendendor vazio vai criando corpo:

Book vendedor da UNIP5, quem tá doido de vender com todos os drivers possíveis indicando compra? Apenas 1700 ações a venda.

46,43 100 Mirae 262
49,00 100 Elite 174
49,90 100 Planner 129
50,00 1K Novinvest
51,88 200 Ativa 147
60,20 200 Titulo 090

fundamentalista, eu acho que a unip já poderia ser negociada a 60 reais hoje em antecipação aos resultados de 2018, mas preço justo em cia de comdtys já é dificil e numa que o mercado exige algum desconto por falha na governança, é mais complicado ainda. Eu digo desde o ano passado que ela irá lucrar em 2 tri de 18 = 2017 inteiro. A greve dos caminhoneiros pode ter atrapalhado essa previsão, mas o dolar deve compensar. Se eu estiver correto, a correria será muito grande pq não há cobertura da mídia e de analistas da faria lima. Será algo como SLCE3 que continua descontada.

Talvez, o mais seguro fosse esperar o 2T18 e aí entrar, sendo que nesse caso pode ser muito tarde pra tentar surfar e aí deixa passar e vai pro próximo ativo. Sobre governança é complicado, na ON, em tese, vc estaria no mesmo sapato do controlador e é tbm minha maior posição entre as 3 classes. Mas no BR nunca se sabe, o drible pode vir até em empresa no novo mercado com premio de governança e melhor RI da america latina...

O pessoal de forum, seja aqui ou do advfn, tem como eu o PM muito baixo. As opiniões acabam não importando muito comparado com quem acabou de chegar no ativo. Eu n acho que quem comprou em 42 fará um mau negócio até o fim do ano, mas o papel pode voltar pros 30 reais até lá e a margem de segurança afeta o estomago do camarada.

Barsi, deve ser a Elite ?

Para um tubarão como ele, deve ser troco de pinga. 

Abaixo de 37, acho UNIP3 interessante.  Compro aos pouquinhos, embora considere que a melhor oportunidade deste momento (para mim) seja TAEE a 18,xx. 



abs. 

Meu acompanhamento do book gringo já vai mostrando resultado. Olha o gringo vindo... Enquanto está havendo uma saída de qualquer coisa da bolsa por parte dos gringos, pode ser grendene ou itau, não interessa, estão longe do brasil. O saldo do gringo só em junho é de - 4 bilhões no ibov.

Na unip6 temos a entrada de novos players. Deixa o 2T chegar com vontade pra ver como vai ser... É uma ação sem governança, sem divulgação, sem volume diário, no mês da greve, com operação na argentina, em ano de eleição e mesmo assim estão raspando tudo.








Cada vez menos ações no free float real. Não precisa ser CFA pra ver a assimetria na unip, basta um pouco de estomago e paciência.

"Citação: goosse - Post #46949 - 27/Jun/2018 13:48
Na linha do Rocha Preta, vou tentar agregar alguns números para o debate.
Com a aquisição da Indupa já tendo completado + de 1 ano e com seus dados financeiros, temos atualmente:

Margem Bruta apenas da Controladora subiu de 49% para 57% entre o 1º Tri de 2017 e o 1º Tri de 2018 (função principalmente da elevação do preço da soda caustica).

Margem Bruta apenas da Indupa subiu de 17% para 26% entre o 1º Tri de 2017 e o 1º Tri de 2018 (Soda + sinergias?).

A Indupa possui um faturamento muito maior que da Unipar isolada. A pergunta que fica é: Pq a margem bruta da Indupa é menos da metade da margem bruta da Unipar? O PVC joga a margem pra baixo, mas não a ponto de reduzir tanto assim na minha opinião.

Dessa forma, caso a margem da Indupa continue subindo através de melhorias operacionais e sinergia, e atinja quem sabe 35-40%, a Empresa está de graça.

Qual a opinião dos confrades sobre isso?"





É um bom raciocínio. É uma possibilidade clara de termos melhores margens com as sinergias. O fato das plantas ficarem a 50 km uma da outra é uma bênção.

A margem brilhante da unip é baseada em alguns pontos, que só tende a melhorar com a indupa rodando em harmonia:

Fornecedores: contrato longo de energia (50% do custo de produção), localização próxima do porto de santos diminui os custos das compras (sal do chile), a tendencia é maior poder de barganha com fornecedores pela equipe de compras (carbo+indupa) inclusive frente a Braskem.

Clientes: a cereja do bolo é a distribuição pulverizada em médias e pequenas industrias localizadas no sudeste, isso permite preços e margens maiores além de não ficar dependente de um grande cliente (key account).

Ainda temos troca de conhecimento entre as equipes técnicas, foco da argentina em exportar pro brasil, além do que foi possível aumentar a produção na carbocloro pq o cloro já tem destino certo indo pra indupa. (é um risco grande ter alta ociosidade nas plantas).

A melhor parte, a indupa foi comprada a 2,6 ev/ebitda.

Eu já falei antes e repito, a Unipar está mais barata hoje a 40 reais do que em 2016 a 4 reais. Explico: O risco do controlador inventar uma OPA é MUITO menor a esse preço, o lixo de tecsis já foi embora, o disclosure e RI melhoraram 20x, o preço da soda triplicou no período e o dolar vai voltando aos 4 da época Dilma. Fora o principal, são as outras opções de investimentos, tivemos ITAU a 20 reais em 2016, BBAS a 14, enfim, eram oportunidades de menor risco e pechinchas. Hoje na bolsa não existe algo similar, qm comenta que a bolsa está barata é pq viu Itau a 50 e acha que a 40 está em promoção. Vai vender unip hoje muito descontada, pra comprar coisas bem precificadas? Itausa? Sanepar? Mdia? Petrobras? Não tem comparação.

Ou seja, o risco hoje é uma planta explodir (até onde sei nunca houve acidente assim), o controlador voltar com as provisões mirabolantes para camuflar a geração de caixa (improvável dado o maior acompanhamento dos minoritários e entrada dos gringos), a china falir e levar as cmdtys pro saco, sair alguma noticia de lava-jato / quattor ainda, encontrarem algum esqueleto lá na braskem. Mas se for por isso o cara fica de fora dos bancos pq o palocci pode abrir o bico.

Em resumo, é a empresa mais barata da bolsa, é o hedge perfeito para as eleições, é um reloginho pra geração de caixa, deve manter bons pagamentos de dividendos por mais 5 anos (pressão do barsi e da raposa), terá divida liquida negativa em 2019, está negociando a 3 bi de mkt cap gerando possíveis 1 bi de ebitda. Estão de brincadeira?!?!

Raposa é o frank aguiar... hehe

Pelas informações que coletei, foram alguns dias parados em Maio, que já foram compensados em Junho com dolar alto. Mesmo colocando 60mi da var cambial do passivo (apenas efeito contábil), ainda teremos um 2T muito forte, além do mais greve de caminhoneiro é não-recorrente. Nessas horas é bom não ter cobertura do mercado, se a Apple lucra 44bi e a expectativa era 44,1bi, no outro dia já tá apanhando do mercado, como aqui é um mico fantasma para a faria lima, tanto faz, tanto fez.

O que vejo acontecer na Unip hoje é a venda (realização do lucro), pra gerar caixa e comprar outras coisas, como vc falou. Lá no advfn estão fazendo isso pra comprar itsa, grnd, taesa, bbas e afins. Como falei ali em cima, não vejo motivos para isso nesse momento. Até o fim da eleição ainda teremos muito balançar de roseiras. 

Enquanto na unip os insiders e gringos seguem comprando acima de 40 reais, nos bancos os gringos só enfiam venda sem dó parece até que o Palocci já vazou. Se a empresa entregar 500 milhoes de LL esse ano e não passar a valer 60 reais, seria uma das maiores loucuras do mercado dos últimos tempos. Mas nada garante que ela irá aos 60, se fosse garantido eu já tinha feito um consignado no banco e dado all-in...

Como já venho falando, gringo catou em 48 reais é praticamente impossível que deixem cair pra 28. Se quiserem sair, vão bombar pra 50 novamente e aí sim sair.



Hoje fizeram a defesa dos 40 reais, com Citi + Morgan comprando 5 mil ações até o momento. Na semana o "Morgan" já levou 35 mil ações.