CSHG GR Louveira - GRLV11

CSHG GR LOUVEIRA - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO – FII
CNPJ: 17.143.998/0001-86
Administradora: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
CNPJ: 61.809.182/0001-30

Relatório de Administração

I. Objeto do Fundo

O CSHG GR Louveira - Fundo de Investimento Imobiliário - FII, cadastrado junto à Comissão de Valores Mobiliários sob o código 257-7 em 22 de janeiro de 2013, é um Fundo de Investimento Imobiliário regido pelo seu Regulamento, pela Instrução CVM nº 472/08 e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicadas.

Constituído sob a forma de condomínio fechado, é uma comunhão de recursos e tem por objeto o investimento na aquisição de empreendimentos imobiliários prontos, inclusive bens e direitos a eles relacionados, notadamente os imóveis do “Portfolio Alvo”, de acordo com a “Estratégia de Investimento” do Fundo. O Portfólio Alvo é composto pelo imóvel localizado na Estrada Atílio Biscuola, nº 1.931, objeto da matrícula de nº 2.317 do Oficial de Registro de Imóveis e Anexos da Comarca de Vinhedo.

II. Negócios Realizados no Semestre

O Fundo adquiriu, em 24 de janeiro de 2013, 90,18008% de terreno situado em Louveira, Estado de São Paulo, para desenvolvimento de projeto do condomínio logístico denominado GR Louveira, pelo valor total de R$ 25.928.974 e demais custos relacionados.

Até o encerramento de junho de 2014, as obras do projeto GR Louveira encontravam-se 100% construídas, de acordo com acompanhamento independente de obra, e o valor total dos investimentos já realizados, considerando terreno e obra, montava R$ 100.784.362,02.

III. Programa de Investimentos

O Fundo não alterou sua política de investimentos no último semestre. Em conformidade com o artigo 5º do Regulamento do Fundo, a política de investimentos seguirá inalterada para o semestre seguinte, e o Fundo manterá a busca por novas possibilidades de ampliação de seu patrimônio.

IV. Conjuntura Econômica e Perspectivas

No mercado doméstico, o semestre foi marcado pelo encerramento do ciclo de aperto da política monetária, conduzido pelo Banco Central do Brasil. Este ajuste, iniciado em abril-13 , finaliza com um aumento expressivo na taxa Selic (de 375 bps), levando a taxa básica de juros para 11% ao ano. A expectativa, aparentemente alinhada com o consenso do mercado financeiro, refletido nas últimas pesquisas Focus do Banco Central do Brasil, apontam para estabilidade na Selic até o final do ano de 2014.

O desaquecimento da economia, comprovado pela estagnação do PIB, leva o país à beira de recessão técnica e deve contribuir para essa pausa no aperto monetário, assim como o início do período eleitoral. Com relação às perspectivas para 2015, a expectativa é para o início de um novo ciclo, porém com impacto pouco relevante para os FIIs, por estarmos no limiar de alterações no ambiente macro econômico externo e interno.

Será necessário aguardar a definição de quem será o próximo comandante da economia brasileira e qual será a composição de sua equipe econômica. No entanto, devido às baixas taxas de crescimento que tem se verificado nos últimos anos, esperamos que o ajuste seja muito mais através de política fiscal que por um novo ciclo de aperto monetário, o que poderia recalibrar as expectativas de crescimento e investimento dos agentes econômicos, trazendo benefícios para a economia.

No campo externo, até outubro-14 o FED deve concluir o processo de tapering e alinhar as expectativas para um período de normalização de sua política monetária, definindo qual será o passo do ajuste nas taxas de juros. Nessa direção espera-se que os juros americanos comecem a subir a partir do 3º trimestre de 2015, em um ritmo lento e ajustado às reações que este processo trará para a economia real e seus reflexos na taxa de emprego.

CSHG GR LOUVEIRA - FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO – FII
CNPJ: 17.143.998/0001-86
Administradora: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.
CNPJ: 61.809.182/0001-30

Relatório de Administração

I. Objeto do Fundo

O CSHG GR Louveira - Fundo de Investimento Imobiliário - FII, cadastrado junto à Comissão de Valores Mobiliários sob o código 257-7 em 22 de janeiro de 2013, é um Fundo de Investimento Imobiliário regido pelo seu Regulamento, pela Instrução CVM nº 472/08 e pelas disposições legais e regulamentares que lhe forem aplicadas.

Constituído sob a forma de condomínio fechado, é uma comunhão de recursos e tem por objeto o investimento na aquisição de empreendimentos imobiliários prontos, inclusive bens e direitos a eles relacionados, notadamente os imóveis do “Portfolio Alvo”, de acordo com a “Estratégia de Investimento” do Fundo. O Portfólio Alvo é composto pelo imóvel localizado na Estrada Atílio Biscuola, nº 1.931, objeto da matrícula de nº 2.317 do Oficial de Registro de Imóveis e Anexos da Comarca de Vinhedo.

II. Negócios Realizados no Semestre

O Fundo não realizou negócios no primeiro semestre de 2015.

III. Programa de Investimentos

O Fundo não alterou sua política de investimentos no último semestre. Em conformidade com o artigo 5º do Regulamento do Fundo, a política de investimentos seguirá inalterada para o semestre seguinte, e o Fundo manterá a busca por novas possibilidades de ampliação de seu patrimônio.

IV. Conjuntura Econômica e Perspectivas

O fim do primeiro semestre do ano de 2015 trouxe dados que refletem uma deterioração da economia brasileira. A inflação se acelerou como não se via há muito tempo, com o inevitável reajuste dos preços administrados, que vinham represados já há alguns anos, marcando 9,6% no acumulado de 12 meses. Muito contribuiu também para este aumento da inflação a desvalorização do real frente ao dólar (22% nos primeiros seis meses do ano), com a moeda americana terminando o semestre em R$ 3,15 mesmo com o contínuo aperto monetário. Os esforços do Banco Central resultaram em um aumento de 200 bps na taxa Selic, que encerrou junho em 13,75%.

A situação fiscal do país se agravou e o governo foi forçado a rever a meta de superávit primário, de 1,13% para 0,15 % do PIB. Ainda assim, existem dúvidas quanto à possibilidade de entrega de um número positivo nesse campo no fim de 2015. A expectativa negativa com relação ao ambiente de negócios, também no mercado imobiliário, piora na medida em que as previsões para o PIB foram continuamente revistas para baixo, apontando para uma desvalorização maior que 2% no final do ano.

V. Valor de Mercado dos Ativos

No encerramento do 1º semestre de 2014 o ativo estava registrado no fundo por seu custo de aquisição. Em 31 de julho de 2014, o ativo passou a ser registrado por seu valor justo. Em 30 de junho de 2015, o valor de mercado do ativo integrante do patrimônio do Fundo estava assim representado:

FII LOUVEIRA (GRLV)
DISTRIBUIÇÃO DE RENDIMENTO

CREDIT SUISSE HEDGING-GRIFFO CORRETORA DE VALORES S.A., na qualidade de instituição administradora do CSHG GR LOUVEIRA FDO DE INV IMOB - FII, informa a distribuição de rendimento, conforme dados abaixo:

Data-base: 29/02/2016
Data para pagamento: 14/03/2016
Valor distribuído por cota: R$ 8,10
Período de referência: fevereiro/2016

Declara que o Fundo de Investimento Imobiliário se enquadra no inciso III do art. 3º da Lei 11.033/2004, alterada pelo artigo 125 da Lei 11.196/2005. Em decorrência, fica isento do imposto de renda, o cotista pessoa física, desde que respeitado o disposto nos incisos I e II do parágrafo único do art. 3º da Lei 11.033/2004.

Norma: a partir de 01/03/2016 cotas ex-rendimento

Objetivo do Fundo

O CSHG GR Louveira FII tem como objetivo auferir ganhos pelo investimento no condomínio GR Louveira, em Louveira, São Paulo, voltado para operações logísticas e/ou de distribuição.

Política de Investimento

O Fundo deverá manter seu patrimônio líquido preponderantemente investido no GR Louveira, explorando o imóvel para locação, arrendamento ou alienação.

Nota do Consultor – GRE Realty

O Fundo conta com a GRE Realty como Consultora Imobiliária. Entre as funções da GRE inclui-se a assessoria na estruturação e implementação do imóvel, com supervisão da construção, o gerenciamento dos contratos de locação, incluindo acompanhamento da comercialização, e recomendação de benfeitorias nos imóveis.
A Engebanc Real Estate, empresa contratada para coordenar a comercialização do empreendimento juntamente com o consultor imobiliário, segue trabalhando na busca ativa por potenciais ocupantes dos módulos remanescentes, 11 e 12 (4.020m²), contatando empresas e realizando visitas.
Seguem em andamento as obras de ampliação do estacionamento na região próxima a caixa d´água principal, mencionadas no último relatório, com término previsto para o final do mês de outubro. As obras estão sendo realizadas pelo condomínio, sem impacto financeiro ao Fundo.