Rio Bravo Crédito Imobiliário I - RBCB11

Relatório de Administração
Exercício encerrado em 30 de junho de 2015
Rio Bravo Crédito Imobiliário I Fundo de Investimento Imobiliário

I. Objeto do Fundo

O fundo Rio Bravo Crédito Imobiliário I – FII iniciou suas atividades em 04 de agosto de 2011 e tem como objetivo proporcionar retorno aos seus cotistas por
meio do investimento em ativos imobiliários de renda fixa, preponderantemente Certificados de Recebíveis Imobiliários – CRI, podendo também adquirir Letras de
Crédito Imobiliário – LCI, Letras Hipotecárias – LH e outros ativos de renda fixa não imobiliários.

II. Conjuntura Econômica e Perspectivas

Finalizado o primeiro semestre de 2015 nos encontramos em um ambiente desafiador nas mais diversas frentes: econômica, política, fiscal, social, entre outras tantas relacionadas, e que acabam influenciadas em maior ou menor escala.

Tornou-se comum o debate acerca dos fortes ajustes necessários para colocar o país, novamente, na rota do crescimento. Sabemos que a travessia desta turbulência será árdua, passaremos por momentos delicados e alguns sacrifícios terão de ser feitos, mas este é o preço que pagamos por uma série de medidas tomadas no passado, cujos efeitos comprometeram o desempenho econômico do país nos últimos semestres.

A economia brasileira não é o único foco de calorosas discussões nos mais diversos fóruns. O cenário político tornou-se um importante fator do desempenho econômico brasileiro, o que tem levado o ministro Joaquim Levy à diferentes salas de reunião, para defender os ajustes que considera essenciais para que o país saia desta situação. Mesmo assim, o efeito não é rápido, e após um primeiro trimestre de pequena retração (-0,2%), acreditamos que seja pouco provável que não voltemos a entrar em uma classificação de “recessão técnica” (quando o PIB tem dois trimestres seguidos de queda), findado o primeiro semestre do ano. Especialistas do mercado financeiro, responsáveis pelo Boletim Focus divulgado pelo Banco Central, e que no início do ano estimavam um tímido crescimento, já não acreditam que o país possa apresentar um crescimento neste ano, sendo que os prognósticos se aproximam de retração na casa dos 2,0% em 2015. Por este motivo, esperamos que as medidas que vem sendo tomadas nos direcione para um melhor ambiente econômico, passando pela elevação dos diversos níveis de confiança do mercado, controle da inflação, retomada dos investimentos e criação de empregos.

III. Negócios Realizados no Semestre

No dia 4 de março de 2015, o fundo adquiriu R$ 2,0 milhões da 238ª série da 2ª emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários - CRI da Cibrasec Securitizadora.
O CRI tem como lastro recebíveis provenientes do contrato de arrendamento (atípico) de imóveis localizados em Cordeirópolis-SP, firmado entre a Indústria Cerâmica Fragnani Ltda (devedora) e a Agropecuária Fragnani Ltda (cedente).

No dia 4 de março de 2015, o fundo adquiriu R$ 2,3 milhões da 7ª série da 1ª emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários - CRI da Ápice Securitizadora.
Operação de CRI cujo lastro são duas Cédulas de Crédito Bancário – CCB emitidas pela Gravataí Shopping SPE.

A Assembleia Geral Extraordinária dos Titulares de Certificados de Recebíveis Imobiliários da 7ª série da 1ª emissão da Ápice Securitizadora S.A (respectivamente,
“CRI” e “Securitizadora”) iniciada em 02 de setembro de 2015, suspensa na mesma data, e retomada em 11 de setembro de 2015, aprovou o vencimento antecipado dos
CRI, independentemente de qualquer notificação judicial e/ou extrajudicial, na hipótese de (i) não recomposição pelos devedores do Fundo de Reserva e (ii) não transferência
da gestão dos Shopping à Ápice, ou terceiro indicado por esta, até 18 de setembro de 2015 (“AGE”).

Considerando que até 18 de setembro de 2015, nenhuma das hipóteses mencionadas acima foram cumpridas pelos devedores, os CRI estão automática e antecipadamente
vencidos; estando a Securitizadora autorizada a utilizar todos os recursos disponíveis no Patrimônio Separado dos CRI, inclusive, o Fundo de Reserva, para arcar com todos
os custos e despesas necessários para adimplir as obrigações dos CRI e os encargos e despesas para execução das garantias.

Destacamos que os CRI contam com as seguintes garantias:

a) a alienação fiduciária do imóvel matriculado sob nº 91.264 do Registro de Imóveis da Comarca de Gravataí-RS (Shopping Gravataí);

b) alienação fiduciária de fração ideal de 30% do imóvel matriculado sob nº 33.058 do Cartório do Registro de Imóveis de Lajeado-RS (Shopping Lajeado);

c) alienação fiduciária de cotas da Gravataí Shop Investimentos e Participações Ltda.;

d) alienação fiduciária da totalidade das cotas da M Ásia Participações Ltda., com sede na Av. Nilo Peçanha 900, conjunto 203, bairro Boa Vista, Porto Alegre – RS,
empresa proprietária da fração ideal de 30% do Shopping Lajeado, mencionado no item (b) acima;

e) alienação fiduciária da totalidade das cotas da M África Participações Ltda., com sede na Av. Nilo Peçanha 900, conjunto 203, bairro Boa Vista, Porto Alegre – RS,
empresa proprietária da fração ideal de 30% do Shopping Lajeado, mencionado no item (b) acima;

f) Aval de Lorival Rodrigues, Tânia Regina Santiago Rodrigues, Cyro Santiago Rodrigues, M/Invest Planejamento e Administração de Shopping Center Ltda. e
Magazine Incorporações Ltda.;

g) Fundo de Reserva, que, nesta data possui o montante de R$ 2,5 milhões;

h) Cessão fiduciária de recebíveis locatícios do Shopping Gravataí; e

i) Cessão Fiduciária da conta corrente na qual são depositados os valores referentes a determinados recebíveis do Shopping Lajeado, de titularidade da M Ásia,
conforme detalhado nos documentos da operação.

A AGE do CRI aprovou ainda a contratação de assessor legal para auxiliar a Securitizadora com relação a todos os procedimentos juridicamente necessários
visando a preservação do Patrimônio Separado dos CRI.