Triunfo Participações - TPIS3

Trimestre após trimestre apresentando piora nos dados operacionais. A única melhora foi número de passageiros no aeroporto.
A venda dos ativos da área de energia pode contribuir para a redução da alavancagem. A empresa possui boas concessões, mas vai precisar focar na redução das dívidas e na redução das despesas.
Segundo o fundamentus crescimento médio de 35% na receita em período de 5 anos. VPA de 7,40. Liquidez corrente de 0,39.


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Segmento Rodoviário: No acumulado de 2015, o volume de veículos equivalentes pagantes comparável (exclui o tráfego da Triunfo Concebra) atingiu 77,2 milhões, queda de 7,1% em relação ao mesmo período de 2014. Todas as concessionárias registraram queda nos volumes de veículos equivalentes (Concer -12,4%, Triunfo Concepa -3,4%, Triunfo Econorte -4,0% e Triunfo Transbrasiliana -8,1%), principalmente, em função do arrefecimento econômico e pela Lei dos Caminhoneiros (Lei 13.103/2015), que entrou em vigor em 17 de abril de 2015, com a isenção da cobrança de pedágio sobre os eixos suspensos de caminhões que circulam vazios. Vale destacar que o impacto da queda nos volumes das concessionárias é compensado na receita através de reajustes tarifários que promovem o reequilíbrio dos contratos.

O tráfego acumulado da Triunfo Concebra considera o volume de veículos equivalentes pagantes a partir do início da cobrança de pedágio no dia 27 de junho de 2015. Incluindo o volume de tráfego da Triunfo Concebra, o total de veículos equivalentes pagantes atingiu 100,1 milhões (+20,5%).

A queda de tráfego na Concer reflete a mudança da praça de pedágio do km 104 para o km 102, e era esperada. Parte do efeito dessa perda já foi compensada através dos reajustes aprovados em agosto de 2014 e em agosto de 2015, que foram de 12,5% e 24,4%, respectivamente.

Segmento Portuário: No acumulado de 2015, o volume da movimentação de contêineres apresentou queda de 7,1% em relação ao mesmo período de 2014, atingindo 487.163 TEUs. O resultado acumulado foi impactado pela greve dos caminhoneiros de oito dias ocorrida em Navegantes na primeira quinzena de abril de 2015, pelo arrefecimento econômico e pelo impacto nas importações devido à volatilidade cambial observada no período. Adicionalmente, no mês de setembro de 2015, a movimentação foi impactada pelo fechamento da barra de oito dias devido às chuvas no mês de Setembro.

Segmento Aeroportuário: No acumulado de 2015, passaram pelo aeroporto de Viracopos 96,0 mil aeronaves, que movimentaram 7,8 milhões de passageiros. O bom desempenho de crescimento do número de passageiros deve-se a melhorias na infraestrutura, assim como maior número de voos internacionais.

O volume de cargas do mês de setembro de 2015 não foi apurado, em decorrência da transição do sistema de controle de dados da concessionária.

Segmento de Geração de Energia: Em setembro de 2015, a garantia física vendida pela Triunfo Rio Verde à Votener totalizou 48.816 MWh e a garantia física vendida da Triunfo Rio Canoas totalizou 42.950 MWh, sendo 41.510 MWh (70%) ambiente de contratação do mercado regulado e 1.440 MWh (30%) para o mercado livre.

Pois é, a gente utilizou uma definição não estandard de empresas como explicado nas descrição das abas... talvez deveríamos pensar em mudar os nomes da abas para os nomes dos respectivos indices.

Anunciaram reajuste no pedágio ...

Com a Resolução N. 4.906 do dia 21 de outubro de 2015, publicada no Diário Oficial da União em 23 de outubro de 2015, o reajuste médio da tarifa é de 22,7%, considerando o impacto da variação do IPCA no período, bem como a recomposição da tarifa desequilibrada por conta da isenção da cobrança do pedágio sobre os eixos suspensos de caminhões que circulam vazios, estabelecida na Lei dos Caminhoneiros (Lei 13.013/2015) que entrou em vigor em 17 de abril de 2015. O reajuste elimina a perda de receita com a redução de eixos pagantes.

Algum colega de AT acompanha a triunfo ?

Possuem uma análise de médio prazo para ela ?

Valeu obrigado

A empresa tem um alto endividamento. Vendeu operações para abater parte da dívida. Teve uma piora em números operacionais, mas incremento da receita e melhora no ebitda...

Essa é minha aposta ... Acho que o ativo mais arriscado da minha carteira

O endividamento alto no setor é normal. Se você olhar CCR, Ecovias e Arteris todas estão com Dívida/PL maior que a Triunfo. A questão é o que é feito com o dinheiro que foi pego emprestado.
O problema da Triunfo foi se meter a fazer o que não sabe. A empresa entende de concessão de rodovias e se você olha só os números desse setor é uma bela empresa para se investir.
Mas resolveram entrar no ramo de energia e cabotagem. Na energia só teve resultados pífios e na cabotagem foi um desastre total. Essa destruição de valor que você viu é quase tudo desse setor.
Aparentemente a empresa tomou juízo, vendeu o setor de energia e descontinuou cabotagem. Se daqui pra frente não inventar nenhuma outra aventura tem tudo para voltar a dar bons resultados.

Sim cabotagem foi descontinuada

Aeroporto Também gasta muito dinheiro ...

E entrou a grana da venda dos ativos de energia ..

Acredito que ela vai dar bons frutos se ficar especificamente em rodovias ..

Neymar,
Se ainda vale eu não sei. O que eu posso te dizer é que no gráfico mensal abaixo o papel continua em tendência de queda desde o início de 2014 e a tendência neste tempo gráfico ainda não mudou. 
Veja que nas duas vezes que o papel tentou passar da me17 do gráfico mensal (linha rosa, onde marquei com um "X") ele não conseguiu e voltou a cair.

Agora, pela 3ª vez nestes 2 anos, o papel novamente engrenou um movimento de alta e para termos certeza se isso é uma tendência de alta só se as cotações ultrapassarem a me17 (hoje em 4,70) e a me34 (hoje em 5,80) do gráfico mensal. Por enquanto tudo é incerteza. Minha projeção para os 1,30 vale se ela continuar a tendência de queda.

De momento, seria normal ocorrer uma correção, pois no gráfico diário os candles estão muito acima das médias exponenciais 17 e 34. Por enquanto, só mesmo aguardar para ver como o papel vai se comportar.