Light - LIGT3 (antes LIGH3)

334793 de 334795 - 28/02/2017 14:06 Comentar Citar este comentário
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Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 211 - 29/09/2011

EDIT.: Houve modificação significativa na quantidade de ações no período 2T07 X 3T07 E 3T08 X 4T08 (desdobramento ou emissões?) e Resultado Não Operacional (Não Encontrado).
O mercado total de energia (faturado) decresceu 2,2% no trimestre em relação ao 3T15, alcançando 5.947 GWh, sendo: +2,6% (residencial), -6,3% (Industrial) e -2,7% (Comercial). O consumo faturado do 3T16 foi influenciado positivamente pela recuperação de energia, mas negativamente por temperaturas mais amenas, feriados no período das Olimpíadas e situação macroeconômica.

LIGT3
PREÇO: 22,32
PAYOUT (2015): 416,05%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L -23,95
P/VPA 1,28
PSR 0,47
DY -17,37%
EV/EBITDA 16,51
MARGEM BRUTA 15,32%
MARGEM OPERACIONAL -1,60%
MARGEM LÍQUIDA -1,96%
LUCRO POR AÇÃO -0,932
MARGEM EBITDA 7,53%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 238,34%
ROE -5,36%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,71

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses vs 12 meses terminados no 3T15
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -14,68%
RESULTADO BRUTO -29,21%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -38,82%
RESULTADO OPERACIONAL -117,81%
RESULTADO LÍQUIDO -130,22%
EBITDA -62,91%

b) 3T16 vs 3T15
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -3,75%
RESULTADO BRUTO -11,38%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -17,82%
RESULTADO OPERACIONAL -476,85%
RESULTADO LÍQUIDO -264,91%
EBITDA -35,09%

c) lucro (taxa média anual)
UA -130,22%
U2A ND
U3A -167,49%

d) patrimônio líquido médio
UA -2,39%
U2A 2,54%
U3A 5,64%

O EBITDA Ajustado do 3T16 foi de R$ 287,5 milhões, 20,4% abaixo do 3T15, principalmente em função da piora de 45,1% no EBITDA da Light SESA - com destaque para os impactos de queda de mercado, PCLD - parcialmente compensado pela melhora de 81,7% no EBITDA da Light Energia.

Desconsiderando efeitos pontuais ocorridos no 3T16, o EBITDA Ajustado seria de R$ 315 milhões, com redução de 12,8% em comparação ao 3T15. Tais efeitos pontuais referem-se a custos de PDV, PCLD referente à inadimplência de alguns municípios e de um cliente da Light ESCO.





A Receita Líquida, desconsiderando receita de construção, ficou em linha com o 3T15, com redução de 0,7% no trimestre. Os principais desvios foram: (i) aumento de 2% na Energia Vendida em função do reajuste tarifário ocorrido em nov/15 e ; (ii) redução da Energia Não faturada em 77,7%; (iii) Receita de Curto Prazo Spot de R$58,3 milhões, que não ocorreu no 3T15; (iv) não recebimento de aportes da Conta CCRBT/ACR, o qual no 3T15 havia o valor de R$ 152,5 milhões referentes a junho/15 a agosto/15; (v) redução de 51,3% na conta formação líquida da CVA negativa.

Resultado Líquido: O Prejuízo da Distribuidora foi de R$ 98,0 milhões no trimestre, piora quando comparado ao prejuízo de R$ 38,9 milhões no 3T15, explicado pela redução do EBITDA. Expurgando os efeitos pontuais já mencionados, o prejuízo seria de R$ 80,8 milhões.

344140 de 344425 - Modificado em 19/11/2017 20:56 Comentar Citar este comentário
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Nível 5 paulo_prof Moderador Comentários 13582 - 07/07/2009

Considerada a mediocridade da empresa, até que o resultado deve ser festejado. Desde os 12 meses iniciados no 2T15 a empresa só vem apresentando prejuízos. Não há qualquer garantia de que possa repetir o resultado do 3T17 nos próximos trimestres.
A empresa vem vendendo o almoço para comprar a janta já há algum tempo. No 3T17 a liquidez corrente bateu nos 0,62, com o passivo circulante maior do que o ativo circulante em quase R$ 2 bilhões. O endividamento líquido vem crescendo rápido, passando de R$ 6,4 bilhões ao final do 1T17 para R$ 6,9 bilhões. Ao final do 3T17 o endividamento líquido emplacou 3,6 vezes o ebitda dos últimos 12 meses.
15% da energia fio medida nos 9M17 foi roubada! Além disto, o PDD emplacou 6,1% da Receita Líquida da Distribuidora.
Não é a toa que ninguém quer pagar o que a Cemig quer pela empresa. Para dar jeito na Cemig, acho que só mesmo uma Equatorial ... mas com a Cemig nas cordas, só se levar quase de graça.



LIGT3
PREÇO: R$ 17,22
PAYOUT (estimado): 23,75%

Múltiplos relativos aos últimos 3 meses anualizado
P/L 14,76
P/VPA 0,99
PSR 0,31
DY 1,61%
EV/EBITDA 5,45
MARGEM BRUTA 19,2%
MARGEM OPERACIONAL 3,7%
MARGEM LÍQUIDA 2,1%
LUCRO POR AÇÃO R$ 1,166
MARGEM EBITDA 17,1%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 202,7%
ROE 6,70%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,62

Taxas de Crescimento:
a) últimos 12 meses sobre 12 meses terminados no 3T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -2,16%
RESULTADO BRUTO -2,52%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO +36,34%
RESULTADO OPERACIONAL NEGATIVO +80,20%
RESULTADO LÍQUIDO NEGATIVO +52,45%
EBITDA +33,08%
b) 3T17 sobre 3T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA +16,72%
RESULTADO BRUTO +35,07%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -0,84%
RESULTADO OPERACIONAL passou de negativo para positivo
RESULTADO LÍQUIDO passou de negativo para positivo
EBITDA +65,97%

c) lucro líquido, nominal
UA lucros l[iquidos negativos +52,45%
U2A passou de positivo para negativo
U3A passou de positivo para negativo

d) patrimônio líquido médio, nominal
UA -6,08%
U2A -3,03%
U3A -0,40%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 3 meses anualizado, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$14,95
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 3 meses anualizada necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): +4,0%

344402 de 344425 - 27/11/2017 13:44 Comentar Citar este comentário
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Nível 5 marcosvinicius2 Comentários 537 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). RESULTADO LIQUIDO DO 3T17 MELHOROU EM RELAÇÃO AO 2T17 E MELHOROU (TAMBEM) NA COMPARAÇÃO COM O 3T16. DOS ULTIMOS 47 TRIMESTRES, 10 APRESENTARAM LUCRO LIQUIDO NEGATIVO (21,2765%). O EBITDA AJUSTADO CONSOLIDADO DO 3T17 FOI DE R$ 503 MILHÕES, 61,9% ACIMA DO MONTANTE APURADO NO 3T16, BASICAMENTE EM FUNÇÃO DO INCREMENTO DO EBITDA DA DISTRIBUIDORA ASSOCIADO ÀS MELHORIAS OPERACIONAIS EM CURSO (IE, CONTINUIDADE DO PROGRAMA DE COMBATE ÀS PERDAS, REDUÇÃO NA PCLD E CONTROLE DE GASTOS), ALÉM DO IMPACTO POSITIVO DA REVISÃO TARIFÁRIA HOMOLOGADA EM MAR/17. TAIS EFEITOS MAIS DO QUE COMPENSARAM OS REFLEXOS NA GERADORA EM FUNÇÃO DA QUEDA DO GSF E DO AUMENTO NO PLD.:

LIGT3
PREÇO: 17,33
PAYOUT (2016): -3,22%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L -21,97
P/VPA 1,05
PSR 0,34
DY 0,15%
EV/EBITDA 8,41
MARGEM BRUTA 19,93%
MARGEM OPERACIONAL -1,01%
MARGEM LÍQUIDA -1,56%
LUCRO POR AÇÃO -0,789
MARGEM EBITDA 13,21%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 143,64%
ROE -4,77%
LIQUIDEZ CORRENTE 0,62

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 6,49%
RESULTADO BRUTO 38,57%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 140,75%
RESULTADO OPERACIONAL -32,70%
RESULTADO LÍQUIDO -15,34%
EBITDA 86,81%

b) 3T17 sobre 3T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 17,87%
RESULTADO BRUTO 40,64%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 9,62%
RESULTADO OPERACIONAL -224,34%
RESULTADO LÍQUIDO -195,90%
EBITDA 81,16%

c) lucro (taxa média anual)
UA -15,34%
U2A ND
U3A -183,98%

d) patrimônio líquido médio
UA -7,24%
U2A -4,84%
U3A -0,83%

RESULTADO FINANCEIRO = O resultado financeiro foi negativo em R$ 218,1 milhões no 3T17, ante R$ 207,1 milhões negativos no 3T16, uma piora de 5,3%. A quedana taxa SELIC trouxe como benefício a redução nos encargos da dívida em moeda nacional, porém, também resultou em um impacto negativo na rubrica “Resultado Swap Líquido”, onde é registrado o ajuste a valor de mercado dos contratos vigentes de swap DI x IPCA, cujo efeito é decorrente da perspectiva de redução de taxa de juros até o vencimento do contrato.;

DIVIDA LIQUIDA = A Dívida Líquida encerrou o 3T17 em R$ 6.889,1 milhões, aumento de 3,3% em relação ao saldo de jun/17.O indicador de covenants Dívida Líquida/EBITDA manteve sua trajetória de queda, encerrando o 3T17 em 3,10x (vs. 3,23x no 2T17), abaixo do limite superior de 3,75x estabelecido contratualmente.;



( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de REC INT FINANC (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BAZA3, BBDC3, BBDC4, BEES3, BEES4, BIGP3, BGIP4, BMEB3, BMEB4, BMIN3, BMIN4, BNBR3, BPAN4, BRIV3, BRIV4, BRSR3, BRSR5, BRSR6, BSLI4, CRIV3, CRIV4, IDVL3 IDVL4 ITUB3, ITUB4, PINE4, PRBC4, SANB11, SANB3, SANB4 E SFSA4;
( *** ) A VMCM = 5,56000000 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 327 empresas com PL > 0 (Desta vez não foi utilizado o critério de LIQUIDEZ MÍNIMA). Na tentativa de um valor abaixo do indicado, a VMCM apresentou um valor < 5, o que indicaria um mercado subprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, MERC4, BRAP4, BRAP3, ECPR4, JBDU3, LFFE4, LFFE3, SBSP3, BAHI3, BMTO4, BMTO3 E LIPR3;