Cosan - CSAN3

332830 de 334278 - 20/01/2017 20:04 Comentar Citar este comentário
1 0 Modificar este comentário
Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 189 - 29/09/2011

EDIT.: Houve modificação significativa na quantidade de ações no período 4T07 X 1T08, 2T08 X 3T08 E 3T09 X 4T09 (desdobramento ou emissões?) e Resultado Não Operacional (Não Encontrado).

CSAN3
PREÇO: 39,58
PAYOUT (2015): 41,39%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 10,52
P/VPA 1,80
PSR 2,03
DY 3,93%
EV/EBITDA 6,82
MARGEM BRUTA 38,83%
MARGEM OPERACIONAL 24,86%
MARGEM LÍQUIDA 19,28%
LUCRO POR AÇÃO 3,762
MARGEM EBITDA 49,71%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 154,37%
ROE 17,12%
LIQUIDEZ CORRENTE 2,14

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses vs 12 meses terminados no 3T15
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 3,24%
RESULTADO BRUTO 43,19%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 30,02%
RESULTADO OPERACIONAL 3742,25%
RESULTADO LÍQUIDO -1782,39%
EBITDA 145,01%

b) 3T16 vs 3T15
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -18,43%
RESULTADO BRUTO 15,33%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 48,68%
RESULTADO OPERACIONAL 440,04%
RESULTADO LÍQUIDO -2554,38%
EBITDA 108,51%

c) lucro (taxa média anual)
UA -1782,39%
U2A ND
U3A 58,75%

d) patrimônio líquido médio
UA 1,14%
U2A -5,75%
U3A -2,99%

PSBe - Preço Sugerido pelo Balanço, exponencial no lucro:

PSBe = 63,46; PSBe-TAG = 63,46/ON e ND/PN

VE PSBe = 25.840.648.000

VE PSBe-TAG = 25.840.648.000

Valor de Mercado = 16.120.700.000 em 19/01/2017

( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de REC INT FINANC (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BAZA3, BBDC3, BBDC4, BEES3, BEES4, BIGP3, BGIP4, BMEB3, BMEB4, BMIN3, BMIN4, BNBR3, BPAN4, BRIV3, BRIV4, BRSR3, BRSR5, BRSR6, BSLI4, CRIV3, CRIV4, IDVL3 IDVL4 ITUB3, ITUB4, PINE4, PRBC4, SANB11, SANB3, SANB4 E SFSA4;
( *** ) A VMCM = 5,56000000 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 327 empresas com PL > 0 (Desta vez não foi utilizado o critério de LIQUIDEZ MÍNIMA). Na tentativa de um valor abaixo do indicado, a VMCM apresentou um valor < 5, o que indicaria um mercado subprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, MERC4, BRAP4, BRAP3, ECPR4, JBDU3, LFFE4, LFFE3, SBSP3, BAHI3, BMTO4, BMTO3 E LIPR3;

341930 de 341939 - 09/09/2017 16:07 Comentar Citar este comentário
2 0 Modificar este comentário
Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 327 - 29/09/2011

Lucro (Prejuízo) Líquido = A Cosan apresentou prejuízo de R$ 76 milhões no 2T17, frente ao lucro líquido de R$ 280 milhões reportado no 2T16, reflexo principalmente o menor resultado contábil: (i) da Raízen Energia, afetado principalmente pelo impacto não caixa da variação do ativo biológico e (ii) da Comgás, impactado pela mecânica de devolução do conta corrente regulatório. Adicionalmente, vale ressaltar que o resultado líquido do trimestre foi negativamente impactado por EFEITOS NÃO RECORRENTES nos negócios. O lucro líquido ajustado por estes efeitos extraordinários seria de R$ 25 milhões versus R$ 163 milhões no trimestre anterior.

CSAN3
PREÇO: 38,69
PAYOUT (2016): 84,64%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 24,85
P/VPA 1,75
PSR 2,24
DY 4,31%
EV/EBITDA 9,87
MARGEM BRUTA 35,55%
MARGEM OPERACIONAL 13,26%
MARGEM LÍQUIDA 9,03%
LUCRO POR AÇÃO 1,557
MARGEM EBITDA 36,48%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 43,82%
ROE 7,04%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,59

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 2T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -15,87%
RESULTADO BRUTO -16,27%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -21,91%
RESULTADO OPERACIONAL -42,87%
RESULTADO LÍQUIDO -46,68%
EBITDA -26,46%

b) 2T17 sobre 2T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -6,78%
RESULTADO BRUTO -27,83%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 2,92%
RESULTADO OPERACIONAL -103,52%
RESULTADO LÍQUIDO -127,00%
EBITDA -55,42%

c) lucro (taxa média anual)
UA -46,68%
U2A ND
U3A 60,30%

d) patrimônio líquido médio
UA 4,77%
U2A 0,01%
U3A -2,49%

EMPRESTIMOS E FINANCIAMENTOS = A dívida bruta consolidada proforma da Cosan (excluindo o PESA da Raízen Energia) atingiu R$ 14,3 bilhões (+4%) no 2T17, refletindo a captação de R$ 1,0 bilhão na Raízen Energia com a emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) em maio de 2017.

A alavancagem proforma da Cosan (incluindo as obrigações com acionistas preferencialistas) foi de 2,1x Dívida Líquida/EBITDA (considerando o EBITDA proforma dos últimos 12 meses). Se considerarmos a normalização do resultado da Comgás pelo efeito da conta corrente regulatório, a alavancagem permaneceria em 2,1x.

( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de REC INT FINANC (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BAZA3, BBDC3, BBDC4, BEES3, BEES4, BIGP3, BGIP4, BMEB3, BMEB4, BMIN3, BMIN4, BNBR3, BPAN4, BRIV3, BRIV4, BRSR3, BRSR5, BRSR6, BSLI4, CRIV3, CRIV4, IDVL3 IDVL4 ITUB3, ITUB4, PINE4, PRBC4, SANB11, SANB3, SANB4 E SFSA4;
( *** ) A VMCM = 5,56000000 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 327 empresas com PL > 0 (Desta vez não foi utilizado o critério de LIQUIDEZ MÍNIMA). Na tentativa de um valor abaixo do indicado, a VMCM apresentou um valor < 5, o que indicaria um mercado subprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, MERC4, BRAP4, BRAP3, ECPR4, JBDU3, LFFE4, LFFE3, SBSP3, BAHI3, BMTO4, BMTO3 E LIPR3;

348771 de 349417 - Modificado em 24/04/2018 23:14 Comentar Citar este comentário 11 0 0 Modificar este comentário
Nível 5 marcosvinicius2 Comentários 791 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL DEVIDAMENTE PRECIFICADO ( * ). Cosan alcançou EBITDA ajustado proforma de R$ 1,2 bilhão (-7%) no 4T17 encerrando 2017 com R$ 5,1 bilhões (-10%), o maior da história da Companhia. O lucro líquido ajustado do ano totalizou R$ 695 milhões (+12%), já incluindo o resultado negativo de R$ 101 milhões do 4T17.; A geração de caixa livre proforma (FCFE) da Cosan, incluindo 50% da Raízen, somou R$ 410 milhões no trimestre atingindo R$ 643 milhões em 2017. A alavancagem (divida líquida/EBITDA proforma) permaneceu em 2,0x.:

CSAN3
PREÇO: 39,58
PAYOUT (2017): 28,89%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 12,27
P/VPA 1,71
PSR 2,10
DY 2,35%
EV/EBITDA 7,81
MARGEM BRUTA 34,22%
MARGEM OPERACIONAL 25,66%
MARGEM LÍQUIDA 17,15%
LUCRO POR AÇÃO 3,225
MARGEM EBITDA 45,15%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 148,73%
ROE 13,92%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,56

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 4T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1,71%
RESULTADO BRUTO -11,18%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -31,31%
RESULTADO OPERACIONAL 32,49%
RESULTADO LÍQUIDO 26,95%
EBITDA 1,60%

b) 4T17 sobre 4T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1,71%
RESULTADO BRUTO -11,18%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -31,31%
RESULTADO OPERACIONAL 32,49%
RESULTADO LÍQUIDO 26,95%
EBITDA 1,60%

c) lucro (taxa média anual)
UA 26,95%
U2A 40,47%
U3A 65,15%

d) patrimônio líquido médio
UA 5,64%
U2A 3,50%
U3A -1,21%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ 40,31
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): -0,5% !!!!



( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.