Oncoclínicas - ONCO3

386763 de 386830 - 28/12/2021 16:39 Comentar Citar este comentário 14 00Modificar este comentário
Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 1611 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). RELATORIO DA ADM:
MENSAGEM DO CEO
Prezados Acionistas: É um prazer e privilégio escrever para o nosso segundo relatório trimestral de resultados como companhia aberta e o meu primeiro como CEO da Oncoclínicas. Nossa Oferta Pública Inicial de Ações, concluída em 10 de agosto de 2021, foi um marco para uma companhia que cresceu tão rapidamente, desde sua fundação há quase 12 anos, a tése tornar a maior provedora de tratamento oncológico no setor privado do Brasil. A abertura de capital foi um processo cuidadosamente pensado em nossa agenda estratégica e nos permitiu captar aproximadamente R$1,7 bilhão em novos recursos, posicionando a Oncoclínicas em uma situação financeira ainda mais forte. Isso já está possibilitando uma aceleração ainda mais acentuada do nosso plano de crescimento inorgânico, em um patamar muito maior do que o que anteriormente comunicamos aos investidores que o faríamos. Na data em que este relatório está sendo redigido, temos 73 unidades em operação em 22 cidades do país–e mencionar a data de referência aqui é importante por que esses números continuam aumentando rapidamente. Desde nosso último relatório, anunciamos 4 novas operações estratégicas, que descrevo brevemente abaixo. Anunciamos a aquisição de 100% da Unity, uma empresa líder dedicada ao tratamento oncológico no Brasil, com 24 unidades em 10cidades, o que nos permitirá entrar na região norte do Brasil (estado do Amazonas) e expandirmos pelo interior do estado de SãoPaulo.

RECEITA LÍQUIDA
A receita líquida no 3T21 alcançou R$679,4 milhões, contra R$524,9 milhões no 3T20, um crescimento de R$154,6 milhões ou 29,4%. O aumento da receita é o resultado de um aumento de 22,7% no volume de procedimentos combinado com um aumento de 6,4% no ticket médio dos tratamentos providos pela Companhia no 3T21 vs. 3T20. No acumulado de nove meses do ano de 2021, a receita líquida totalizou R$1.934,2 milhões, 32,4% a mais que os R$1.460,9 milhões registrados no mesmo período do ano anterior. Dos 32,4% de crescimento da receita líquida no período observado, 67% são atribuídos ao crescimento orgânico e 33% ao crescimento inorgânico.





EBITDA Ajustado(em R$ milhões) e Margem(%)
Crescimento de 33,9% no EBITDA ajustado no 3T21 comparado ao 3T20, atingindo um total de R$117,6 milhões para o trimestre. A margem de EBITDA ajustado atingiu 17,3% no 3T21,60 bps acima da margem do 3T20 de 16,7%, proveniente principalmente da evolução contínua da margem bruta, bem como da alavancagem operacional, à medida que nossa plataforma continua se expandindo. No acumulado do ano, o crescimento do EBITDA ajustado foi de 68,7%, atingindo R$341,1 milhões no período de nove meses de 2021. A margem de EBITDA ajustado aumentou de 13,8% no ano anterior para 17,6%, representando um ganho de 380bps, devido a (i) expansão da margem bruta e (ii) crescente alavancagem operacional, uma vez que nossa receita líquida continua a crescer a taxas mais altas do que as despesas operacionais.



LUCRO BRUTO
O lucro bruto para o período de três meses encerrado em 30 de setembro de 2021 foi de R$218,9 milhões em comparação com R$168,2 milhões no mesmo período de 2020, o que representou uma variação positiva de R$50,7 milhões ou um aumento de 30,1%. A margem bruta para o 3T21 foi de 32,2%, 20 bps maior que os 32,0% do 3T20. Nos 9M21, o lucro bruto alcançou R$603,2 milhões contra R$447,2 milhões no mesmo período do ano anterior, refletindo uma margem bruta de 31,2% contra 30,6% no ano anterior. Esta melhoria se deve principalmente a (i) melhores condições comerciais na aquisição de insumos e (ii) ganhos de margem resultantes da maior proporção de operações greenfields, brownfields e aquisições:

ONCO3
PREÇO: R$ 11,66
PAYOUT (2020): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L -56,57
P/VPA 3,33
PSR 2,36
DY 0,00%
EV/EBITDA 27,02
MARGEM BRUTA 31,20%
MARGEM OPERACIONAL -0,10%
MARGEM LÍQUIDA -4,18%
LUCRO POR AÇÃO R$ -0,206
MARGEM EBITDA 9,58%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 133,77%
ROE -5,89%
LIQUIDEZ CORRENTE 2,38

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 25,36%
RESULTADO BRUTO 28,76%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 64,30%
RESULTADO OPERACIONAL -88,77%
RESULTADO LÍQUIDO -18,20%
EBITDA 74,44%

b) 3T21 sobre 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 33,53%
RESULTADO BRUTO 37,74%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 49,03%
RESULTADO OPERACIONAL -1274,92%
RESULTADO LÍQUIDO -463,81%
EBITDA 624,34%

c) 3T21 sobre 2T21, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 6,12%
RESULTADO BRUTO 15,51%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -20,88%
RESULTADO OPERACIONAL -191,29%
RESULTADO LÍQUIDO -170,86%
EBITDA -300,23%

d) lucro (taxa média anual)
UA -18,20%
U2A 128,34%
U3A 99,76%

e) patrimônio líquido médio
UA 41,64%
U2A 10,07%
U3A 29,35%

f) ebitda (taxa média anual)
UA 74,44%
U2A 19,23%
U3A 45,79%
U4A ND
U5A ND
U6A ND
U7A ND
U8A ND
U9A ND
U10A ND

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: ND
Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10%: ND

Ou, taxa de crescimento real do l6,5ucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): ND
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 10%): ND

( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.