Infracomm - IFCM3

386733 de 386823 - 22/12/2021 13:19 Comentar Citar este comentário 13 00Modificar este comentário
Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 1611 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). RELATORIO DA ADM:
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS
▪ GVM de R$1,7bilhãono 3T21, crescimento de 43% em relação ao 3T20.
▪ Receita líquida aumentou para R$105 milhões, comparado com R$62 milhões no 3T20, crescimento de 70% no período.
▪ As soluções para B2C registraram um aumento de 87% na receita na comparação anual, e as soluções para B2B apresentaram crescimento de 48%1na receita no mesmo período.
▪ Take rate aumenta em 17,6%no período, saindo de 5,1% no 3T20 para 6,0% no 3T21.
▪ Forte performance da Infrapay resulta em um aumento de 107% no TPV, que totalizou R$276 milhões no 3T21, impulsionado pelo crescimento da penetração das soluções de trade finance e pagamento para os clientes B2B, principalmente após o lançamento do FIDC em agosto.
▪ Lucro Bruto de R$52,2milhõesno 3T21, com margem bruta de 50%, aumento de 1,2p.p. versus o 3T20.
▪ EBITDA Ajustado de R$4,4milhõesno 3T21, com margem EBITDA de 4,1%.
▪ Recorde de 433 clientes no ecossistema, versus 64 no 3T20. Durante o trimestre, registramos 43 novos contratos fechados.
▪ Processamos 23 milhões de produtos neste trimestre, sendo 61%dos pedidos entregues em 48 horas.
▪ Terminamos o trimestre com 2.445#Infras, com aproximadamente 500na área de tecnologia.
▪ A Companhia apresenta projeções para 2022 e espera um GMV de R$13 bilhões, uma receita líquida de R$950 milhões(4,0x superior a 2020), e um EBITDA de R$80-100 milhões

MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
O 3T21 foi mais um trimestre muito especial na história da Infra. Não só pelos resultados obtidos no curto prazo, mas pelas perspectivas que o crescimento e as aquisições nos proporcionarão para o ano que vem e anos seguintes, nos colocando de vez como protagonista no cenário de digitalização e e-commerce da América Latina. E não vamos parar por aí! Além das conquistas e transações recentes, o nosso plano master continuará ao longo dos próximos anos, sempre com o propósito de trazer digitalização para a cadeia de abastecimento e vendas, aproximando as indústrias ao consumidor final. Podemos esperar muitas coisas boas orgânicas e inorgânicas para os próximos passos da Infra. Mas antes de falar do futuro, vamos aos destaques deste trimestre que passou: Com o poio e a parceria do nosso time de #Infras, registramos resultados sólidos no 3T21. Nossa receita líquida aumentou 70% em relação ao 3T20, alcançando um valor recorde de R$105 milhões, e ao mesmo tempo, nossa margem bruta expandiu para 50%. Esse forte desempenho foi impulsionado pela nossa excelência e foco em superar as expectativas de nossos clientes, além da entrega doplano estratégico apresentado no IPO. Nesse trimestre, transacionamos R$1,7bilhão de mercadorias em nosso ecossistema, um crescimento de 43% no GMV em relação ao mesmo período do ano anterior. O nosso take rate médio foi de 6,0% no 3T21, um aumento de 17,6% comparado com o 3T20. Registramos um lucro bruto de R$52,2milhões, sendo que no 3T20 foi de R$30 milhões. Nosso ecossistema terminou o trimestre com 433clientes versus64 em setembro de 2020, resultado do investimento no time comercial feito ao longo desse ano, bem como das aquisições feitas ao longo do período. Acompanhamos no último trimestre uma crescente força de modularização da oferta da Infracommerce, com 43 novas marcas e indústrias começando a utilizar nossa tecnologia e expandindo seus negócios digitais, e apenas 0,2% dechurn. Essa é uma estratégia que vem sendo desenhada pela Companhia com a modularização da oferta, e pode trazer maior impacto para os negócios ao longo dos próximos períodos. Nossas soluções para B2C registraram um aumento de 87% na receita na comparação anual e as soluções para B2B apresentaram crescimento de 48% na receita no mesmo período. Esses resultados mostram que estamos no caminho certo, oferecendo as ferramentas essenciais para uma excelente operação dos nossos clientes, desde o planejamento até o pós-venda. Olhando para o desempenho das nossas iniciativas para que as marcas ganhem na economia digital, destaco a Infrapay, que leva sofisticação para as nossas soluções B2B ao unir tecnologia com análise de crédito via inteligência artificial, combinando dados transacionais com dados financeiros. Além desse produto, o nosso marketplace hubtem agregado bastante valor na estratégia de nossos clientes, uma tecnologia de ponta que aumenta a conversão e escala, tanto no B2C quanto no B2B.Estamos entusiasmados com o avanço na integração da Summa e Tatixe nas sinergias identificadas a partir da otimização das equipes, revisão de contratos, incorporação do centro de distribuição da Tatix, além da grande possibilidade de cross selldas nossas soluções de plataforma omnichannel, fulfillment e fintech. Em setembro anunciamos a aquisição da Synapcom, uma empresa líder de e-commerce B2C que reúne clientes, profissionais e capacitações essenciais para nutrir nosso crescimento e ambições. Os executivos da Synapcom permanecem na operação e estamos ansiosos para iniciar juntos esta nova jornada. As aquisições de Brandlive, Summa, Tatix e Synapcom concluem o plano estratégico que apresentamos no IPO, e coloca a Infracommerce em um novo patamar, com uma receita em 2022 de R$950milhões, cerca de 4,0x o nosso tamanho em 2020 quando anunciamos o IPO. Esses recentes M&As fortalecem os nossos pilares de tecnologia, plataforma, dados, logística e serviços financeiros, além de trazerem mais escala às nossas operações, reduzindo os custos variáveis, diluindo custos fixos e proporcionando aos clientes um alto nível de serviço. Eu gosto sempre de lembrar que a Infracommerce foi fundada para ajudar as marcas na sua digitalização, com base no princípio de que, para vencer no e-commerce, elas precisam focar no consumidor final, com uma solução integrada que resolva a complexidade de gerenciar diversos fornecedores, em larga escala e de forma independente. Eu tenho muito orgulho do que estamos construindo desde 2012.Olhando para os nossos próximos passos, vamos avançar na omnicanalidade e evoluir nossa tecnologia disruptiva, fortalecendo nossa liderança no modelo de negócio CXaaS, tanto para soluções B2C quanto para B2B. Agradeço sua contínua confiança. Este é um momento muito importante para a Infracommerce e estamos comprometidos em entregar uma trajetória de forte crescimento sustentável. #GoInfra #CXaaS#AlwaysDeliverMoreThanExpectedKai Schoppen, CEO da Infracommerce CXaaS S.A.






RECEITA LÍQUIDA
No 3T21, a Infracommerce reportou uma receita líquida de R$105,1milhões,um crescimento de 69,9%em relação à receita líquida de R$61,9milhões registrada no 3T20, com um crescimento orgânico de21% no trimestre. Esse desempenho está relacionado com:(i) o crescimento na quantidade de clientes, que passou de 64no 3T20para 433no 3T21;(ii) o aumento na quantidade de transações em nosso ecossistema, o que resultou em um crescimento de 42,9% do GMV ano contra ano; e (iii)o crescimento de 17,6% no take rate médio da Companhia, resultado da estratégia de cross-selle dos recentes M&As.O crescimento anual composto (CAGR) entre o 3T19 e o 3T21foi de 62%.

Nos primeiros nove meses de 2021, a receita líquida totalizou em R$257,0milhões, comparado com R$171,1 milhões no mesmo período do ano passado, o que representa um crescimento de 50,3% relacionado principalmente com o aumento na quantidade de clientes, com o crescimento de 37,6% no GMV e o aumento de 10%no take rate médio, saindo de 5,0% no 9M20 para 5,5% no 9M21.

O desempenho dareceita no trimestre não incorpora o potencial total de receita adicional que virá com os recentes M&As, além da entrada de 43 novos clientes em nosso ecossistema, resultado do investimento em marketing e vendas realizado pela Infracommerce. Como resultado da nossa estratégia de modularização da oferta, registramos no trimestre um churndeapenas0,2%na Companhia

Crescimento por Unidade de Negócio(i)As nossas soluções para B2Capresentaram um crescimento de 87% ano contra ano.(ii) As soluções de B2B registraram um aumento ajustado de 48% no período, conforme previamente mencionado. Neste trimestre, os dois maiores clientes da Companhia representaram, em conjunto, 27%de nossa receita líquida, uma redução de 7pontospercentuais comparado com 34%no mesmo período do ano anterior, dando sequência a nossa estratégia de diversificação da base de clientes.



EBITDA
O EBITDA consiste no lucro líquido adicionado pela despesa de imposto de renda e contribuição social corrente e diferido, pelo resultado financeiro líquido e pelas despesas com depreciação e amortização. O EBITDA Ajustado, representa uma medição não contábil que corresponde ao EBITDA deduzido da despesa não-recorrentes como as relacionadas com fusões e aquisições, despesas com programas de incentivo de longo prazo, e despesas extraordinárias relacionadas com o IPO. No 3T21, a Infracommerce apresentou um EBITDA Ajustado de R$4,4milhões, que considera a expansão das áreas corporativas realizada no final de 2020 para suportar o plano de crescimento da Companhia após o IPO, e as despesas pré-operacionais com a fintech, soluções omnichannele a expansão do grid logístico:

IFCM3
PREÇO: R$ 15,18
PAYOUT (2020): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L -231,36
P/VPA 4,08
PSR 11,89
DY 0,00%
EV/EBITDA 1746,81
MARGEM BRUTA 47,96%
MARGEM OPERACIONAL -5,01%
MARGEM LÍQUIDA -5,14%
LUCRO POR AÇÃO R$ -0,066
MARGEM EBITDA 0,64%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 41,62%
ROE -1,76%
LIQUIDEZ CORRENTE 2,11

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 49,40%
RESULTADO BRUTO 45,70%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -103,97%
RESULTADO OPERACIONAL 145,89%
RESULTADO LÍQUIDO 151,98%
EBITDA -80,39%

b) 3T21 sobre 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 78,22%
RESULTADO BRUTO 77,81%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -290,64%
RESULTADO OPERACIONAL 103,49%
RESULTADO LÍQUIDO 133,12%
EBITDA -3,31%

c) 3T21 sobre 2T21, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 32,76%
RESULTADO BRUTO 43,30%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 2072,32%
RESULTADO OPERACIONAL -77,59%
RESULTADO LÍQUIDO -74,03%
EBITDA -138,40%

d) lucro (taxa média anual)
UA 151,98%
U2A 75,47%
U3A 103,45%

e) patrimônio líquido médio
UA 4785,68%
U2A 713,95%
U3A ND

f) ebitda (taxa média anual)
UA -80,39%
U2A -35,68%
U3A -0,89%
U4A ND
U5A ND
U6A ND
U7A ND
U8A ND
U9A ND
U10A ND

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: ND
Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10%: ND

Ou, taxa de crescimento real do l6,5ucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): ND
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 10%): ND

( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.