Allied Tecnologia - ALLD3

386616 de 386795 - Modificado em 07/12/2021 23:03 Comentar Citar este comentário 17 00Modificar este comentário
Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 1601 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SUBVALORIZADO ( * ). RELATORIO DA ADM = DESEMPENHO FINANCEIRO E OPERACIONAL: CANAL DE VENDAS – VAREJO DIGITAL: A receita líquida do canal de vendas de varejo digital decresceu 13,1% no 3T21 em comparação com o 3T20, em razão, principalmente, do pico de vendas com o lançamento do programa iPhone Pra Sempre em 18 de agosto de 2020. Este canal inclui (i) vendas realizadas em marketplaces, seja através da marca MobCom ou da operação de lojas próprias oficiais de marcas parcerias; (ii) vendas de produtos e serviços em sites das operadoras de telecomunicações que são clientes da Allied; e (iii) venda de serviços digitais através, principalmente, das plataformas SAV e Soudi.
O aumento de 41% no ticket médio no 3T21 em comparação ao 3T20 pode ser explicado, conjuntamente, (i) pelo aumento de 231%, 69% e 17% no ticket médio nas categorias de acessórios, notebooks e celulares; e (ii) pelo aumento da participação de tablets e televisores no volume total de produtos vendidos no trimestre. O crescimento das categorias não móbile está alinhado com a estratégia de crescimento do varejo digital. Nos últimos 12 meses terminados em 30 de setembro de 2021, foram vendidos 387 mil produtos através do Varejo Digital da Allied. No 3T21 foram comercializados 126,5 mil produtos, em comparação com 205,1 mil produtos no 3T20. A redução é explicada principalmente pelo menor volume de venda de celulares, chips e assistentes digitais, parcialmente compensados pelo aumento do volume de streaming devices, tablets e televisores vendidos entre os dois períodos.





É importante destacar que a comparação trimestral é prejudicada devido (i) ao lançamento do programa iPhone para Sempre no 3T20, (ii) ao lançamento do Samsung Note 20 em setembro/20; e (iii) a reabertura das lojas físicas após a fase mais severa de restrições ao funcionamento das lojas em decorrência do cenário COVID-19.
Considerando os efeitos mencionados acima, as categorias que mais contribuiram com o aumento da receitas do canal de vendas Digital no 3T21, em comparação com o 3T20, foram: tablets, televisores e wearables.
No escopo de serviços digitais, a plataforma de crédito e pagamento Soudi estava implementada em 255 operações no final do 3T21, o que representou um aumento de 35 operações nos últimos 3 meses. A plataforma SAV, de serviços para o varejo, estava em aproximadamente 5 mil PDVs no final do 3T21. O crescimento de ativações com a plataforma SAV aumentou 66% no acumulado nos 9 primeiros meses de 2021, em relação ao mesmo período de 2020.



Patrimônio líquido = a) Capital social Em 3 de fevereiro de 2020, foi aprovado por AGE o grupamento das 636.973 ações ordinárias representativas do capital social da Companhia à razão de 8 ações ordinárias para cada 1 ação ordinária existente, cujas frações foram canceladas, resultando em um total de 79.622 ações ordinárias, todas escriturais, nominativas e sem valor nominal. Tal grupamento não resulta na modificação do valor total do capital social e na participação proporcional dos acionistas. Em 8 de setembro de 2020 o Conselho de Administração aprovou o aumento do Capital Social em R$13.677, com a consequente emissão de 1.285 novas ações ordinárias, nominativas, escriturais e sem valor nominal, totalmente subscritas e integralizadas, em virtude do exercício de opções de compra de ações. O Plano prevê que o exercício de opções de compra de ações está condicionado à ocorrência de um evento de liquidez, o qual inclui a consumação de uma oferta pública de ações da Companhia. Detalhes sobre o plano encontram-se na nota explicativa nº 18. Posteriormente, após a apuração das demonstrações contábeis de 30 de setembro de 2020, como não se consumou o evento de liquidez com a oferta pública de ações, o Conselho de Administração aprovou em 19 de outubro de 2020 o cancelamento do exercício das opções de compra de ações ocorridas em 8 de setembro de 2020, recomprando as ações pelo mesmo valor da integralizado, mediante débito em reserva de capital, restaurando a vigência e os direitos das opções, conforme previsto nos respectivos Instrumentos Particulares de Outorga de Opção de Compra de Ações celebrados com os participantes do Plano, Na mesma data, as ações readquiridas foram canceladas, sem redução do capital social.

ALLD3
PREÇO: R$ 15,46
PAYOUT (2020): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 4,24
P/VPA 0,95
PSR 0,25
DY 0,00%
EV/EBITDA 3,00
MARGEM BRUTA 15,43%
MARGEM OPERACIONAL 7,27%
MARGEM LÍQUIDA 5,93%
LUCRO POR AÇÃO R$ 3,648
MARGEM EBITDA 9,56%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 43,59%
ROE 22,32%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,47

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 43,66%
RESULTADO BRUTO 44,05%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -9,79%
RESULTADO OPERACIONAL 226,48%
RESULTADO LÍQUIDO 183,82%
EBITDA 117,03%

b) 3T21 sobre 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 1,80%
RESULTADO BRUTO -9,66%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO 60,79%
RESULTADO OPERACIONAL -37,07%
RESULTADO LÍQUIDO -11,17%
EBITDA -17,57%

c) 3T21 sobre 2T21, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -6,59%
RESULTADO BRUTO -2,97%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -1234,58%
RESULTADO OPERACIONAL -71,32%
RESULTADO LÍQUIDO -55,07%
EBITDA -53,10%

d) lucro (taxa média anual)
UA 183,82%
U2A 93,26%
U3A 87,61%

e) patrimônio líquido médio
UA 32,17%
U2A 140,32%
U3A 84,35%

f) ebitda (taxa média anual)
UA 117,03%
U2A 55,15%
U3A 64,07%
U4A 70,05%
U5A ND
U6A ND
U7A ND
U8A ND
U9A ND
U10A ND

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ 45,60
Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10%: R$ 36,48

Ou, taxa de crescimento real do l6,5ucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): -23,5% !!!!
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 10%): -19,5% !!!!

( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.