Mobly - MBLY3

386751 de 386823 - 24/12/2021 14:48 Comentar Citar este comentário 15 00Modificar este comentário
Nível 4 marcosvinicius2 Comentários 1611 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO ( * ). RELATORIO DA ADM:
MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO
Prezados(as) Senhores(as), Apresentaremos a seguir nossos resultados referentes ao terceiro trimestre de 2021, compartilhando a evolução da Mobly, a continuidade do avanço dos planos anunciados no processo de abertura de capital, seus respectivos status e resultados já refletidos. O terceiro trimestre de 2021 foi mais um período desafiador para o setor de móveis e decoração, onde fatores que influenciaram negativamente o segundo trimestre de 2021 se mantiveram, com destaque para a queda na demanda on-line, os aumentos dos custos de matérias-primas e incertezas no ambiente macroeconômico. Mesmo perante tais desafios, seguimos cumprindo com nossa expansão e investimentos, de forma que os resultados já começam a ser notados, especialmente, quando citamos a qualidade dos serviços prestados aos nossos clientes. A multicanalidade característica da Mobly permanecenos proporcionando uma base sólida para o crescimento e expansão da marca, mesmo considerando as diferentes interferências externas, macroeconômicas ou específicas do setor, as quais têm sido mitigadas em virtude da variedade de canais nos quais atuamos, permitindo assim a continuidade da ascensão da Mobly. Reforçamos que temos com o nosso foco principal a transformação do modo como os consumidores adquirem bens para as suas residências, oferecendo uma experiência de compra diferenciada oriunda de diversos canais e vasta oferta de produtos, embasada no uso de tecnologia amparada em dados.

LUCRO BRUTO
A comparação do lucro bruto do 3T21 com aquele reportado no 3T20 representa uma queda de 8,8%, sendo que os resultados para o 3T21 e 3T20 foram, respectivamente, R$72,8 milhões e R$75,8 milhões, e margem bruta de 39,1% e 42,1%, queda de 3,0 p.p. Quando comparado como 2T21, o lucro bruto da Companhia registrou um crescimento de 10,7%, considerando o valor reportado de R$65,8 milhões no segundo trimestre de 2020 e margem bruta de 37,4%, resultando em um ganho de 1,6 p.p. em comparação das margens. Mesmo enfrentando os mesmos desafios do trimestre anterior, conseguimos um ganho de margem bruta quando comparado com o 2T21 e quando comparado com o mesmo período de 2019, pré pandemia e quando os preços das matérias-primas estavam estabilizados, registramos apenas uma diferença de -0,5 p.p.. Outro fator que também continuou atingindo diretamente a margem bruta foi o aumento de promoções nos marketplaces parceiros, pois, geralmente, quando estes concedem descontos, uma parte do desconto é também subsidiada pela Mobly. Em contrapartida, o aumento nas vendas nos marketplaces parceiros gera uma economia em investimentos com marketing e propaganda, tendo em vista que esses investimentos são feitos pelos próprios parceiros. Conforme citado anteriormente, os aumentos na indústria que repassaram a alta nos preços das matérias-primas, como chapa de madeira, metal e espuma, também atingiram as nossas margens nos trimestres anteriores e mesmo com os repasses de preços que a Mobly começou a realizar durante o 3T21, os reajustes dos trimestres anteriores serão repassados aos preços ao longo dos próximos meses.





EBITDA
A comparação do EBITDA do 3T21 com aquele reportado no 3T20 representa uma variação de -171,4%, sendo que os resultados do 3T21 e 3T20 foram, respectivamente, de EBITDAs de -R$9,6 milhões e R$13,4 milhões, e margens EBITDA de -5,2% e 7,5%, queda de 12,6 p.p.. O EBITDA do 3T21 comparado com o do 2T21,-R$9,4 milhões, registrou uma variação positiva de 2,0%, e 0,2p.p. em margem, e quando comparado como reportado no 3T19, queda de 34,7%, mas ganho de 2,2 p.p. Na margem EBITDA.

EBITDA AJUSTADO
O EBITDA ajustado retira os itens não-recorrentes no período do EBITDA. Para o 3T21 foram considerados e excluídos R$0,2 milhão de não-recorrentes relacionados ao impacto negativo dos custos remanescentes relacionados a abertura de capital, observada a abertura de capital da Moblye R$2,2 milhões referentes ao novo plano de opções distribuídas em 2T21 e vestidas até 30 de setembro de 2021. A comparação do EBITDA Ajustado do 3T21 com aquele reportado no 3T20 representa uma variação de-153,4%, sendo que os resultados do 3T21 e 3T20 foram, respectivamente, um EBITDA negativo de R$7,2 milhões e um EBITDA positivo de R$13,4 milhões, e margens EBITDA Ajustado de -3,9% e 7,5%, queda de 7,4 p.p. .Considerando que os resultados do 3T20 foram beneficiados pela pandemia de Covid-19, podemos comparar os resultados do 3T21 com o mesmo trimestre de 2019 e assim observar um ganho de margem EBITDA de 3,5 p.p. Em comparação com o 2T21, o EBITDA Ajustado da Mobly registrou uma variação de-20,1% com um EBITDA Ajustado negativo de R$6,0 milhões no trimestre anterior com margem de-3,4%, resultando em queda de 0,4p.p..



RESULTADO FINANCEIRO, LÍQUIDO
Em comparação com o resultado financeiro líquido do 3T21 com 3T20, foi registrada uma variação de 90,4%, na qual no 3T21 esse valor foi negativo de R$0,4 milhão contra o negativo de R$4,7 milhões no 3T20. Para a comparação com o trimestre anterior (2T21), o resultado financeiro líquido registrou variação negativa de 215,5%, originada do valor positivo de R$0,4 milhão.

LUCRO (PREJUÍZO) DO EXERCÍCIO
No 3T21 a Companhia apresentou prejuízo líquido de R$25,7 milhões contra um lucro de R$1,9 milhão no 3T20, crescimento do prejuízo de 90,4%, e no comparativo com o 2T21 foi reportado um aumento do prejuízo de 51,2%, sendo que o prejuízo líquido apresentado no trimestre anterior foi de R$17,0 milhões, em razão das variações apresentadas anteriormente neste relatório. Os principais fatores que impactaram na piora do prejuízo do exercício foram os custos com o plano de opções de ações e custos remanescentes referentes à abertura de capital, totalizando R$2,2 milhões. Também impactaram em R$15,6 milhões, os custos de depreciação provindos das novas lojas inauguradas e o novo armazém de Cajamar/SP:

MBLY3
PREÇO: R$ 4,85
PAYOUT (2020): 0,00%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L -5,62
P/VPA 0,79
PSR 0,72
DY 0,00%
EV/EBITDA -4,81
MARGEM BRUTA 38,99%
MARGEM OPERACIONAL -12,88%
MARGEM LÍQUIDA -12,88%
LUCRO POR AÇÃO R$ -0,863
MARGEM EBITDA -11,34%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 32,36%
ROE -13,98%
LIQUIDEZ CORRENTE 4,06

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 36,53%
RESULTADO BRUTO 30,04%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -28,17%
RESULTADO OPERACIONAL 251,61%
RESULTADO LÍQUIDO 251,66%
EBITDA 641,80%

b) 3T21 sobre 3T20, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 3,39%
RESULTADO BRUTO -4,03%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -90,38%
RESULTADO OPERACIONAL -1463,32%
RESULTADO LÍQUIDO -1463,32%
EBITDA -485,71%

c) 3T21 sobre 2T21, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 6,07%
RESULTADO BRUTO 10,69%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -215,46%
RESULTADO OPERACIONAL 51,19%
RESULTADO LÍQUIDO 51,19%
EBITDA 45,23%

d) lucro (taxa média anual)
UA 251,66%
U2A 64,86%
U3A 81,47%

e) patrimônio líquido médio
UA 15384,82%
U2A ND
U3A -696,09%

f) ebitda (taxa média anual)
UA 641,80%
U2A 88,39%
U3A 105,02%
U4A ND
U5A ND
U6A ND
U7A ND
U8A ND
U9A ND
U10A ND

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: ND
Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 10%: ND

Ou, taxa de crescimento real do l6,5ucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): ND
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 10%): ND

( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.