Brasil Plural Absoluto Fundo de Fundos - BPFF11

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO FUNDO DE FUNDOS
Carta Mensal - Junho de 2014

COMENTÁRIO DO GESTOR

Durante o mês de junho, o IFIX se valorizou 1,34% em relação ao mês de maio e no ano já sobe 0,94%. A cota patrimonial do fundo está subindo 3,25%, enquanto a cota de mercado sobe 3,52%, ambas considerando as distribuições mensais, ambos com desempenho superiores ao IFIX no ano.

Segundo o último boletim mensal de FIIs divulgado pela BMF&BOVESPA, o fundo se manteve entre os mais negociados no ano (6° lugar), com um volume de aproximadamente R$ 72,5 milhões até o fechamento do mês de maio, que equivale a um volume médio diário de R$ 710 mil em 2014.

Ao final de junho, a alocação do portfólio ficou 90,45% divididos em 20 FIIs, 4,83% em CRIs e 4,72% em títulos públicos. Não alteramos nenhuma posição de forma relevante. Atualmente o fundo conta com participação, via cotas de outros fundos, em mais de 100 empreendimentos .

No mês, a cota patrimonial do fundo subiu 0,78%, considerando a distribuição de rendimento, enquanto o IFIX subiu 1,34%. A cota negociada em bolsa de valores (BPFF11) valorizou 0,31% considerando a distribuição de rendimento, fechando o mês a R$ 79,99, apresentando desconto em relação à cota patrimonial (R$ 87,47).

O fundo distribuirá, no dia 07/07/2014, R$ 0,73 por cota, relativos ao resultado de junho, equivalente a 111,29% do CDI em relação à cota de fechamento de 30/06/2014.

Mini DRE - Demonstrativo de Resultado do Exercício

Rendimentos Fundos 1.602.197,01
LCI - Títulos Públicos 48.178,85
Ganhos no mercado secundário
CRIs 84.309,75
Total Receitas 1.734.685,61
Despesas 82.212,33
Lucro Líquido 1.652.473,28
Lucro Distribuído 1.460.000,00
Distribuição/Cota R$ 0,73
Resultado (% CDI)¹ 89,02%
Resultado (% CDI)² 111,29%
CDI mês 0,82%
Valor da cota a mercado R$ 79,99
Valor da cota patrimonial R$ 87,47
Variação do IFIX 1,34%
Variação da cota a mercado 0,31%
Variação da cota patrimonial 0,78%

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO – FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO FUNDO DE FUNDOS
CNPJ/MF nº 17.324.357/0001-28
RELATÓRIO DO ADMINISTRADOR – 1º SEMESTRE DE 2015

GERAÇÃO FUTURO CORRETORA DE VALORES S.A., (“Administrador”), com sede na Cidade e Estado do Rio de Janeiro, na Praça XV de Novembro, nº 20, Grupo 1201 B, inscrito no CNPJ/MF sob o nº 27.652.684/0001-62, na qualidade de Administrador do FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO FII - BRASIL PLURAL ABSOLUTO FUNDO DE FUNDOS, inscrito no CNPJ/MF sob o nº 17.324.357/0001-28 (“Fundo”), em conformidade com oartigo 39 da Instrução CVM nº 472 de 31 de outubro de 2008, conforme alterada, apresentao Relatório do Administrador referente ao primeiro semestre de 2015.

I – Descrição dos negócios realizados no semestre, especificando, em relação a cada um, os objetivos, os montantes dos investimentos feitos, as receitas auferidas, e a origem dos recursos investidos, bem como a rentabilidade apurada no período.

Ao fim do primeiro semestre de 2015, o Fundo encerrou o período com (i) 91,38 % da carteira alocada em cotas de fundos imobiliários, (ii) 4,16 % em operações compromissadas lastreadas em Títulos Públicos, (iii) 1,88 % da carteira em letras de crédito imobiliário e (iiii) 2,69 % em certificados de recebíveis imobiliários.

II – Programa de investimentos para o próximo semestre.

O Gestor pretende não alterar de forma significativa as alocações, mantendo caixa com liquidez diária para aproveitar possíveis oportunidades no mercado.

III – Informações, acompanhadas das premissas e fundamentos utilizados em sua elaboração, sobre:

a) Conjuntura econômica do segmento do mercado imobiliário em que se concentrarem as operações do Fundo, relativas ao último semestre.

O país passa pela expectativa de uma reorganização nas contas do governo via ajuste fiscal e pela instabilidade política e econômica provocada pelas revelações da operação Lava Jato e seus desdobramentos. Nesse cenário, o semestre terminou com uma queda no PIB de 2,06% e inflação de 6,17%. O mercado imobílário, segundo a consultoria Jones Lang La Salle,teve aumento de vacância de 17,5% em 2014 para 23,4% emSão Paulo e o preço médio de locação caiu de R$ 93/m² para R$ 90/m² no fechamento do semestre. No Rio de Janeiro a situação é semelhante, com aumento da vacância de 19% em 2014 para 24,6% e o preço médio de locação caindo de R$ 124/m² para R$ 120/m² no primeiro semestre de 2015, provocado principalmente pela região do Porto, que chega a quase 80% de vacância. O período médio de carência dos novos contratos subiu de 3 para 8 meses.
A recessão ecônomica e os novos estoques aumentaram o poder de barganha dos locatários e começaram a pressionar as margens do setor de imóveis comerciais.

b) As perspectivas da administração para o próximo semestre.

As conjunturas econômica e do setor imobiliário devem se manter desafiadoras para o próximo semestre, com aumento de vacância e queda nos preços de locação. O movimento “ flight to quality” deve ser acentuado com as empresas buscando melhores espaços por preços mais atrativos. Diante desses desafios, planejamos atuar de maneira conservadora em relação à gestão da carteira.

c) O valor de mercado dos ativos integrantes do patrimônio do Fundo, incluindo o percentual médio de valorização ou desvalorização apurado no período, especialmente realizada para esse fim.

FII BRASIL PLURAL ABSOLUTO FUNDO DE FUNDOS

Carta Mensal - Dezembro de 2015


COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA

No mês de Março o Fundo Banestes Recebíveis Imobiliários adquiriu 02 operações de CRI, totalizando 6,0% do Patrimônio Líquido do Fundo. A primeira foi mais R$ 1,46 milhão do CRI JPS, já existente em carteira. A outra foi R$ 1,50 milhão de um CRI corporativo MRV pagando CDI + 1,8%. Apesar da operação ser clean, ou seja, não contar com garantias, o risco de crédito da companhia é bom (rating AA-) e a operação é curta (24 meses).

COMENTÁRIO DO GESTOR

Durante o mês de dezembro ocorreram importantes eventos tanto do lado político como do lado econômico. Em relação ao político, foi publicado um novo texto da MP 694, o qual incluía a tributação dos rendimentos dos fundos imobiliários, o texto ainda sofreu nova alteração, desta vez mantendo a isenção para os fundos já existentes. A MP 694 não foi votada em 2015, mas deve ser em 2016, se aprovada, passará a vigorar em 2017. No lado econômico, tivemos a troca do Ministro da Fazenda e mais um rebaixamento da nota de crédito brasileira, o segundo no ano, desta vez pela agência Fitch Rating. Todos esses eventos trouxeram volatilidade para o mercado e o IFIX caiu 3,00%.

O Brasil Plural Fundo de Fundos se manteve entre os mais negociados com um volume de aproximadamente R$ 48 milhões e média diária de R$ 193 mil, nos últimos 12 meses.

Em relação aos ativos que compõe a carteira, aproveitando se da volatilidade e oportunidade criada, fizemos operações no fundo BBPO11 aumentando a posição e gerando ganho de capital. Com isso, a alocação do portfólio ficou 90,41% divididos em 21 FIIs, 5,09% em títulos públicos, 2,30% em CRIs e 2,20% em LCIs.

No mês, considerando a distribuição de rendimento, a cota patrimonial caiu 2,04% e a cota de mercado (BPFF11) caiu 1,74% enquanto o IFIX caiu 3,00%. A cota de mercado fechou o mês a R$ 67,10 apresentando desconto em relação à cota patrimonial (R$ 75,01).

Desde o início do fundo, o IFIX acumulou queda de 10,16% enquanto a cota patrimonial ajustada pelos dividendos recuou 4,76%.

O fundo distribuirá no dia 08/01/2016 R$ 0,70 por cota relativos ao resultado de dezembro ,equivalente a 1,04% em relação à cota de fechamento de 30/12/2015.

Mini DRE - Demonstrativo de Resultado do Exercício
Rendimentos Fundos 1.511.665,74
LCI -
Títulos Públicos liq. 59.229,26
Ganhos no mercado secundário 21.097,32
CRIs 10.461,50
Total Receitas 1.602.453,81
Despesas 54.949,57
Lucro Líquido 1.547.504,24
Lucro Distribuído 1.400.000,00
Distribuição/Cota R$ 0,7000
Resultado (% CDI)¹ 63,64%
Resultado (% CDI)² 94,84%
CDI mês 1,10%
Valor da cota a mercado R$ 67,10
Valor da cota patrimonial R$ 75,01
Variação do IFIX -3,00%
Variação da cota a mercado -1,74%
Variação da cota patrimonial -2,04%