Banco Alfa de Investimento - BRIV3 / BRIV4

Citação: damonpena - Post #332452 - 15/Jan/2017 17:34
Prof Paulo / Small qual a visão sobre a BEES3 ? Não parece descontado perante seus pares ? Qual o espaço para a valorização do ativo ?
Obrigado.

Citação: marcosvinicius2 - Post #344869 - 05/Dez/2017 13:48


COMPARAÇÃO ENTRE EMPRESAS DO MESMO SETOR (ABCB4 X BRIV4):

ABCB4
PREÇO: R$ 15,90
PAYOUT (2016): 47,61%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 7,50
P/VPA 0,97
DY 6,35%
LUCRO POR AÇÃO R$ 2,120
ROAE 12,91%
ROAA 1,54%
CRÉDITOS INADIMPLENTES 197.811
CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 1,59%
PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 3,33%

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre os 12 meses terminados no 3T16, nominal:
RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA -37,78%
RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO 19,36%
DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS 13,59%
RESULTADO OPERACIONAL -17,67%
RESULTADO LÍQUIDO 3,25%
PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS 10,23%
CRÉDITOS INADIMPLENTES 72,55%

b) 3T17 sobre 3T16, nominal
RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 30,38%
RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO 7,84%
DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS 14,08%
RESULTADO OPERACIONAL 34,12%
RESULTADO LÍQUIDO 1,31%
PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS 9,61%
PATRIMONIO LÍQUIDO 14,03%
OPERAÇÕES DE CRÉDITO 12,01%
PDD TOTAL 6,97%
ATIVOS TOTAIS 14,64%

c) lucro liquido, nominal
UA 3,25%
U2A 9,71%
U3A 10,83%

d) patrimônio líquido médio
UA 14,86%
U2A 15,11%
U3A 14,94%

No final do 3T16, a Carteira Expandida de Crédito somava R$ 11,098 bilhões, com um PDD de R$ 387 milhões (3,48%). Ao final do 3T17, uma Carteira Expandida de R$ 12,431 bilhões exigiu um PDD de R$ 414 milhões (3,33%). As despesas de PDD que nos 9M16 somaram R$ 154 milhões, aumentou para R$ 169 milhões, uma diferença nominal de R$ 15 milhões. Não é, portanto, por acaso que o lucro líquido dos 9M16, de R$ 298 milhões, MANTEVE-SE no mesmo patamar, para R$ 308 milhões nos 9M17.

BRIV4
PREÇO: R$ 6,12
PAYOUT (2016): 27,01%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 6,94
P/VPA 0,39
DY 3,89%
LUCRO POR AÇÃO R$ 0,882
ROAE 5,62%
ROAA 0,70%
CRÉDITOS INADIMPLENTES 22.165
CRÉDITOS INADIMPLENTES/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 0,69%
PDD/OPERAÇÕES DE CRÉDITO 1,35%
Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre os 12 meses terminados no 3T16, nominal:
RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 131,81%
RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO 3,91%
DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS 5,97%
RESULTADO OPERACIONAL -40,48%
RESULTADO LÍQUIDO -3,05%
PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS -135,11%
CRÉDITOS INADIMPLENTES 51,12%

b) 3T17 sobre 3T16, nominal
RESULTADO DA INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA 313,85%
RECEITA DE PRESTAÇÃO DE SERVIÇO 7,48%
DESPESAS PESSOAL/TRIBUTÁRIAS/ADMINISTRATIVAS 6,51%
RESULTADO OPERACIONAL -154,12%
RESULTADO LÍQUIDO -26,03%
PROVISÃO PARA CRÉDITOS DUVIDOSOS -465,93%
PATRIMONIO LÍQUIDO 4,17%
OPERAÇÕES DE CRÉDITO -3,70%
PDD TOTAL -43,69%
ATIVOS TOTAIS -5,44%

c) lucro liquido, nominal
UA -3,05%
U2A -2,00%
U3A 5,16%

d) patrimônio líquido médio
UA 4,73%
U2A 4,47%
U3A 4,35%

No final do 3T16, a Carteira Expandida de Crédito somava R$ 3,357 bilhões, com um PDD de R$ 77 milhões (2,30%). Ao final do 3T17, uma Carteira Expandida de R$ 3,233 bilhões exigiu um PDD de R$ 43 milhões (1,34%). As despesas de PDD que nos 9M16 somaram R$ 21,846 milhões (NEGATIVO), aumentou para R$ 17,471 milhões (POSITIVO), uma diferença nominal de R$ 39,317 milhões. Entretanto mesmo com a melhora do PDD, o lucro líquido dos 9M16, de R$ 59,553 milhões, houve uma diminuição, para R$ 53,922 milhões nos 9M17.

O Indice de inadimplencia do BRIV4 (0,69%) é menor do que o do ABCB4 (1,59%), o total de creditos inadimplentes do ABCB4 = 197 milhões ou 49 milhões/trimestre, para que o ABCB4 atingisse o mesmo índice de inadimplencia do BRIV4 (IA BRIV4 = IA ABCB4) a soma dos CREDITOS INADIMPLENTES ABCB4 (U12M) = 86 milhões ou 21,5 milhões/trimestre, ou seja, teria que haver uma redução de 56%.

No que concerne a questão da qualidade da CARTEIRA EXPANDIDA DE CRÉDITOS, BRIV4 também leva vantagem sobre ABCB4 (1,35% X 3,33%), desta forma para que ABCB4 tivesse a mesma qualidade da carteira do BRIV4, as OPERAÇÕES DE CREDITO teria que aumentar para 21 milhoes (ao inves de 12 milhões) e o PDD diminuir para 279 milhões (dos atuais 414 milhões).

CONCLUSÃO: Apesar do ABCB4 apresentar alguns indicadores mais atrativos que BRIV4 (Div. Yield, ROAE E ROAA), BRIV4 leva vantagem nos indicadores P/L, V/VP, INDICE DE INADIMPLÊNCIA e qualidade da carteira expandida de créditos.