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Post by Claudio66 on May 28, 2021 11:15:53 GMT -3.5
Abri posição, hoje, por R$ 7,67.
Torçam por mim.
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Post by Claudio66 on Jul 12, 2021 10:41:55 GMT -3.5
Mais uma bela prévia operacional do segmento de incorporação, com 64% de crescimento sobre o 2T20 e 105% de crescimento do 1S21 sobre o 1S20. A empresa não para de surpreender positivamente, as o preço não para de cair.
Destaque para o pré-lançamento do Boa Vista Estates, com VGV de R$ 5,5 Bilhões, já tendo vendido R$ 187 milhões. Lembrando que o empreendimentos da JHSF são condomínios residenciais luxuosos, com venda dos lotes. A empresa não é diretamente afetada pelo custo de construção.
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Post by Claudio66 on Jul 12, 2021 19:52:00 GMT -3.5
Para melhorar a boa prévia operacional, foi confirmado o exercício de opção do terreno de 6,1 milhões de m2 junto ao Complexo da Boa Vista, pelo valor aproximado de R$ 140 milhões. "O Imóvel fica localizado em área contígua ao Boa Vista Estates, empreendimento da Companhia que teve seu pré-lançamento realizado no mês de junho de 2021." JHSF PARTICIPACOES S.A. - Fato Relevante - Compra de terreno Complexo Boa Vista
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marcos
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Post by marcos on Aug 5, 2021 20:57:41 GMT -3.5
Eu nunca vou conseguir entender o preço dessa empresa. JHSF lucra R$ 321,4 milhões no 2º tri e tem aumento de 158,8% no Ebitda Ajustado SÃO PAULO – A empresa de incorporação, hotelaria e administração de shopping centers JHSF (JHSF3) registrou um lucro líquido de R$ 321,4 milhões no segundo trimestre de 2021, alta de 26,4% em relação ao mesmo período do ano passado, segundo demonstração de resultados divulgada nesta quinta-feira (5). Já o Lucro Antes de Juros, Impostos, Depreciações e Amortizações (Ebitda, na sigla em inglês) Ajustado da companhia somou R$ 444,4 milhões, em uma expansão de 158,8% sobre o reportado no segundo trimestre do ano passado. www.infomoney.com.br/mercados/jhsf-lucra-r-3214-milhoes-no-2o-tri-e-tem-aumento-de-1588-no-ebitda-ajustado/
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marcos
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Post by marcos on Aug 6, 2021 10:01:57 GMT -3.5
Claudio, RST... Vocês são ótimos para encontrar "problemas" nos balanços das empresas. O que vocês veem de errado com essa, para ela não sair desses 7 e pouco, que correspondem a um P/LL abaixo de 5?
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Post by acquesta on Aug 6, 2021 11:26:30 GMT -3.5
nao querendo me intrometer, mas ja fazendo isso ..
lembro bem que a JHSF, ano apos ano, registra nao recorrentes de Valorizaçao de Preço Justo das Propriedades, inflando os resultados absurdamente... talvez nao seja o caso agora, mas eh bom levar isso em consideraçao
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Post by mostarda on Aug 6, 2021 14:06:44 GMT -3.5
nao querendo me intrometer, mas ja fazendo isso .. lembro bem que a JHSF, ano apos ano, registra nao recorrentes de Valorizaçao de Preço Justo das Propriedades, inflando os resultados absurdamente... talvez nao seja o caso agora, mas eh bom levar isso em consideraçao Isso! matou a charada.. o resultado advém basicamente disso.
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rst
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Post by rst on Aug 6, 2021 14:35:58 GMT -3.5
Olhando bem por cima, esse último resultado pareceu bom (setor de incorporação apenas, o resto foi uma porcaria, apesar do peso menor) mesmo descontando os eventos não recorrentes (venda de terreno para a XP e amortização do FII fazenda Boa vista).
Não sei dizer o que o mercado viu ou deixou de ver. Posso dizer apenas por mim.
Praticamente deixei de acompanhar a empresa devido ao histórico fraco e aos seguidos negócios entre partes relacionadas, que sempre me desagradaram.
A incorporadora, que é o negócio que realmente importa, tem uma atuação muito irregular. Em alguns anos lança grandes projetos depois fica um bom tempo sem atividade relevante.
Não é uma empresa ruim, mas também não acho grande coisa. Some o fato de ser uma empresa mais ou menos em um setor cíclico e bastante concorrido que não será difícil entender meu desinteresse.
A meu ver, tem opções melhores por aí.
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Post by Claudio66 on Aug 6, 2021 17:44:06 GMT -3.5
nao querendo me intrometer, mas ja fazendo isso .. lembro bem que a JHSF, ano apos ano, registra nao recorrentes de Valorizaçao de Preço Justo das Propriedades, inflando os resultados absurdamente... talvez nao seja o caso agora, mas eh bom levar isso em consideraçao Isso! matou a charada.. o resultado advém basicamente disso. No resultado do 1T21 não. "A Apreciação no Valor Justo das PPIs [Propriedades para Investimento]" foi inclusive negativa em R$ 0,5 milhões. (Ver pg. 16 do Earnings Release - ER)
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Post by Claudio66 on Aug 6, 2021 18:13:00 GMT -3.5
Claudio, RST... Vocês são ótimos para encontrar "problemas" nos balanços das empresas. O que vocês veem de errado com essa, para ela não sair desses 7 e pouco, que correspondem a um P/LL abaixo de 5? O resultado continua excelente. Ao longo do trimestre fui aumentando posição, por causa dos últimos resultados (4T20 e 1T21), da prévia operacional do 2T21 e da expansão da área na Fazenda Boa Vista. (Ver postagens minhas anteriores no tópico.) Atualmente é minha segunda maior posição no setor, com PM de R$ 7,53, atrás apenas de Cyrela (CYRE3). Penso até em aumentar posição.
A empresa resolveu focar no segmento de alto luxo. Tem bons projetos, bons terrenos e está consolidando uma marca. Está dano muito certo. A empresa está valendo R$ 5,3 Bi, sem dívida. (O caixa e as contas a receber são maiores que a dívida bruta.) Tem um land bank estimado em R$ 36 bilhões de VGV. Como a margem bruta do setor de incorporação é de quase 80%, isso significa um valor adicionado da ordem de R$ 29 bilhões. Suponhamos que o VGV esteja superestimado e a margem não se mantenha. Se o VGV for metade do estimado e a margem de apenas 40% (pouco mais da metade da atual), ainda assim teríamos um valor de R$ 7 bilhões apenas relativo ao land bank atual. Mesmo trazendo a valor presente, só isso já justifica o valor atual da empresa. E ainda leva os segmentos de renda recorrente (shoppings, hotéis, restaurantes e aeroporto) de brinde (NAV de cerca de R$ 3,3 bilhões - Propriedade Para Investimento no Ativo Não Circulante). E não tem porque pensar que a empresa não pode continuar no setor de incorporação depois que acabar o land bank atual. Quando abaixar a fumaça da crise institucional brasileira criada pelo PR, a ação deve decolar.
JHSF PARTICIPACOES S.A. - Dados Econômico-Financeiros - Press-release 2T21
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rst
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Post by rst on Aug 6, 2021 19:26:17 GMT -3.5
Acredito que o landbank de todas as construtoras vale menos do que elas estimam, já que invariavelmente envolve terrenos com problemas legais, ambientais, judiciais, etc.
No caso específico da JHSF, lembro de cabeça de ao menos dois projetos que estão paralisados indefinidamente pelo Judiciário: o Tower Offices (aquela ilha no meio da marginal Pinheiros que a empresa comprou da Emae) e o Bosque Cidade Jardim (uma área nos fundos do clube Paineiras).
Certamente tem mais nessa situação, muito mais.
Alguns desses enroscos encontram solução, ainda que a um custo elevado para o projeto final, comprometendo o retorno do investimento.
Outros, porém, ficam sem solução economicamente razoável e acabam inviabilizando qualquer uso para o terreno.
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Post by Claudio66 on Aug 18, 2021 5:47:53 GMT -3.5
Empresa cancela 2,8 milhões de ações em tesouraria e inicia programa de recompra de até 28 milhões de ações (9,15% do total). Curiosos que essa empresa demorou para atingir o mínimo de 25% de free-float necessário para ser listada como Novo Mercado (categoria de governança). Ainda tem free-float de apenas 42%, que, se executada toda a recompra, cairia para 35%. Se o controlador também estiver comprando, o fechamento de capital vira uma possibilidade real.
JHSF PARTICIPACOES S.A. - Fato Relevante - Cancelamento de ações detidas em tesouraria e novo programa de recompra
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marcos
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Post by marcos on Aug 18, 2021 22:42:58 GMT -3.5
Tem que entrar comprando pesado mesmo. O LL só no 2T foi mais de 7% do valor de mercado.
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Post by Claudio66 on Mar 26, 2024 9:32:02 GMT -3.5
Empresa desacelerou na incorporação, para focar na renda recorrente. O mercado desconfiou e os resultados demoraram a aparecer. Mas agora há uma clara virada de tendência nos resultados, movida, de um lado, pelo crescimento receita recorrente e, de outro, pela redução das despesas financeiras, ao longo de 2023. As receitas recorrentes já respondem por mais de metade da receita total e por quase metade do EBITDA ajustado. O P/L está em apenas 6, sendo que o portfólio de imóveis de renda recorrente ainda tem um bom potencial de crescimento, como: os 4 projetos de Shoppings em execução (contra 7 já em operação), que renderão um aumento de mais de 20% na ABL; o aeroporto, com taxa de crescimento de 100% aa; os 5 projetos de residencial e clube, que triplicarão a área ofertada.
Para mim é uma empresa claramente subavaliada. Todo o potencial estava lá. Meu PM é de R$ 4,98, tendo ganho cerca de R$ 0,40 em proventos. Não foi negócio tão ruim, mas claramente entrei muito cedo. Às vezes a oportunidade parece tão clara para nós, que queremos rapidamente nos antecipar ao mercado. Algumas vezes é excesso de confiança, mas outras são realmente oportunidades. O bom é que quando é excesso de confiança, o limite de perda é 100%, enquanto nas reais oportunidades, não há limite de ganho.
Pensando em aumentar a posição aqui, que ainda não é alta (até mesmo porque o preço caiu quase 20% em relação ao meu PM).
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Post by rogerdff on Mar 26, 2024 12:53:31 GMT -3.5
Aqui mercado parece ter sempre pé atrás Apesar aumento alavancagem projetos tem potencial retorno. Fazia tempo queria entrar voltei hoje papel
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Post by wizardhsc on Mar 26, 2024 13:32:23 GMT -3.5
Aqui mercado parece ter sempre pé atrás Apesar aumento alavancagem projetos tem potencial retorno. Fazia tempo queria entrar voltei hoje papel Depois do golpe do edifício nos EUA nunca mais compro esse papel.
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rst
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Post by rst on Mar 26, 2024 14:19:09 GMT -3.5
Aqui mercado parece ter sempre pé atrás Apesar aumento alavancagem projetos tem potencial retorno. Fazia tempo queria entrar voltei hoje papel Depois do golpe do edifício nos EUA nunca mais compro esse papel. É um bom motivo, mas não é o único. A promessa da empresa de depender menos da incorporação e mais da renda gerada por seus ativos tem mais de dez anos e o caminho até aqui não foi nem um pouco suave. Teve longos períodos de baixo retorno ou mesmo prejuízos, alavancagem forçando a empresa a vender participações ou a totalidade de alguns dos ativos que supostamente iriam gerar renda, projetos mirabolantes que não saíram do papel, aquisições de negócios ruins, como a rede Fasano, rolo com fundo imobiliário, etc. Se agora vale ou não a pena apostar na empresa, não sei dizer, pois perdi completamente a confiança no controlador e deixei de acompanhá-la. O que posso afirmar com segurança é que quem acreditou nele uma década atrás se deu muito mal.
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Post by Claudio66 on Apr 2, 2024 11:27:10 GMT -3.5
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rst
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Post by rst on Apr 2, 2024 12:16:07 GMT -3.5
Não é a primeira vez que fazem isso. Se olhar postagens antigas, vai notar que no passado anunciaram a venda de alguns desses mesmos shoppings, sem deixar claro que era apenas uma participação. Na época, eu e o wizardhsc chegamos a entender que era uma venda de 100% do imóvel. De lá para cá, já venderam participações nesses shoppings mais umas duas vezes, sempre sem informar quanto que estava sendo vendido.
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Post by rogerdff on Apr 12, 2024 13:45:35 GMT -3.5
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