Alupar - ALUP11

Tendo em vista a renúncia, pelo Acionista Controlador, à sua Prioridade de Subscrição de Ações Ordinárias
no âmbito da Oferta Prioritária como forma de viabilizar a Oferta Pública Restrita, os percentuais de subscrição de
Ações Ordinárias e Ações Preferenciais no âmbito da Oferta Prioritária foram calculados levando em conta tal renúncia, resultando, portanto, em
percentuais distintos daqueles que seriam aplicáveis caso não houvesse tal renúncia.
Dessa forma, o exercício, pelos Acionistas, de sua Prioridade de Subscrição até o Limite de Subscrição Proporcional, poderá resultar em
uma participação maior de cada Acionista no capital social da Companhia em relação à participação por eles detidas anteriormente à Oferta Pública Restrita.

341526 de 341614 - 28/08/2017 22:45 Comentar Citar este comentário
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Nível 3 marcosvinicius2 Comentários 282 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL SOBREVALORIZADO (*). NOS ULTIMOS 37 TRIMESTRES, 37 APRESENTARAM LUCRO LIQUIDO POSITIVO (EXCELENTE). MEDIA DE LUCRO LIQUIDO X 1.000 (U12M) = 74.742; (U24M) = 66.066; (U36M) = 72.094; (U48M) = 72.439; MAIORES VARIAÇÕES = 12M X 12M : RESULTADO LIQUIDO (30,23%) E RESULTADO FINANCEIRO (-13,32%); 2T16 X 2T15 : RESULTADO LIQUIDO (-37,51%) E RESULTADO OPERACIONAL (-29,19%). VALOR DE MERCADO (MIL) = 16.131.692; VALOR MAXIMO (MIL) = 16.131.692 NO 2T17; VE PSBE (MIL) = 7.079.049:

ALUP11
PREÇO: 18,35
PAYOUT (2016): 59,95%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 53,96
P/VPA 2,90
PSR 10,74
DY 0,93%
EV/EBITDA 15,28
MARGEM BRUTA 75,37%
MARGEM OPERACIONAL 49,92%
MARGEM LÍQUIDA 19,91%
LUCRO POR AÇÃO 0,340
MARGEM EBITDA 82,26%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 76,46%
ROE 5,37%
LIQUIDEZ CORRENTE 1,84

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 2T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -3,37%
RESULTADO BRUTO -5,47%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -13,32%
RESULTADO OPERACIONAL 8,78%
RESULTADO LÍQUIDO 30,23%
EBITDA 1,62%

b) 2T17 sobre 2T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -11,32%
RESULTADO BRUTO -21,47%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -24,75%
RESULTADO OPERACIONAL -29,19%
RESULTADO LÍQUIDO -37,51%
EBITDA -25,37%

c) lucro (taxa média anual)
UA 30,23%
U2A -5,76%
U3A 0,57%

d) patrimônio líquido médio
UA 40,16%
U2A 19,77%
U3A 11,55%

Lucro Líquido – IFRS = No 2T17, o lucro líquido totalizou R$ 52,3 milhões, ante os R$ 83,6 milhões registrados no 2T16. Essa variação é resultado da: (a) redução de R$ 89,2 milhões no EBITDA; (b) aumento de R$ 3,0 milhões na linha Depreciação/Amortização, devido, exclusivamente, a entrada em operação dos parques eólicos Energia dos Ventos (mar/16), impacto de R$ 3,1 milhões; (c) redução de R$ 24,8 milhões na conta Resultado Financeiro; (d) redução de R$ 3,9 milhões no IR/CSLL devido a (i) obtenção dos benefícios fiscais, SUDAM/SUDENE, nas trasmissoras ETEP, STN e ENTE, em agosto/16, outubro/16 e dezembro/16, respectivamente, impacto de 10,5 milhões, (ii) redução de R$ 0,6 milhão na UHE Foz do Rio Claro, em razão da alteração do regime de tributação para lucro presumido; (iii) redução de R$ 1,4 milhão na EATE devido a realização do imposto diferido e; (iv) em contrapartida foi registrado um aumento de R$ 9,7 milhões nos impostos da UHE Ferreira Gomes explicado pelos resultados apurados nos trimestres, sendo que no 2T16 foi constituído diferido sobre o prejuízo fiscal e no 2T17 dado o lucro obtido.



( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de REC INT FINANC (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BAZA3, BBDC3, BBDC4, BEES3, BEES4, BIGP3, BGIP4, BMEB3, BMEB4, BMIN3, BMIN4, BNBR3, BPAN4, BRIV3, BRIV4, BRSR3, BRSR5, BRSR6, BSLI4, CRIV3, CRIV4, IDVL3 IDVL4 ITUB3, ITUB4, PINE4, PRBC4, SANB11, SANB3, SANB4 E SFSA4;
( *** ) A VMCM = 5,56000000 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 327 empresas com PL > 0 (Desta vez não foi utilizado o critério de LIQUIDEZ MÍNIMA). Na tentativa de um valor abaixo do indicado, a VMCM apresentou um valor < 5, o que indicaria um mercado subprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, MERC4, BRAP4, BRAP3, ECPR4, JBDU3, LFFE4, LFFE3, SBSP3, BAHI3, BMTO4, BMTO3 E LIPR3;

348932 de 349441 - 16/04/2018 11:41 Comentar Citar este comentário 5 0 0 Modificar este comentário
Nível 5 marcosvinicius2 Comentários 796 - 29/09/2011

COMENTÁRIO: PAPEL DEVIDAMENTE PRECIFICADO ( * ). No 4T17, a Receita Líquida Ajustada atingiu R$ 380,2milhões, 4,3% superior aos R$ 364,4 milhões apurados no 4T16. Em 2017, a Receita Líquida Ajustada atingiu R$ 1.498,0 milhões, 1,1% inferior aos R$ 1.514,0 milhões apurados em 2016. No 4T17, o EBITDA atingiu R$ 287,9milhões, 20,0% inferior aos R$ 359,8milhões apurados no 4T16. Em 2017, o EBITDA atingiu R$ 1.170,2milhões, 12,0% inferior aos R$ 1.329,5 milhões apurados em 2016. No 4T17, o Lucro Líquido totalizou R$ 92,9milhões, 33,2% inferior aos R$ 139,1 milhões registrados no 4T16. Em 2017, o Lucro Líquido totalizou R$ 330,9milhões, 6,5% superior aos R$ 310,8 milhões registrados em 2016.:

ALUP11
PREÇO: 18,45
PAYOUT (2017): 45,39%

Múltiplos baseados nos últimos 12 meses

P/L 16,34
P/VPA 1,39
PSR 3,51
DY 2,78%
EV/EBITDA 7,01
MARGEM BRUTA 73,54%
MARGEM OPERACIONAL 51,34%
MARGEM LÍQUIDA 21,51%
LUCRO POR AÇÃO 1,129
MARGEM EBITDA 76,08%
DÍVIDA BRUTA/PATRIMÔNIO LÍQUIDO 125,40%
ROE 8,52%
LIQUIDEZ CORRENTE 2,11

Taxas de Crescimento Nominal

a) últimos 12 meses sobre 12 terminados no 4T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -1,01%
RESULTADO BRUTO -6,80%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -34,69%
RESULTADO OPERACIONAL -2,65%
RESULTADO LÍQUIDO 6,46%
EBITDA -11,99%

b) 4T17 sobre 4T16, nominal
RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA -1,01%
RESULTADO BRUTO -6,80%
RESULTADO FINANCEIRO NEGATIVO -34,69%
RESULTADO OPERACIONAL -2,65%
RESULTADO LÍQUIDO 6,46%
EBITDA -11,99%

c) lucro (taxa média anual)
UA 6,46%
U2A 25,77%
U3A -3,02%

d) patrimônio líquido médio
UA 48,54%
U2A 27,07%
U3A 17,40%

Preço justo fornecido pela fórmula do FCD para uma taxa média de crescimento real nulo do lucro líquido dos últimos 12 meses durante 5 anos, perpetuidade real nula e taxa de desconto real de 8%: R$ 14,11
Ou, taxa de crescimento real do lucro líquido dos últimos 12 meses necessária, durante os próximos 5 anos, para que o preço justo fornecido pela fórmula do FCD seja igual ao preço corrente (com uma perpetuidade real nula e taxa de desconto anual real de 8%): +6,30% !!!!



( * ) É PRECISO VERIFICAR NO RELATÓRIO DA ADM. A EXISTÊNCIA DE RESULTADO NÃO RECORRENTE:
( ** ) É IMPORTANTE SALIENTAR QUE A PRECIFICAÇÃO INDICADA ACIMA FOI BASEADA NUMA QUANTIDADE LIMITADA DE INDICADORES, NESTE CASO TRATA-SE APENAS DE UMA OPINIÃO PESSOAL, PORTANTO LONGE DE SER CONSIDERADA VERDADE ABSOLUTA, PARA QUALQUER TOMADA DE DECISÃO SERÁ NECESSÁRIO O INVESTIDOR ANALISAR OUTRAS PREMISSAS (QUALIDADE DA ADMINISTRAÇÃO, NÍVEL DA CONCORRÊNCIA, NOVAS TECNOLOGIAS, FATORES POLÍTICOS, MACROECONÔMICOS, CAPACIDADE DE INOVAÇÃO E ETC ), POIS NINGUEM DESTE FÓRUM SE RESPONSABILIZARÁ PELAS PERDAS DE TERCEIROS;
( *** ) DISCLAIMER: ISTO É APENAS UM COMENTÁRIO SOBRE ANÁLISE TÉCNICA E NÃO CONSTITUI NENHUMA ESPÉCIE DE ACONSELHAMENTO FINANCEIRO.
( **** ) A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA.