CAFI - Carteira de Análise Fundamentalista de Investimentos

Meus votos:
ENBR3 - já esteve mais descontada, mas é uma empresa com bom potencial.
EGIE3 - empresa sólida.
SAPR3 - é a única empresa pública da minha carteira. Tem bom histórico e as ON estão com um preço convidativo.

Minha carteira deste mês

SAPR3
ABCB4

Desculpem a sumida aí pessoal, estou agora com 3 filhos e está difícil de arrumar tempo até para participar dos tópicos... seguem votos para outubro:

1) EZTC - excelentes indicadores, é muito bem administrada, e mesmo no cenário pouco favorável que enfrenta, consegue manter margens elevadas e não tem dívidas. Com o pouco investimento em novos projetos, vai pagar muitos dividendos neste ano.
2) FESA - está com os indicadores fundamentalistas extremamente atrativos e mantendo a lucratividade. Hoje é negociada numa cotação que corresponde apenas a cerca de 5 vezes o EBIT. De quebra, deve pagar em torno de 7-9% de DY e não tem dívidas significativas. FESA depende muito do dólar, mas também da cotação do FeCr, que estão favoráveis. Considero também que a empresa tem vantagem competitiva no mercado em que atua, já que domina a produção de um produto altamente demandado.
3) ITSA3 - forma indireta de adquirir ITUB, por um preço mais em conta. Bons indicadores e ainda um DY de cerca de 5% a.a. estimado.
4) SAPR3 (bem mais barata que a SAPR4) - bom histórico de resultados, paga bons dividendos e é negociada a múltiplos atrativos (P/L=7, EV/EBIT=5).
5) CGRA - resultado operacional vem sendo há tempos apenas mediano, por conta da economia que ainda não se recuperou (varejo ainda sofreu em 2016). No entanto, continua com múltiplos atrativos, paga dividendos na casa de 5%a.a. e tem um colchão de liquidez que corresponde a quase R$ 6/ação, o que numa cotação de 25 é muita coisa! Na prática, você compra a empresa por 19. Está em programa de recompra aberto, que deve puxar a cotação para cima.
6) CIEL - líder de mercado, indicadores fundamentalistas excepcionais, tem histórico de bom crescimento nos lucros, bonifica todo ano (pelo menos tem sido assim) e está num valor historicamente baixo (P/L ~ 15).
7) TAEE - contratos longos, bons indicadores fundamentalistas, baixa dívida e proteção contra a inflação, já que seus contratos são indexados. Ainda é boa pagadora de dividendos.
8) MPLU - um dos melhores retornos patrimoniais da bolsa, segue tendo lucros consistentes, além de pagar generosos dividendos. O EV/EBIT também segue atrativo.

Alguns contrapontos:

1 - A geração solar impacta mais as geradoras e transmissoras do que as distribuidoras.
2 - Vai afetar mais as termoelétricas do que as hidrelétricas.
3 - Isso pode valer para consumo residencial, mas consumo industrial e comercial não vai se sustentar só com energia solar.
4 - Carros elétricos vão demanda de energia elétrica, é motivo a favor e não contra o setor.

Os indicadores econômicos estão surpreendendo positivamente. Se é sustentável ou não é outra história.
Voto em papéis que entendo com bons fundamentos e que podem se beneficiar do bom humor da economia.

- KLBN (embalagens)
- CGRA (varejo)
- MPLU (consumo/viagens)
- CIEL (consumo)
- CVCB (viagens)

Sobre essa discussão de vcs, talvez o lugar ideal não seja esse aqui da CAFI, mas taí um tema que gostaria de ver um debate por aqui no forum, as mudanças que irão acontecer e empresas boas que perderão espaço, além dessa questão de matriz de  energia elétrica; ouvi um analista que admiro, dizer que não investe em empresas de petróleo porque ele não vê futuro pra essa atividade nos próximos 20 anos; outro está vendendo FFI's de shoppings pois o e-commerce já está derrubando shoppings nos EUA; tem um que não compra FII de agências bancárias por conta das agências on-line que fecharão as agências físicas etc.

att,

Concordo com ele, o comércio eletrônico representa atualmente 12% do comércio varejista americano segundo a E-bit/Buscapé, mas acredito que o comércio físico diminuirá, mas sempre existirá. A tendência do comércio varejista é a multicanalidade, as empresas que possuem lojas físicas e on-line terão vantagens competitivas entre as demais.

Um exemplo clássico de erro foi da Via Varejo que se separou da CNOVA, e que voltou atrás. Além disso, acredito no modelo de Market Place.

Outro tópico, eu acredito que as vantagens competitivas dos bancos de varejo estão caindo que são: as escalas em suas agências físicas e poder de atração de pessoas. Também, acredito nas plataformas independentes como a XP, Guide investimentos, entre outras, por isso acredito no aumento da rentabilidade futura do Banco Pan e nos demais bancos de atacado. O Banco Pan possui um custo de captação mais baixo do que outros concorrentes, e possui o BTG Pactual como sócio que entende de banco, portanto acredito que possui vantagem competitiva aos demais bancos pequenos de atacado.

Creio que em tendência de looongo prazo, você está correto. Mas, o que acho para agora:

-Microgeração (ao menos hoje) é cara e complexa. Claro que com o tempo o custo vai cair, mas veja só: Um aquecedor solar de água, que é uma tecnologia antiga, simples, barata e que reduziria enormemente o custo da conta de energia doméstica (o chuveiro elétrico é um dos vilões de uma casa) é bem pouco usada. 

- Na Alemanha, a capacidade instalada pode ser de 15 GW  ou até mais, mas não por ser barata, principalmente por que a Alemanha se meteu em uma sinuca: não quer geração a carvão, não quer geração nuclear, não quer ficar na mão do gás dos russos.  

- Energia é algo que uma vez convertida em eletricidade, é difícil de armazenar.  Microgeração não é (pelo menos hoje) despachável. E, mesmo no dia em que viabilizar, os clientes vão continuar precisando da rede para modular seu consumo.   Um ente (distribuidora) vai ter de mediar entre superavitários e deficitários.

- Em geral quem podia migrar para o mercado livre já foi. O custo de gestão não é desprezível. 

- À medida em que o custo da auto-geração cair, cairá a necessidade de investimentos em geração-transmissão-distribuição nova. O custo da energia auto-produzida e da comprada vai achar um novo ponto de equilíbrio, mas ainda lucrativo para as geradoras-transmissoras-distribuidoras - p.ex., o valor de uma outorga de hidroelétricas cairá de forma correspondente. 
  O consumidor poderá optar entre ter energia como hoje, 24/7, "terceirizando" a geração ou, se valer à pena, manter uma geração com placas fotovoltaicas-estabilizadores-baterias-inversores-etc.  Vai precisar de uma equipe ou contrato de manutenção e terá de optar em manter um back up de energia pela rede pagando por isto, ou manter (e pagar) instalação redundante.  

O que os clientes querem é energia, e não ser donos de uma unidade de geração. Eventualmente, as próprias empresas de distribuição fornecerão a instalação de auto geração e prestarão o serviço de manutenção fornecendo o back up de energia e comprando o excesso de geração. 

Acho que ainda não dá para decretar o fim das empresas de energia.