CAFI - Carteira de Análise Fundamentalista de Investimentos

Segue a CAFI de agosto, nesse mês voltamos a ter boa participação de toda a comunidade:

TAEE11 vai sofre. Reajuste pelo IPCA

Cabe lembrar que com a queda na taxa de juros, o prêmio sobre ações tem uma alta.

Ou seja, a queda do IPCA deve ter o efeito anulado pela maior atratividade na bolsa. Pelo menos na teoria...

Some a isso que ela deve entrar no índice: exame.abril.com.br/mercados/taesa-e-confirmada-na-2a-previa-do-ibovespa-e-vale-on-ganha-peso/

Tem sim IAFI...checa la


clubinvest.boards.net/thread/500/iafi-ndice-lise-fundos-imobili?page=35

Nesta minha 30.ª participação na votação da CAFI, vou tentar votar em algumas empresas levando-se em consideração alguns bons números apresentados, caso tenha alguma empresa fora dos parâmetros pré-estabelecidos pela carteira, favor desconsiderarem:

ENBR3 = Receita Líquida total de R$ 387,8 milhões resulta de: (i) R$ 191,0 milhões referentes à receita fixa do CCEAR; (ii) R$ 146,2 milhões referentes a receita variável referente ao despacho; (iii) R$ 33,4 milhões referentes à provisão do ressarcimento do encargo hídrico referente ao período de setembro de 2016 a junho de 2017; (iv) receita referente à recomposição do lastro e à liquidação do excedente de energia gerada no mercado de curto prazo e outros serviços de R$ 62,1 milhões; e (v) R$ 44,9 milhões referentes à contabilização dos Impostos (ICMS, PIS e COFINS, P&D e Taxa de Fiscalização) e encargos incorridos.

NATU3 = No segundo trimestre de 2017, a receita bruta consolidada da Natura foi de R$ 2.801,6 milhões (-0,5%vs. 2T16). O EBITDA consolidado foi de R$ 298,6 milhões (-13,4% vs. 2T16) e o lucro líquido, de R$ 163,5 milhões (+79,8% vs. 2T16), registrando um aumento de R$ 72,6 milhões. A geração de caixa livre foi de R$ 225,5 milhões, contra R$ 96,3 milhões no 2T16.

EZTC3= A EZTEC encerrou o 2T17 com Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras de R$ 638,3 milhões. Descontadas as dívidas de R$ 345,3 milhões, provenientes de financiamento SFH, a Companhia encerrou o período com posição de Caixa Liquido, de R$ 293,0 milhões, tendo gerado R$ 51,7 milhões no período, alem de deter R$ 658,0 milhões em Recebíveis de empreendimentos imobiliários performados, passíveis de repasse ou de securitização e parte remunerados a IGP-DI+10 a 12% a.a.;

BRPR3 = Em termos de resultados, a receita bruta consolidada totalizou R$ 116.553 no 2T17, uma redução de 11% em relação ao mesmo trimestre do ano passado. Tal redução é explicada principalmente pela perda de receita de aluguel resultante das vendas de propriedades ocorridas nos últimos 12 meses.; O EBITDA ajustado, excluídos resultados não caixa como o plano de opções, e despesas não recorrentes referentes a honorários advocatícios, alcançou R$ 82.971, redução de 15% em comparação com o 2T16, com uma margem EBITDA ajustada de 79%, uma das mais altas do setor.

CGAS3 = O EBITDA normalizado foi de R$ 459,8 milhões no 2T17, 37,5% superior ao 2T16, lembrando que o resultado do 2T16 foi negativamente impactado por um ajuste não-caixa na conta corrente regulatória no valor de R$ 60 milhões. Excluindo esse efeito, o aumento do EBITDA normalizado reflete o maior volume de vendas, o melhor mix e a correção das nossas margens pela inflação em maio de 2016 e 2017. O EBITDA IFRS apresentou redução de 42,9%, totalizando R$ 366,3 milhões, impactado principalmente pela devolução da conta corrente regulatória.;

EGIE3 = Receita Líquida de Vendas: No 2T17, a receita líquida de vendas apresentou aumento de 7,1% (R$ 111,2 milhões), quando comparada à auferida no 2T16, passando de R$ 1.570,7 milhões para R$ 1.681,9 milhões. Os principais fatores que resultaram essa variação: (i) R$ 56,3 milhões — incremento na receita decorrente de maiores resultados nas transações realizadas no mercado de curto prazo, em especial as realizadas no âmbito da Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE); e (ii) R$ 53,9 milhões — elevação fruto da combinação do maior volume de energia vendida e menor preço médio líquido de venda.

TIET11 = Imposto de renda e contribuição social = Aumento de R$22.570 ou 24,7% das despesas com imposto de renda e contribuição social (correntes e diferidos) sobre o resultado do 1S17 em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse aumento se deve principalmente ao maior lucro tributável apurado no 1S17, o qual foi superior em 23,1%. Lucro líquido do período = O lucro líquido no 1S17 foi de R$216.978, representando um aumento de 22,2% ou R$39.408 em relação ao mesmo período do ano anterior, quando a Companhia teve um lucro líquido de R$177.570.

ITUB3 = Resultado da Intermediação Financeira antes dos Créditos de Liquidação Duvidosa: a redução de 18,0% em relação ao mesmo período do ano anterior no resultado da intermediação financeira antes dos créditos de liquidação duvidosa
Deve-se em maior parte aos efeitos fiscais do hedge dos investimentos no exterior. Ao desconsiderarmos tais efeitos, haveria um aumento de 4,6%. O impacto dessa mesma reclassificação na linha de Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) levaria a um aumento de 49,7% em relação ao mesmo período do ano anterior.


( * ) EMPRESAS com Bons Indic = ROIC, EV/EBIT, Div. Yield, P/L, P/VP, P/ativos, P/EBIT, DB/PL, Liq. Corr e % Potencial valorz.
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de REC INT FINANC (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BAZA3, BBDC3, BBDC4, BEES3, BEES4, BIGP3, BGIP4, BMEB3, BMEB4, BMIN3, BMIN4, BNBR3, BPAN4, BRIV3, BRIV4, BRSR3, BRSR5, BRSR6, BSLI4, CRIV3, CRIV4, IDVL3 IDVL4 ITUB3, ITUB4, PINE4, PRBC4, SANB11, SANB3, SANB4 E SFSA4;
( *** ) A VMCM = 5,56000000 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 327 empresas com PL > 0 (Desta vez não foi utilizado o critério de LIQUIDEZ MÍNIMA). Na tentativa de um valor abaixo do indicado, a VMCM apresentou um valor < 5, o que indicaria um mercado subprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, MERC4, BRAP4, BRAP3, ECPR4, JBDU3, LFFE4, LFFE3, SBSP3, BAHI3, BMTO4, BMTO3 E LIPR3;
( ***** ) INDICADORES utilizados para elaboração do ranking = P/L, P/VP, DY, ROE E % Potencial de valorz.

Votos p/ CAFI: 

CGRA , FESA , BGIP , UNIP , BAUH. 

Motivos:  permanecem com múltiplos baratos mesmo após a alta recente do índice.  

Seguem votos!

- EZTC3 - um Oásis no meio de um deserto de más condições para o setor, porém com conjuntura em recuperação
- ITSA4 - melhor banco privado, melhores resultados do setor
- GRND3 - fundamentos e caixa sólidos, beneficiando-se do retorno do consumo
- TAEE11 - opção conservadora para dividendo e previsibilidade de resultados
- MGLU3 - 'aposta' na melhora do cenário interno da economia e queda de juros/desemprego

A RAIL3 está hoje custando 150% do VPA e com uma dívida de 200% o PL, a empresa para valer o preço de hoje devía estar lucrativa, mesmo revertendo os prejuízos eu não compraria ela. O único que pode justificar uma expectativas de melhoras é que o setor industrial inteiro parece estar recuperando, porém devagar e agora com o dólar em provável queda com o noticiário americano, essa recuperação pode demorar mais em chegar.

Opa. Desculpas, tinha esquecido desses "pequenos" grandes detalhes no critério da CAFI. Excluem esse voto meu.

De qualquer forma ainda aposto na mudança do turnaround dela.