CAFI - Carteira de Análise Fundamentalista de Investimentos

Nesta minha 7.ª participação na votação da CAFI, vou tentar votar em algumas empresas levando-se em consideração alguns bons números apresentados, caso tenha alguma empresa fora dos parâmetros pré-estabelecidos pela carteira, favor desconsiderarem:

ABEV3 = EBITDA, Margem Bruta e Margem EBITDA: O EBITDA ajustado atingiu R$ 4.123 milhões (+13,8%), enquanto a margem EBITDA ajustada expandiu 130 pontos-base, para 41,6%. A margem bruta contraiu 70 pontos-base no trimestre para 61,9%, com uma compressão de margem totalmente explicada por uma maior depreciação. No acumulado do ano, o EBITDA ajustado aumentou 17,8% com uma margem EBITDA de 44,5% (+200 pontos - base). Lucro líquido ajustado e LPA: ==>>> lucro líquido ajustado foi de R$ 2.830 milhões no trimestre, 27,3% acima do ano anterior, positivamente impactado por um crescimento do EBITDA e uma menor alíquota efetiva de impostos, parcialmente compensados por maiores despesas de juros. O lucro por ação (LPA) ajustado aumentou 25,9%, para R$ 0,17 no 2T15. Na primeira metade do ano, nosso LPA ajustado aumentou 17,3%. Geração de caixa operacional e CAPEX: ==>>> geração de caixa operacional totalizou R$ 4.343 milhões no trimestre, um crescimento de 45,6% comparado ao ano anterior como resultado, principalmente, de um forte desempenho operacional e uma melhor gestão do capital de giro. Durante o segundo trimestre de 2015, os investimentos em CAPEX atingiram R$ 1,2 bilhão, dos quais R$ 900 milhões no Brasil. Desde o início do ano, investimos um total de R$ 1,9 bilhão em CAPEX, dos quais R$ 1,4 bilhão no Brasil.

EVEN3 = Entregamos dez empreendimentos no trimestre que totalizam R$ 716 milhões em VGV (da época do lançamento) e, em decorrência do maior volume de entregas, o recebimento atingiu R$ 571 milhões no trimestre e retornou ao patamar histórico, conforme previamente comunicado no trimestre anterior, comprovando a manutenção da eficiência e velocidade do nosso repasse. Com isso, obtivemos uma geração de caixa de R$ 67,5 milhões (ex-recompra e dividendos). As vendas contratadas no 2º trimestre somaram R$ 294,5 milhões (R$ 262,3 milhões parte Even). A velocidade de vendas (VSO) dos lançamentos do trimestre foi 44,5% e a VSO das unidades remanescentes (estoque) foi de 6,1%. A VSO combinada do trimestre foi 8,7%.

CPLE3 = O lucro líquido totalizou R$ 302,0 milhões no 2T15, montante 21,7% superior aos R$ 248,3 milhões apurados no 2T14, enquanto que o LAJIDA atingiu R$ 493,2 milhões, aumento de 5,7% em relação ao mesmo período de 2014. Esse resultado é reflexo da receita de R$ 478,1 milhões referente ao resultado de ativos e passivos financeiros setoriais e do resultado financeiro de R$ 120,6 milhões, decorrente da maior variação monetária no período, parcialmente compensado por maiores custos com compra de energia proveniente dos leilões (CCEARs) e de Itaipu. Caixa, Equivalentes de Caixa e Títulos e Valores Mobiliários: Em 30 de junho de 2015, as disponibilidades das subsidiárias integrais e controladas da Copel (caixa, equivalentes de caixa e títulos e valores mobiliários) totalizaram R$ 1.413,3 milhões, montante 6,1% superior aos R$ 1.331,5 milhões registrados em 2014, e estavam aplicadas, majoritariamente, em Certificados de Depósitos Bancários (CDB) e operações compromissadas. As aplicações foram remuneradas, em média, à taxa de variação do Certificado de Depósito Interbancário (CDI) do período.

SAPR3 = • O EBITDA do 2T15 foi de R$ 238,7 milhões, 8,6% maior se comparado ao mesmo trimestre do ano anterior (EBITDA 2T14 R$ 219,7 milhões); • O EBIT do 2T15 foi de R$ 192,4 milhões, 9,3% maior se comparado ao 2º trimestre do ano anterior (EBIT do 2T14 R$ 176,1 milhões); • A Receita bruta do 2T15 foi de R$ 758,4 milhões, 8,9% maior que a do 2º trimestre do ano anterior (Receita Bruta do 2T14 R$ 696,3 milhões); • A Receita Líquida do 2T15 foi de R$ 707,7 milhões, 9,5% maior que a do 2º trimestre do ano anterior (Receita Líquida do 2T14 R$ 646,5 milhões); • O lucro bruto foi de R$ 371,5 milhões no 2T15 (R$ 374,7 milhões no 2T14), a margem bruta do trimestre foi de 54,8%, houve uma diminuição de 0,9%. • O Resultado Líquido do 2T15 foi de R$ 113,3 milhões, 5,5% maior do que 2º trimestre do ano anterior (Lucro Líquido do 2T14 R$ 107,4 Milhões); • O Índice de Perdas por Ligação (IPL) de 2014 manteve, de forma consistente, a tendência de queda iniciada em 2013 (IPL) dezembro de 2014 226,9, junho de 2015 222,54. • O plano de investimento - No 2T15 a Companhia investiu R$ 216,1 milhões comparativamente a R$ 218,6 milhões no 2T14, destina-se a melhorar e expandir nossos sistemas de produção e distribuição de água e coleta e tratamento de esgoto, e resíduos sólidos, aumentar e proteger os recursos hídricos a fim de atender à crescente demanda por serviços de água e esgoto nos municípios que a companhia atende.

ETER3 = O volume vendido do mineral crisotila no 2T15 foi de 66,8 mil toneladas, redução de 5,3% na comparação com o 2T14, em função da retração do setor de materiais de construção. No mesmo período, as vendas de fibrocimento foram de 186,7 mil toneladas, 1,8% inferior em relação ao 2T14, enquanto as telhas de concreto retraíram 27,0% devido, principalmente, ao comportamento do consumidor, que reduziu o ritmo de reformas e novas moradias. A receita líquida consolidada somou R$ 236,4 milhões no 2T15, um acréscimo de 7,2% em relação ao 2T14, decorrente do reposicionamento de preço e apreciação do dólar frente ao real, que neutralizaram as reduções dos volumes vendidos. O EBITDA ajustado no 2T15 atingiu R$ 43,3 milhões, 15,5% superior que o registrado no 2T14, em função do aumento de 4,4% do lucro bruto e da redução das despesas operacionais. O lucro líquido apresentou retração de 7,4% no mesmo período de comparação, atingindo R$ 16,8 milhões no 2T15, decorrente, principalmente, de um resultado financeiro líquido menor e equivalência patrimonial.

CGRA4 = Despesas com vendas e administrativas: As despesas com vendas totalizaram R$ 30,1 milhões no 2T15, o que representa 29,0% sobre a receita líquida do período, um acréscimo de 6,3 pontos percentuais em Por Rede de lojas relação ao 2T14. Cresceram de forma significativas, as despesas com locações de lojas, energia e as perdas com clientes, que em seu conjunto cresceram de 7,80% para 11,40% das vendas líquidas. As despesas gerais e administrativas totalizaram R$ 4,6 milhões no 2T15, crescendo 0,4 pontos percentuais das vendas líquidas em relação ao 2T14. RECEITA = As vendas brutas das mesmas lojas no 2T15 foram de R$ 144,2 milhões, com uma queda de 10,0%. As novas lojas representaram 2,6% das vendas do trimestre.

CSMG3 =Geração de Caixa Operacional O EBITDA ajustado do 2T15 – o resultado operacional da companhia excluindo-se as receitas e custos de construção – foi de R$ 197,5 milhões, contra R$ 268,7 milhões no 2T14. O resultado da Companhia vem sendo impactado pelos efeitos da escassez hídrica que afeta a região Sudeste do País, em razão de redução espontânea do consumo, em atendimento à campanha de conscientização realizada pela Companhia. Receitas Financeiras As receitas financeiras apresentaram queda de 37,8% em relação ao mesmo período do ano passado. Isso porque a receita do 2T14 foi impactada pela ocorrência da desvalorização do dólar naquele período. Despesas Financeiras A elevação de 23,1% nas despesas financeiras reflete o maior endividamento, bem como o aumento da TJLP, TR, IPCA e CDI, principais indexadores da dívida da Companhia.

BRSR3 =O lucro líquido alcançou R$339,9 milhões no 1S15, 5,7% ou R$20,7 milhões abaixo do lucro líquido recorrente registrado no 1S14 e 49,2% ou R$112,1 milhões acima do resultado contábil apurado no 1S14. A rentabilidade anualizada sobre o patrimônio líquido médio atingiu 12,1% no 1S15. No 2T15, o lucro líquido somou R$192,9 milhões, 13,4% abaixo do resultado recorrente e 28,5% acima do lucro contábil alcançado no mesmo trimestre do ano anterior. Em relação ao 1T15, o lucro líquido do 2T15 apresentou incremento de 31,2% ou R$45,9 milhões. A margem financeira apurada no 1S15, R$2.140,8 milhões, apresentou crescimento de 18,1% ou R$328,7 milhões em relação ao valor alcançado no 1S14. No 2T15, o crescimento da margem foi de 15,4% ou R$145,2 milhões em relação ao 2T14 e de 3,4% ou R$35,4 milhões na comparação com o 1T15. A expansão da margem financeira proveio especialmente da recuperação dos spreads sobre ativos a partir da consolidação de elevação da trajetória da Taxa Selic. A reprecificação da carteira e o crescimento dos volumes contribuíram para a elevação da margem.

( * ) EMPRESAS com Bons Indic = ROIC, EV/EBIT, Div. Yield, P/L, P/VP, P/ativos, P/EBIT, DB/PL, Liq. Corr e % Potencial valorz.
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de RIF (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BBAS3, PRBC4, PINE4, ABCB4, BRSR6, DAYC4, SANB11, BBDC4, BBDC3, ITUB3, ITUB4, IDVL4, BICB4 E BPAN4;
( *** ) A VMCM = 7,63848 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 199 empresas com PL > 0 e Liquidez das ações (volume diário médio negociado nos ultmos 2 meses) = 100K. Na tentativa de um valor acima do indicado, a VMCM apresentou um valor > 8, o que indicaria um mercado sobreprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, LLIS3, OGXP3, CCXC3, BRAP3 E BRAP4;
( ***** ) INDICADORES utilizados para elaboração do ranking = P/L, P/VP, DY, ROE E % Potencial de valorz.


IAFI - Índice de Análise de Fundos Imobiliários
clubinvest.boards.net/thread/246/iafi-ndice-lise-fundos-imobili?page=1&scrollTo=1199

Entrevistas com foristas InfoMoney:
forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=15&t=13808&start=940#p2336680

Potuz, se nao estou enganado, a CAFI chegou a ter +50 votantes, infelizmente com a proliferação de trolls e fakes no antigo Forum, houve um mês que apenas 5 votaram (eu estava entre eles), acredito que nesse novo espaço teremos muito mais participantes, espero tambem que o pessoal participe da votação do IAFI, onde temos um quorum mínimo para modificação da carteira (>= 5 Foristas):

clubinvest.boards.net/thread/246/iafi-ndice-lise-fundos-imobili?page=1&scrollTo=1199

Potuz, eu mudei o link do IAFI - Índice de Análise de Fundos Imobiliários, mas o das entrevistas que foram realizadas no antigo Forum eu mantive para que os novatos tomem conhecimento do material, na próxima votação vou retirar o link de forma definitiva, acredito que apenas uma vez é suficiente.

Muito bacana essa discussão sobre o FCD.

Em todas as contas que faço não consigo achar boas oportunidades. Vc tem empresas com lucros decrescentes, mas com P/Ls de 4 ou 5, razoavelmente bem precificadas.

Temos empresas como a Grendene ou a M.Dias que começaram a apanhar para inflação, tendendo a possuir evolução lucro líquido nula, mas com P/Ls em 10x, tbm bem precificadas...

Por fim temos as empresas com crescimento real de lucro de uns +5 - 10%aa, com P/Ls justos de 15 - 17x, mas na verdade o mercado coloca com 25 - 30x...ambev, cielo etc.

Claro, todas essas considerações usando uma taxa de desconto de longo prazo de 10% reais, por 3 ou 5 anos de crescimento projetado no futuro.

Pois bem, acho que o mercado está caro! Estava caro nos 43.000 pts. Está caro agora. Acho que isso eh consequência dessa onda de liquidez, destes QEs americanos e europeus, os gringos não tem onde enfiar dinheiro e colocam em qq buraco, como Banânia...

Aí talvez a culpa pode ser minha, será? Será que 10%aa é muito para uma taxa de desconto? Não, baby! FIIs estão dando isso!

Assim, para me fazer comprar acoes, empresas com P/Ls caros devem dobrar seus lucros, como uma velocidade de 10%aa em termos reais, em uns 7 anos...essa é a referência q eu consigo isso nos FIIs. As pouquíssimas empresas que possuem como mediana essa evolução média de lucro de 10%aa possuem P/L irracionais de 20-30x. Nos 15x - 17x eu já me animaria a comprar...note que estaria disposto a pagar o preço justo da empresa, com margem 0% de ganho.

Mercado muito estranho...uma crise miserável e os preços não caem!

O maior problema está no risco Brasil. Como vou investir em uma empresa, fazendo um planejamento com projeção de cenário daqui a 5/10 anos, se eu nem sei se a Dilma vai estar na presidencia ano que vem? Além disso, temos um governo com atestado de incopetência e corrupção generalizada, que não consegue mais governar, e ao mesmo tempo não quer largar o osso.
A dificuldade está na incerteza do país nos próximos anos, ninguém sabe o que vai acontecer, e tudo pode acontecer!
Tempos difíceis p/ AF.

isso aí Cadu! Veja a SAPR com o beto rocha acusado de fazer pedaladas, ou BRSR com os gaúchos doidos pra arrumar dinheiro...o negócio está feio e ainda assim os DY não aumentam irracionalmente!!!

Achar 12% de DY em BRSR alto, irracional, eh sacanagem! Nos FIIs eu tiro isso dormindo kkkk

Poxa, a liquidez deste for está excelente, parabéns aos proponentes dessa mudança de forum!

Mas se é bom pensar em dividendos, remuneração, eu pensaria num Bradesco. Está passando por um momento difícil, entretanto a aquisição do HSBC não deve afetar a esse ponto a empresa. O mesmo vale para Itaú.
Outra ação que parecem muito boa é VIVT, apesar do Potuz achar caro.  

É engraçado neh, os colegas acham que o mercado interno dita alguma coisa em Banânia...não dita é nada! Tome o fundo no início do século...acham q foi por causa do lula ou por causa da crise asiática que seguiu a bolha das ponto com? Ou em 2008, a economia aqui tinindo e a bolsa indo aos 27k? Ou agora, depressão do mercado interno e a bolsa apenas uns 4% negativa...

O que quero dizer é que quando essa bolha americana, européia, japonesa, chinesa etc estourar, ao mesmo tempo aqui a bolsa desaba e as commodities bombam...só depois de alguns a bolsa daq bomba e as gringas continuam deprimidas.

Estou apostando numa dinâmica parecida com a de 2008, só que a recuperação não será em V, será em câmera leeenta.

E não pensem q não estou aproveitando a festa não hein, todo mês tem pinga pinga na minha conta com 100% de FIIs. Estou de olho gordo há 3 anos...,