CAFI - Carteira de Análise Fundamentalista de Investimentos

Das regras na primeira página:

Edit: eu fico igualmente surpreso que a PRBC não tenha mais votos que a FESA no histórico, durante muito tempo foi a queridinha da turma.
Edit2: do jeito que está eu só devo convencer o marcos e o Claudio66 de participar e consigo que a EALT esteja na carteira

Contribuindo com o fórum, planilha q atualiza o Capital Social das empresas direto do site da Bovespa, é só clicar atualizar.
Excel 2016 com Nova Consulta / Power Query.

Nesta minha 18.ª participação na votação da CAFI, vou tentar votar em algumas empresas levando-se em consideração alguns bons números apresentados, caso tenha alguma empresa fora dos parâmetros pré-estabelecidos pela carteira, favor desconsiderarem:

CIEL3 = DESTAQUES 2T16: •Volume financeiro de transações totalizou R$142,6 bilhões, aumento de 9,9% em relação ao 2T15, ou R$12,9 bilhões, e crescimento de 2,2% em relação ao 1T16, ou R$3,1 bilhões; •Receita operacional líquida totalizou R$3.069,0 milhões, aumento de 9,8% em relação ao 2T15, ou R$273,2 milhões, e crescimento de 0,7% em relação ao 1T16, ou R$21,1 milhões; •O resultado de aquisição de recebíveis totalizou R$603,6 milhões, aumento de 22,3% em relação ao 2T15, ou R$110,0 milhões, e redução de 3,2% em relação ao 1T16, ou R$19,8 milhões. As aquisições de recebíveis atingiram 20,4% sobre o volume financeiro de crédito, aumento de 1,9 ponto percentual em relação ao 2T15, e aumento de 0,3 ponto percentual em relação ao 1T16; •Os gastos totais totalizaram R$1.961,1 milhões, aumento de 17,7% em relação ao 2T15, ou R$295,2 milhões, e aumento de 3,9% em relação ao 1T16, ou R$73,3 milhões; •Lucro líquido Cielo totalizou R$989,2 milhões, aumento de 13,8% em relação ao 2T15, ou R$119,8 milhões, e redução de 0,6% em relação ao 1T16, ou R$6,2 milhões; •EBITDA de R$1.349,0 milhões, redução de 0,5% em relação ao 2T15, ou R$6,8 milhões, e diminuição de 4,2% em relação ao 1T16, ou R$58,6 milhões.

BVMF3 = Destaques do 2T16: Receitas do Segmento BM&F cresceram 5,5% sobre o 2T15. O volume médio diário (ADV) aumentou 4,0%, enquanto a receita média por contrato (RPC) caiu 1,3% na comparação com o 2T15; Outras receitas não ligadas a volumes negociados subiram 8,1% no período, refletindo principalmente ajustes nas políticas comerciais implementados ao longo de 2015; Prejuízo líquido atribuído aos acionistas da BM&FBOVESPA (IFRS) foi de R$114,4 milhões, sendo que a exclusão de itens extraordinários resultaria em um lucro líquido de R$496,8 milhões; e R$215,6 milhões de juros sobre capital próprio (R$0,121 por ação), totalizando, no 2T16, distribuição de 50% do lucro líquido excluindo os impactos relacionados à alienação de ações do CME Group.

TOTS3 = 2T16 - DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS: Receita Líquida: R$544,9 milhões no 2T16 (-2,1% vs. 2T15 pró-forma e -1,2% vs. 1T16) e R$2.244,8 milhões nos 12M-2T16 pró-forma (+0,2% vs. 12M-2T15 pró-forma).; Receita Recorrente: R$336,2 milhões no 2T16 (+8,0% vs. 2T15 pró-forma e +0,7% vs. 1T16) e R$1.310,4 milhões nos 12M-2T16 pró-forma (+7,9% vs. 12M-2T15 pró-forma).; Receita de Subscrição: R$54,3 milhões no 2T16 (+17,2% vs. 2T15 pró-forma e +4,2% vs. 1T16) e R$204,0 milhões nos 12M-2T16 pró-forma (+17,2% vs. 12M-2T15 pró-forma).; EBITDA: R$96,9 milhões no 2T16 (-20,8% vs. 2T15 pró-forma e -15,4% vs. 1T16) e R$415,3 milhões nos 12M-2T16 Ajustado pró-forma (-19,1% vs. 12M-2T15 Ajustado pró-forma).; Lucro Líquido: R$37,7 milhões no 2T16 (-44,9% vs. 2T15 pró-forma e -24,2% vs. 1T16) e R$217,0 milhões nos 12M-2T16 Ajustado pró-forma (-31,5% vs. 12M-2T15 Ajustado pró-forma).

ELET3 = O Resultado do 1S16 foi decisivamente influenciado por diversas variáveis, dentre as quais destacam-se: (i) Efeitos da Portaria nº 120, de 20 de abril de 2016, do Ministério de Minas e Energia, que estabeleceu as condições de pagamento e remuneração relativa à Rede Básica do Sistema Existente (RBSE), com impacto na receita de transmissão, na conta de atualização das taxas de retorno de Transmissão de R$ 25.810 milhões; (ii) Provisão de IRPJ/CSLL referente ao reconhecimento da RBSE acima mencionada no montante de R$ 8.775 milhões;(iii) Provisão Operacionais no montante de R$ 6.587 milhões, com destaque para o impairment e provisão para contrato oneroso referentes ao empreendimento da Usina Nuclear de Angra 3 no montante de R$ 4.092 milhões; e (iii) Prejuízo das subsidiárias de distribuição, que somou R$ 1.811 milhões em 2016.

WEGE3 = A Receita Operacional Líquida no segundo trimestre de 2016 foi de R$ 2.335,3 milhões, 0,6% menor do que no 2T15 e 3,4% menor do que no 1T16; O EBITDA atingiu R$ 326,1 milhões e a margem EBITDA atingiu 14,0%, 1,0 ponto percentual menor que no• ano anterior e 0,2 ponto percentual menor do que no trimestre anterior; O Lucro Líquido foi de R$ 255,0 milhões, com margem líquida de 10,9% e queda de 2,3% na comparação• com o 2T15 e de 9,7% na comparação com o 1T16; Os investimentos em expansão e modernização da capacidade atingiram R$ 194,5 milhões no primeiro• semestre de 2016, sendo 24% nas unidades no Brasil e 76% no exterior, principalmente nas novas unidades produtoras de motores elétricos no México e na China.

PSSA3 = Principais Destaques: •Crescimento das receitas totais de 7% no 2T16 e de 6% no 1S16 em comparação ao mesmo período do ano anterior; •Aumento de 8% nos prêmios auferidos de seguros no segundo trimestre e de 6% no primeiro semestre (2016 x 2015); •Lucro líquido no 2T16 de R$ 175 milhões (-37%) e de R$ 415 milhões (-18%) no 1S16 (sem business combination); •O ROAE atingiu 11,9% (-8,7 p.p.) no trimestre e 14,3% (-4,7 p.p.) no primeiro semestre (sem business combination);
•Índice combinado de seguros alcançou 100,1% (+4,8 p.p.) no 2T16 e 99,5% no 1S16 (+3,3 p.p.). O índice combinado ampliado foi de 92,6% (+4,3 p.p.) no 2T16 e de 91,8% (+2,5 p.p.) no 1S16; •Resultado financeiro total de R$ 311 milhões no 2T16 (+11% vs. 2T15) e de R$ 664 milhões no 1S16 (+20% vs. 1S15).; •O resultado das aplicações financeiras sem considerar recursos de previdência atingiu R$ 240 milhões no 2T16 (+19% vs. 2T15) e R$ 539 milhões no 1S16 (+32% vs. 1S15), correspondendo a uma rentabilidade de 3,6% (108% do CDI) no trimestre e de 7,7% (114% do CDI) no semestre;

CTIP3 = DESTAQUES DO 2T16 E DO 1S16: Receita bruta total de R$ 382,3 milhões no 2T16, com crescimento de 0,8% em relação ao 1T16 e de 16,0% em comparação ao 2T15. No 1S16, receita bruta total de R$ 761,6 milhões, crescimento de 16,3% vs. 1S15; Receita bruta da UTVM de R$ 279,9 milhões no 2T16, com aumento de 0,8% em relação ao 1T16 e 22,3% acima do 2T15. No 1S16, receita bruta da UTVM de R$ 557,5 milhões, 24,0% maior do que no 1S15; Receita bruta da UFIN de R$ 102,4 milhões no 2T16, 0,7% superior ao 1T16 e 1,7% maior do que no 2T15. No 1S16, receita bruta da UFIN de R$ 204,1 milhões, 0,7% menor do que no 1S15; Receita líquida de R$ 318,2 milhões no 2T16, 2,3% superior ao 1T16 e 16,2% maior que o resultado do 2T15.
No 1S16, receita líquida de R$ 629,3 milhões, um aumento de 16,5% vs. o 1S15; EBITDA ajustado de R$ 223,7 milhões no 2T16, 0,5% e 17,2% superior ao 1T16 ao 2T15, respectivamente, alcançando margem de 70,3%. No 1S16, EBITDA ajustado de R$ 446,3 milhões, 16,9% acima do 1S15; Lucro líquido ajustado de R$ 156,4 milhões no 2T16, 2,7% acima do 1T16 e 4,0% maior do que no 2T15, com margem líquida ajustada de 49,2%. No 1S16, lucro líquido ajustado de R$ 308,3 milhões, 1,9% maior que no 1S15, com margem líquida de 49,1%;

ODPV3 = A receita líquida consolidada cresceu 12,3%, atingindo R$339 milhões, melhor desempenho desde 2013. O tíquete médio subiu em todos os segmentos de negócio, sendo 11,2% superior em relação ao 2T15. Destaque para os planos individuais, cuja receita líquida acelerou em 53,4%, atingindo R$59 milhões, com tíquete médio de R$34,02, 12,3% acima do 2T15. O número de beneficiários foi de 6,3 milhões, com perda de 18 mil vidas na comparação anual, ou 0,3% da carteira total. Os planos PME cresceram 63 mil vidas na variação anual e os planos individuais adicionaram 172 mil beneficiários em relação ao 2T15. O custo de serviços foi 18,7% acima que o 2T15, refletindo maior utilização do benefício odontológico, resultando em sinistralidade de 48,8% no trimestre, superior aos 46,1% observados no 2T15. A provisão para perdas sobre créditos foi de 4,1%, semelhante ao trimestre anterior, acima dos 2,2% do 2T15. O índice de despesas comerciais e administrativas foi de 24,3%, maior 0,4 p.p. ao 2T15. Em consequência, o Ebitda ajustado atingiu R$76 milhões, menor 7,4% em relação ao 2T15, com margem de 22,4%.


( * ) EMPRESAS com Bons Indic = ROIC, EV/EBIT, Div. Yield, P/L, P/VP, P/ativos, P/EBIT, DB/PL, Liq. Corr e % Potencial valorz.
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de RIF (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = ABCB4, BAZA3, BBDC3, BBDC4, BMEB3, BMEB4, BMIN4, BNBR3, BPAN4, BRIV3, BRIV4, BRSR3, BRSR6, CRIV3, CRIV4, DAYC4, IDVL3, IDVL4, ITUB3, ITUB4, PINE4, PRBC4, SANB11, SANB3, SANB4 E SFSA4;
( *** ) A VMCM = 7,65709003 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 325 empresas com PL > 0 (Desta vez não foi utilizado o critério de LIQUIDEZ MÍNIMA). Na tentativa de um valor acima do indicado, a VMCM apresentou um valor > 8, o que indicaria um mercado sobreprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, BIOM3, RJCP3, BRAP4, LFFE3, BRAP3, JBDU3, LFFE4, RUMO3, REDE3, PARC3, REDE4, BAHI3, BMTO3, BMTO4, LIPR3, CCXC3, JBDU4 E RDTR3;
( ***** ) INDICADORES utilizados para elaboração do ranking = P/L, P/VP, DY, ROE E % Potencial de valorz.

Potuz , bacana você levantar essas questões, vou respondê-las assim que possível, neste momento estou sem acesso às informações da Bovespa.

Potuz, levantei alguns números e indicadores para tentar entender melhor a situação da empresa TOTS3 alem daquela mencionada no press release:


NO. DE AÇÕES: 165 MILHÕES
VALOR DE MERCADO: R$ 5.177 MILHÕES
PATRIMÔNIO LÍQUIDO: R$ 1.232 MILHÕES
DÍVIDA BRUTA: R$ 746 MILHÕES
DISPONIBILIDADES DE CAIXA: R$ 295 MILHÕES
DÍVIDA LÍQUIDA: R$ 451 MILHÕES
ENTERPRISE VALUE: R$ 5.629 MILHÕES

RECEITA LIQ VENDA – 12 MESES 2.094.747 MIL
CUSTO PROD VENDIDOS – 12 MESES -831.828 MIL
RESULTADO BRUTO – 12 MESES 1.262.919 MIL
DESPESAS/REC OPERAC – 12 MESES -1.058.222 MIL
RESULTADO ANTES FINANC E TRIB – 12 MESES 204.697 MIL
RESULTADO FINANCEIRO – 12 MESES -20.630 MIL
LUCRO/PREJ PERIODO – 12 MESES 151.513 MIL

RECEITA LIQ VENDA – 1S16 1.096.333 MIL (+20,43% 1S16 X 1S15)
CUSTO PROD VENDIDOS – 1S16 -435.369 MIL (+40,44% 1S16 X 1S15)
RESULTADO BRUTO – 1S16 660.964 MIL (+10,10% 1S16 X 1S15)
DESPESAS/REC OPERAC – 1S16 -512.441 MIL (+19,70% 1S16 X 1S15)
RESULTADO ANTES FINANC E TRIB – 1S16 148.523 MIL (-13,72% 1S16 X 1S15)
RESULTADO FINANCEIRO – 1S16 -23.258 MIL (-197,32% 1S16 X 1S15)
LUCRO/PREJ PERIODO – 1S16 87.778 MIL (-33,40% 1S16 X 1S15)

PRINCIPAIS INDICADORES TRIMESTRAIS ANUALIZADOS

P/L 33,35
P/VP 4,10
DIV. YIELD 5,34%
PAYOUT 178%
LUCRO POR AÇÃO 0,92
DIVIDENDO POR AÇÃO 1,63
MARG. BRUTA 59,7%
MARG. LÍQUIDA 7,0%
ROE 12,3%
EV / EBIT 25,90
LIQUIDEZ CORR 1,73
DIVIDA BR/ PATRIM 0,61


COMENTÁRIO: A Empresa apresenta um histórico de P/L E P/VP altos, Divida equilibrada (boa relação DB/PL), receitas e LL consistentes, saldo cx 295 milhões, DB 746 milhões (SUPERIOR ao cx da empresa), DB/PL 0,61, receita líquida crescendo 20,7% 2T16 x 2T15, receita líquida no 2T15 451 milhões, margem líquida 12m 7,0%, PL 1.232 milhões, Valor de Mercado 5,17 bilhões, VE PSBe 5,95 bilhões. O Valor de mercado corresponde a 2,47 vezes o faturamento anual (destaque negativo) alem da baixa Margem Liquida e Liquidez corrente, por outro lado tem um baixo EV/EBIT (6,54 de acordo com o Fundamentus), esse EV/EBIT apresentado acima está distorcido, pois a planilha da CBCAFI multiplica por 4 para anualizar. De qualquer forma as demais empresas do setor de TI (OPGM, IDNT, LINX, QUSW, SNSL E TELB) não despertam interesse para um estudo mais aprofundado, entendo que pode ser uma opção para uma carteira diversificada, embora seja um segmento complicado. 

Tudo subiu muito nos últimos tempos, sem que os fundamentos da economia tenham se alterado para melhor na mesma proporção. É tudo baseado na expectativa (que pode ou não se concretizar) e isso aumenta o risco, o que me faz ser mais cauteloso na escolha dos votos.

1) EZTC - excelentes indicadores, é muito bem administrada, e mesmo no cenário pouco favorável que enfrenta, consegue manter margens e não tem dívidas (LC>5).
2) FESA - está com os indicadores fundamentalistas extremamente atrativos e mantendo a lucratividade. Hoje é negociada numa cotação que corresponde apenas a pouco mais do triplo de seu EBIT. Ou seja, em apenas 3 anos de operacional vc recebe de volta o valor investido. De quebra, deve pagar em torno de 8% de DY e não tem dívidas significativas.
3) GRND - melhor empresa do varejo, bons indicadores, só não vejo com bons olhos o investimento em fabricação de móveis. Espero que continue sendo uma fatia minúscula da empresa para não consumir o lucro dos calçados. Sai ganhando no resultado financeiro com juros em alta, por conta de sua enorme liquidez.
4) PRBC - outro banco médio com excelentes indicadores.
5) PSSA - lucro em alta e ainda oferece dividendos atrativos
6) FIBR - indicadores fundamentalistas atraentes (P/L e EV/EBIT na casa de 5, ML de 19%, ROE 14%, LC>2,5). Os lucros estão aparecendo novamente e isso ainda não se refletiu no preço.
7) CGRA - lucros em alta, mesmo diante da crise. Indicadores excelentes (P/L ~6, EV/EBIT=5, DY=5%, boas margens), sem dívida.
8) TAEE - contratos longos, bons indicadores fundamentalistas, baixa dívida e proteção contra a inflação, já que seus contratos são indexados. Ainda é boa pagadora de dividendos.

Exclui SAPR devido ao fato de ter subido muito..

Repetindo os votos do mês anterior, acrescentando a Fibria na carteira (hedge).

Votos:  BAUH4, CGRA4, EZTC3, FIBR3, SEER3.

Claudio66,

Entendo o que vc quer dizer, que isso é baseado em lucros passados mas não no futuro (e isso também vale para outra empresa que está na minha lista e que você não mencionou, a EZTC). E acredito que é justamente por isso que as cotações dessas 2 empresas estão baixas.

FESA depende muito do dólar, mas também da cotação do FeCr, que melhorou para o 4T16. Por isso acredito que mantido o câmbio atual, isso já gerará uma melhora no resultado. No longo prazo, eu vejo os juros subindo nos EUA (não muito, mas o suficiente para levar dólares para fora), o que causará uma ligeira melhora no câmbio, beneficiando as exportadoras. Considero também que a empresa tem vantagem competitiva no mercado em que atua, já que domina a produção de um produto altamente demandado.

Quanto a FIBR, valem os comentários a respeito de câmbio, mas também o preço da celulose está num baixa sem precedentes (o que pode indicar um limite, pois está próximo ao custo marginal). Além disso, a empresa vem tendo um crescimento de produção decorrente de novos investimentos que vai se traduzir em mais receita e possivelmente mais lucro. Claro que a administração deixa a desejar, mas aí CGRA também não poderia estar na minha lista rs

Em resumo, o cenário não é bom, mas o preço compensa. Nenhuma empresa é tão linear (exceto ABEV talvez) cujos lucros sejam facilmente projetáveis. Do ponto de vista fundamentalista, os indicadores hoje indicam que valem a pena. Não que eu goste de FIBR (ressalto que aqui é gosto, uma opinião pessoal, não baseada em fundamentos), mas hoje tudo está muito caro na bolsa.

Segue votos para a CAFI de Outubro:

BBDC3 - Empresa de excelência, consolidada e um gigante em patrimônio. Distribui bons dividendos e costuma bonificar anualmente;

ITUB3 - O maior PL entre os bancos. Distribui bons dividendos e costuma bonificar anualmente;

CIEL3 - Crescimento expressivo do PL no ano de 2015. Distribui bons dividendos e costuma bonificar anualmente;

GRND3 - Administração excelente, boa pagadora de dividendos e crescimento nos lucros;

PSSA3 - Caixa robusto, desempenho razoável diante da crise e boa distribuição de dividendos;

ABEV3 - Empresa monopolista, bem gerida e com domínio de mercado.

LEVE3 - Empresa que vem resistindo à crise, com forte distribuição de dividendos e boa presença de mercado;

UGPA3 - Empresa resiliente, distribui bons dividendos e atua em um setor de lucros consistentes.