CAFI - Carteira de Análise Fundamentalista de Investimentos

Divide pelo Market Cap

Nesta minha 8.ª participação na votação da CAFI, vou tentar votar em algumas empresas levando-se em consideração alguns bons números apresentados, caso tenha alguma empresa fora dos parâmetros pré-estabelecidos pela carteira, favor desconsiderarem:

MRVE3 = DESTAQUES DO 3T15: Com a geração recorde de R$ 258 milhões, atingindo R$ 559 milhões no acumulado 9M15, a Companhia alcançou 13 trimestres consecutivos de geração de caixa. Queda expressiva na alavancagem alcançando 15,3% de dívida líquida total em relação ao patrimônio líquido. 100% da Dívida Líquida atrelada a TR + 8%, resultando em 3,8 p.p. abaixo do CDI. Manutenção do rating AA- (br) pela Fitch Ratings e de brAA- pela Standard & Poor´s. Somente 5% das unidades em estoque estão concluídas.

ABCB4 =PRINCIPAIS DESTAQUES: O Banco ABC Brasil registrou Lucro Líquido recorrente de R$ 95,9 milhões no terceiro trimestre de 2015 O Lucro Líquido recorrente atingiu R$ 95,9 milhões no terceiro trimestre de 2015, apresentando aumento de 6,4% em relação ao trimestre anterior (R$ 90,1 milhões) e de 14,0% em relação ao mesmo períodode 2014 (R$ 84,1 milhões).;O Retorno Anualizado Sobreo Patrimônio Líquido (ROAE) recorrente atingiu16,2% a.a. no terceiro trimestre de 2015, apresentando crescimento de 0,6 p.p. em relação ao trimestre anterior (15,6% a.a.) e mantendo-se estável em relação ao mesmoperíodode 2014 (16,2% a.a.).;  A carteira de crédito expandida encerrou setembro de 2015 com saldo de R$ 21,7 bilhões, apresentando crescimento de 12,7% nos últimos 12 meses e de 4,1% no trimestre. O segmento Corporate apresentou crescimento de 13,3% nos últimos 12 meses e de 4,6% no trimestre, e no segmento Empresas houve crescimento de 8,6% nos últimos 12 meses e de 1,0% no trimestre.; A Qualidade da Carteira permanece elevada, com 95,8% das operações com empréstimos e 99,9% das operações com garantias prestadas classificadas entre AA e C ao final de setembro de 2015, de acordo com a Resolução2.682 do Banco Central.

VIVT3 = O EBITDA recorrente (resultado antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) do 3T15 foi de R$ 3.198,6 milhões, 4,3% superior ao apresentado no 3T14. Este desempenho é explicado pelo aumento das receitas móveis e fixas, sendo parcialmente compensado por maiores esforços comerciais, aumento da PDD, maiores custos relacionados à garantia de qualidade e capacidade, além de maiores gastos com conteúdo de TV. A margem EBITDA recorrente atingiu 30,2%, uma redução anual de 0,3 p.p. frente à margem de 30,5% da empresa combinada no 3T14.; O Lucro Líquido de R$ 886,2 milhões no 3T15 é 16,1% menor em relação ao mesmo período de 2014, devido, principalmente, ao maior nível de depreciação e amortização, somado à maior despesa financeira no período. O lucro líquido contábil acumulado do ano, que considera a consolidação da GVT a partir de maio de 2015, atingiu R$ 2.335,7 milhões.

BBAS3 = O Banco do Brasil apresentou Lucro Líquido de R$ 11.888 milhões nos 9M15, acréscimo de 43,5% em relação ao 9M14. Esse desempenho corresponde a RSPL de 18,2% a.a. O Lucro Líquido Ajustado, que exclui os efeitos de itens extraordinários, atingiu R$ 8.947 milhões nos 9M15. Esse resultado foi 7,5% superior ao observado em 9M14. O RSPL ajustado no período foi de 13,7% a.a. O resultado obtido nos 9M15 foi impactado pela receita da operação Cateno, que gerou impacto de R$ 3.212 milhões no Lucro Líquido no período.

BBDC4 = Destaques dos 9M15: 1. O Lucro Líquido Ajustado no período de nove meses de 2015 foi de R$ 13,311 bilhões (variação de 18,6% em relação ao Lucro Líquido Ajustado de R$ 11,227 bilhões no mesmo período de 2014), correspondendo a R$ 3,47 por ação, no acumulado de 12 meses, e rentabilidade de 21,2% sobre o Patrimônio Líquido Médio Ajustado. 2. Quanto à origem, o Lucro Líquido Ajustado é composto por R$ 9,428 bilhões provenientes das atividades financeiras, correspondendo a 70,8% do total, e por R$ 3,883 bilhões gerados pelas atividades de seguros, previdência e capitalização, representando 29,2% do total. 3. Em setembro de 2015, o valor de mercado do Bradesco era de R$ 113,288 bilhões. 4. Os Ativos Totais, em setembro de 2015, registraram saldo de R$ 1,051 trilhão, crescimento de 6,4% em relação ao saldo de setembro de 2014. O retorno sobre os Ativos Totais Médios foi de 1,7%, evolução de 0,1 p.p. sobre setembro de 2014 (1,6%).

HGTX3 = Destaques do 3T15: Receita Bruta de R$ 422,0 milhões, 2,1% inferior ao 3T14; EBITDA de R$ 54,8 milhões (-26,6%), margem de 15,5%; Lucro Líquido de R$ 97,8 milhões (+37,9%) e margem de 27,7%; Efeito líquido de R$ 53,5 milhões em Imposto de Renda e Contribuição Social provenientes dos efeitos da liquidação e dissolução de subsidiária e liquidação de dívida intercompany; Inauguração da primeira loja da marca DZARM. e retomada da expansão de lojas da marca após reposicionamento ocorrido no início do ano.

GRND3 =Destaques dos 9M15 vs. 9M14 • Aumento de 2,4% na receita líquida. • EBIT de R$ 269,7 milhões, 24,2% maior. • Lucro líquido de R$ 357,1 milhões aumento de 21,1%. • Elevação das Margens Bruta, Ebit, Ebitda e Líquida. • 3ª Distribuição de Dividendos – R$53,8 milhões, ações ex-dividendo a partir de 29 de outubro de 2015. • Liderança de exportação – A Grendene mantém a liderança nas exportações de calçados brasileiros – 36,0% dos calçados brasileiros exportados nos 9M15 (38,6% nos 9M14).

CRUZ3 =A receita líquida consolidada até setembro de 2015 foi de R$ 4,6 bilhão, 2,5% superior quando comparada com o mesmo período de 2014, principalmente impactada pelo maior volume de exportação de tabaco parcialmente compensada pelo menor volume de vendas de cigarros. O lucro operacional consolidado até setembro de 2015 atingiu R$ 1,7 bilhão, registrando redução de 7,2% versus 2014. Cabe destacar que o negócio cigarros está positivamente impactado pelo resultado da transação de venda do departamento gráfico que impactou o lucro operacional no valor de R$ 94 milhões no acumulado de 2015 (R$ 71 milhões reconhecidos no primeiro trimestre e R$ 23 milhões no terceiro trimestre de 2015). Excluindo-se o efeito da atualização monetária pela SELIC dos dividendos e juros sobre capital próprio pagos aos acionistas (R$ 54 milhões até setembro de 2015 versus R$ 43 milhões no mesmo período do ano anterior), o resultado financeiro registra um crescimento de R$ 10 milhões no acumulado do ano.


( * ) EMPRESAS com Bons Indic = ROIC, EV/EBIT, Div. Yield, P/L, P/VP, P/ativos, P/EBIT, DB/PL, Liq. Corr e % Potencial valorz.
( ** ) EMPRESAS DO SETOR FINANC onde houve necessidade de digitar os valores de RIF (a pesquisa avançada não importou esses valores ) = BBAS3, PRBC4, PINE4, ABCB4, BRSR6, DAYC4, SANB11, BBDC4, BBDC3, ITUB3, ITUB4, IDVL4, BICB4 E BPAN4;
( *** ) A VMCM = 7,63848 foi calculada utilizando-se uma amostragem de 199 empresas com PL > 0 e Liquidez das ações (volume diário médio negociado nos ultmos 2 meses) = 100K. Na tentativa de um valor acima do indicado, a VMCM apresentou um valor > 8, o que indicaria um mercado sobreprecificado: forum.infomoney.com.br/viewtopic.php?f=6&t=10754&start=620#p2082722
( **** ) Foram EXCLUÍDAS da amostragem inicial as empresas = DAGB33, LLIS3, OGXP3, CCXC3, BRAP3 E BRAP4;
( ***** ) INDICADORES utilizados para elaboração do ranking = P/L, P/VP, DY, ROE E % Potencial de valorz.

ALMIRANTE, agradeço pela rápida análise da minhas indicações, eu trabalho com um universo de 50 empresas para fazer indicações na CAFI, empresas essas que sempre estão na listagem com PL positivos, desta forma como você pode ter percebido eu já havia indicado 3 do segmento bancário, por isso deixei ITSA para uma próxima oportunidade, tambem me preocupo em diversificar os segmentos (vestuário, telefonia, bancos, calçados, construção civil, etc). De qualquer forma quais os parâmetros de atratividade que você enxerga em ITSA neste momento? Entende que a empresa apresenta um bom ponto de entrada no atual cenário econômico?

ALMIRANTE, interessante seus comentários, pelo que pude depreender da sua explicação, você utiliza as duas ferramentas (AT X AF) para se posicionar em determinado papel? você acredita que podemos trabalhar em harmonia com os dois recursos no mercado acionário, sem necessariamente priorizar um em detrimento do outro? E aproveitando o tema, poderia elencar sua ordem de preferência para o segmento bancário com as principais empresas (ABCB, BEES, BRSR, BBDC, BBAS, ITSA, ITUB, PRBC, PINE E SANB)?

Estes ciclos de virada quando PN fica mais cara que as ON em sequência de baixa indica mudança de movimento principal e o contrário também. No seu caso você aproveita para trocar PN por ON, por isso você não repara. Mas quando isso ocorre começa um ciclo em tendência. Por exemplo, nesse momento as PN se encontram abaixo das ON já por um longo período - e assim que inverter cotação com PN ficando mais cara que as ON - indicará que teremos a inversão de tendência de baixa para alta. Da mesma forma que a inversão no topo com a ON valendo menos que a PN indicou um período mais longo de queda - fase em nos encontramos. Quando isto ocorreu da última vez eu entrei vendido nas PN. Apesar de já ter virado a mão para compra nas PN, continuo lançando enquanto não vier esta sinalização. Quando este sinal for dado, recompro os lançamentos e dobro posição no ativo via ON. 
Resumindo:   Gráfico de longo prazo   - cotações fazendo topo  (ON < PN = tendência de baixa)   cotações fazendo fundo (PN > ON = tendência de alta). Neste momento estamos no aguardo desta inversão,  e enquanto não ocorrer - estaremos sem tendência ou em tendência de queda. 

Um texto interessante para reflexão:
www.clubedospoupadores.com/acoes/acoes-baratas.html

Certamente existem inúmeros motivos para concordar ou discordar da ideia central, mas minha visão é próxima à do autor do artigo.

Esqueça, a única coisa que se abriga aqui são as aves migratórias. Eles vem pra cá mas para estuprar os investidores locais, isso não falha  nunca. 

kkk, disse tudo. E isso já fazem 13 anos. Continuo esperando o salvador da pátria - mas parece que ficou só na ficção das novelas.

kkk, os dois estao certos