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Post by Potuz on Oct 19, 2015 7:51:06 GMT -3.5
A Totvs é a maior empresa de TI em sulamérica, hoje com valor de mercado de R$5,3B. No decorrer dos próximos meses deve ser finalizada a compra da Bematech pela Totvs, que irá a pagar R$9,35 e 0,0434 ação TOTS3 por cada ação da BEMA3. O montante representa R$ 467,4 milhões em dinheiro e R$ 82,5 milhões em ações da Totvs. Esses quase 470 milhões de R$ devem pessar no balanço da Totvs dependendo da forma de endividamento para efetuar esse pagamento e dada a conjuntura do mercado nacional a meu ver é mais uma compra para continuar no crescimento inorgânico do que uma aquisição ofensiva para aproveitar depressão nas ações da BEMA. Eu considero que existe um risco grande para ter pelo menos no CP uma pressão forte vendedora na TOTS assim que sejam creditados esses 0,0434 para os detentores de BEMA3.
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Potuz
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Post by Potuz on Oct 21, 2015 21:31:49 GMT -3.5
Hoje a BEMA fechou cotando a TOTS a 30, quer dizer, se hoje se fizesse o pagamento e o detentor de BEMA vendesse a mercado as 0,0434 TOTS3 recebidas, obteria os 10,65 da cotização de hoje. Isso indica uma queda de 10% para a TOTS ou um aumento de 1,4% para a BEMA para estar no equilíbrio. Só com essa premissa ficou claro que devo liquidar posição em TOTS para tentar recomprar logo depois da operação.
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Post by Deleted on Oct 28, 2015 18:03:32 GMT -3.5
Potuz, o que achou do resultado?
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Post by Potuz on Oct 28, 2015 19:28:05 GMT -3.5
Potuz, o que achou do resultado? Ainda não vi. Na rua se celular. Tomara não seja muito ruim pois eu não vendi a minha posição como planejado por falta de tempo |
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Post by Deleted on Oct 28, 2015 19:42:48 GMT -3.5
Potuz, o que achou do resultado? Ainda não vi. Na rua se celular. Tomara não seja muito ruim pois eu não vendi a minha posição como planejado por falta de tempo Basicamente T vs T: Aumento da RL de 4,2%, para 464.503M (Recorrente cresceu 6,5% para 286.321M e Não-Recorrente aumentou 0,9% para 178.182M); Despesas com vendas (+6,4%) e comissões (-0,8%); EBTIDA 105.145M (102.687M sem não-recorrentes) contra 104.966M no 3T14 com margem de 22,6% e 23,6%, respectivamente; LL de 71.692M contra 68.102M, aumento de 5,3% e margem de 15,4% contra 15,3%.
Dívida cresceu de 640,2M para 784,4M, saindo de um caixa líquido de 56,4M para 49,1M,
Recompra de 48,3M
Geração de caixa 93,3M
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Potuz
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Post by Potuz on Oct 29, 2015 5:52:46 GMT -3.5
Obrigado @paitax por manter-me informado  Agora consegui ler o release e não fiquei bem impressionado. Dados os resultados das empresas de varejo esse ano na bolsa, até que poderíamos esperar resultados igualmente (ou pior) para empresas de TI. Com essa maneira de pensar o resultado não foi ruim. Porém, crescimento e 5% no LL dado que a empresa está investindo muito em compras de outras pequenas empresas. As receitas consolidadas deveriam crescer fortemente (não o estão fazendo) ou as participações nas controladas deveriam crescer muito no ativo (isso sim está ocorrendo). As contas de novos clientes vem caindo consistentemente com poucas excepções nos últimos ITRs. Isso faz que as receitas com subscrições sejam menores. Ao tempo que a desfasagem entre o IPCA e o IPG-M é responsável pela queda em termos reais das receitas de manutenção. Agora o ponto mais importante dos resultados dessa empresa em particular estão no 10 das notas explicativas Investimentos. Essas contas bem explodindo com o crescimento inorgânico dos últimos anos. Nos últimos 9M os investimentos aumentaram de 392M para 520M, sendo que a Makira II aparece com a participação velha. Um detalhe que eu gosto de ver em empresas é que os honorários da administração (embora muito altos a meu ver) foram 12% menores no acumulado de 12M agora que a empresa está passando momentos piores. Como com quase todas as empresas que eu estou seguindo, estou com mixed feelings aqui também. Por um lado o resultado não condiz com uma empresa que a gente está pagando P/L > 20 com nada de DY e com um ROE > 20% com patrimônio acima de 1B. Por outro lado o resultado é consistentemente de crescimento no lucro e nas receitas, mesmo se for por médio de aquisições de empresas pequenas. As margens estão sendo mantida (o que é realmente bom dadas as contas de investimentos!) mas a dúvida que devemos todos ter é o que acontecerá quando o financeiro comece a pesar novamente nos resultados? E isso deve acontecer já nos próximos ITRs dado que a caixa dos empréstimos do BNDES deve acabar e os juros começar a pesar mais. Será que as receitas das empresas compradas vão anular e ganhar desse efeito? EDIT: Agora para chute, eu imagino que se não tivessemos aquele medo pela pressão vendedora dos accionistas da BEMA no CP, o papel deveria dar uma bela alta com esse resultado, o mercado estava prevendo quedas nas margens a meu ver. |
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Post by Deleted on Oct 31, 2015 10:11:37 GMT -3.5
Muito obrigado Potuz.
Ainda vou ficar de fora aqui porque acho que o momento da bolsa está ruim e que a cotação pode vir abaixo de 30,00 novamente.
Quanto ao resultado, achei que ele é o suficiente para manter nesse P/L de 20, porém os gastos estão aumentando, mesmo que esteja fechando o gap do IPCA e IGPM. Ficar de olho nisso.
Pergunta: por que acha que haverá pressão vendedora dos acionistas da Bematech?
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Post by wizardhsc on Nov 3, 2015 12:37:36 GMT -3.5
Alguém já vendeu as Tots provenientes da Bema?
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Post by palhares on Nov 4, 2015 12:30:55 GMT -3.5
Eu não vendi as TOTVS, por enquanto (ainda bem, porque deu uma subida boa).
Pergunto se os acionistas da Bematech pretendem comprar TOTVS.
No meu caso, vai depender de como estiver o mercado no dia 9. Se houver pechinchas boas, talvez eu aproveite. Isto é, não tenho uma intenção firme em continuar com o papel, no momento.
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Post by Potuz on Nov 8, 2015 15:49:34 GMT -3.5
Esse é mais um resultado automaticamente analisado pelo denet clubinvest.boards.net/thread/367/automatiza-de-balan-os. Mudei algumas coisas importantes no código para ter valores trimestrais dos demonstrativos DFC e DVA em lugar de acumulados desde 1/1. Então todo pode estar errado, por favor agradeço se esses valores podem ser confirmados/negados por suas planilhas. Neste template temos também o DY acumulado de 12m por dados reportados no DVA (contas 7.08.04.01 e 02). Devemos notar que tem empresas que não publicam nessas contas até o DFP (PTBL por exemplo). 2015-09-30 Resultados de TOTVS S.ADemostrativo de Resultado| Conta | Valor em 2015-09-30 | Acumulado em 12m | Trimestre anterior | Variação | Trim. ano anterior | Variação | | Receitas líquidas de venda | 464.503 | 1.830.532 | 451.352 | 2,91% | 445.568 | 4,25% | | Custos dos Bens/Serviços | -166.263 | -639.819 | -155.355 | 7,02% | -151.603 | 9,67% | | Resultado Bruto | 298.240 | 1.190.713 | 295.997 | 0,76% | 293.965 | 1,45% | | Margem Bruta | 64,21% | 65,05% | 65,58% |
| 65,98% |
| | EBIT | 80.436 | 335.384 | 78.753 | 2,14% | 83.431 | -3,59% | | Margem EBIT | 64,21% | 18,32% | 17,45% |
| 18,72% |
| | Resultado Líquido | 71.692 | 272.088 | 60.439 | 18,62% | 68.102 | 5,27% | | Margem Líquida | 15,43% | 14,86% | 13,39% |
| 15,28% |
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| Conta | Valor em 2015-09-30 | Acumulado 12m | Trimestre anterior | Trim. ano anterior | Variação | | Caixa Líquido de Atividades Operacionais | 93.343 | 361.217 | 91.517 | 101.400 | -7,95% | | Caixa Líquido atividades Investimento | -26.086 | -90.666 | -22.909 | -23.803 | 9,59% | | Caixa Líquido de Atividades de Financiamento | 69.710 | 145.914 | -105.647 | -62.084 | -212,28% | | Variação Cambial | 0 | 0 | 0 | 0 | -nan% | | Aumento (redução) de Caixa e Equivalentes | 136.967 | 416.465 | -37.039 | 15.513 | 782,92% |
| Indicadores de Preço | Indicadores de Performance | | P/L :17,42 | ROE :5,91% | | P/EBIT :14,13 | ROIC :5,77% | | PSR :2,59 | Liq. Corrente :3,53 | | EV/EBIT :12,93 | Div Br/PL :63,30% | | P/PL :1,03 | | P/Cap de Giro :1,40 | | P/At Circ Liq :1,01 | Div. Yield :3,65% |
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Post by palhares on Nov 11, 2015 3:11:25 GMT -3.5
Bom, entrou o dinheiro da Bematech, eu não resisti a pechinchas, e certas idiossincrasias, e fiz compras variadas, mas mantive um pouco na TOTVS. Os números que o Potuz postou mostram uma empresa saudável, em segmento dinâmico.
Eu diria que é candidata a uma venda futura, com fechamento de capital.
Movimento (de venda de empresas) que, aliás, pode se ampliar, porque a desvalorização do Real tende a tornar a bolsa brasileira atrativa, apesar do risco político.
Tenho comprado lotes de empresas exportadoras, but Vale.
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Post by Potuz on Nov 11, 2015 5:30:52 GMT -3.5
Bom, entrou o dinheiro da Bematech, eu não resisti a pechinchas, e certas idiossincrasias, e fiz compras variadas, mas mantive um pouco na TOTVS. Os números que o Potuz postou mostram uma empresa saudável, em segmento dinâmico. Eu diria que é candidata a uma venda futura, com fechamento de capital. Movimento (de venda de empresas) que, aliás, pode se ampliar, porque a desvalorização do Real tende a tornar a bolsa brasileira atrativa, apesar do risco político. Tenho comprado lotes de empresas exportadoras, but Vale. a TOTS é uma empresa com valor de mercado de 4.773.238.473,20 e controle pulverizado entre diversos fundos, não vejo possibilidade de uma venda com fechamento de capital em nenhum futuro próximo ou de médio prazo. Lembrando que a empresa já atravessou diversas desvalorizações do real/cruzeiro e peso argentino (nas raízes a empresa é argentina também) muito piores do que dessa vez. |
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Post by palhares on Nov 11, 2015 8:11:39 GMT -3.5
Potuz,
sim, pode ser que o fechamento não ocorra, apenas considero que a empresa é candidata e o contexto pode ficar favorável.
A maioria das empresas que fecharam capital também atravessou crises cambiais antes. E ter o capital pulverizado entre muitos controladores dificulta, mas não impede movimentos de algum acionista agressivo que consiga adquirir participações e formar uma maioria no Conselho.
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Post by Potuz on Nov 26, 2015 10:44:42 GMT -3.5
Gente, o consenso foi que o custo de aquisição das TOTS obtidas pela operação da BEMA foi zero mesmo?
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Post by wizardhsc on Nov 26, 2015 12:40:15 GMT -3.5
Gente, o consenso foi que o custo de aquisição das TOTS obtidas pela operação da BEMA foi zero mesmo? Pela minha interpretação o custo de aquisição foi de 38 reais. |
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Post by Deleted on Nov 26, 2015 16:02:47 GMT -3.5
Para mim, custo da transação 38,00, porém a cotação na época estava em 32,00.
Então, zero a zero mesmo.
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Post by Deleted on Dec 19, 2015 10:03:04 GMT -3.5
AVISO AOS ACIONISTAS
Pagamento de Juros Sobre Capital Próprio
TOTVS S.A. (BM&FBOVESPA: TOTS3), comunica aos Senhores Acionistas e ao Mercado em geral que, em Reunião do Conselho de Administração realizada nesta data, foi aprovada a distribuição e o pagamento de juros sobre capital próprio aos acionistas da Companhia no montante total de R$31.319.281,04 (trinta e um milhões, trezentos e dezenove mil, duzentos e oitenta e um reais e quatro centavos), relativos ao segundo semestre de 2015, valor este que corresponde a R$0,191627372 por ação, e que será imputado ao dividendo mínimo obrigatório, nos termos do artigo 34 do Estatuto Social da Companhia.
Terão direito aos juros sobre capital próprio todos os acionistas detentores de ações de emissão da Companhia na data base de 21 de dezembro de 2015, e as negociações de ações da Companhia a partir do dia 22 de dezembro de 2015 serão realizadas na condição "ex-juros sobre capital próprio". Os juros sobre capital próprio serão pagos no dia 13 de janeiro de 2016, sem que seja devida qualquer atualização monetária ou remuneração correspondente entre 21 de dezembro de 2015 e 13 de janeiro de 2016, de acordo com a respectiva conta corrente e domicílio bancário do acionista fornecidos ao Banco Itaú S.A.
Para mais informações, acesse o Aviso aos Acionistas divulgado nesta data.
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Post by Deleted on Dec 19, 2015 10:04:57 GMT -3.5
Convocação de Assembleia Geral Extraordinária
São Paulo, 18 de dezembro de 2015 - A TOTVS S.A. (BM&FBovespa: TOTS3) informa que, nesta data, o Conselho de Administração da Companhia aprovou a convocação de assembleia geral extraordinária dos acionistas para deliberar sobre a eleição do Sr. Wolney Edirley Gonçalves Betiol para o cargo de membro efetivo do Conselho de Administração da TOTVS.
Assim, convocamos os Srs. Acionistas a se reunirem em Assembleia Geral Extraordinária da Companhia, a ser realizada no dia 21 de janeiro de 2016, às 10 horas, na sede social da TOTVS, localizada na Av. Braz Leme, nº 1.631, 2º andar, nesta Capital do Estado de São Paulo, a fim de deliberarem sobre a referida matéria...
• Eleição de novo membro do Conselho de Administração da TOTVS.
Tendo em vista a renúncia do Sr. Romero Venancio Rodrigues Filho, brasileiro, solteiro, engenheiro mecânico e cientista da computação, portador da Cédula de Identidade RG nº 27.178.343-6 SSP/SP, inscrito no CPF/MF sob o nº 274.038.788-17, residente e domiciliado na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, com endereço comercial na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Braz Leme, 1.631, 2º andar, CEP 02511-000, do cargo de membro efetivo do Conselho de Administração da TOTVS, a qual foi reconhecida pelo Conselho de Administração da Companhia em reunião realizada em 19 de novembro de 2015, a administração propõe a eleição do Sr. Wolney Edirley Gonçalves Betiol, brasileiro, casado, engenheiro eletricista, portador da Cédula de Identidade RG nº 3.314.094-0 SESP/PR, inscrito no CPF/MF sob o nº 598.476.979-49, residente e domiciliado na cidade de Curitiba, Estado do Paraná, com endereço comercial na cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Braz Leme, 1.631, 2º andar, CEP 02511-000, para o referido cargo, com mandato que se encerrará, juntamente com o mandato dos atuais conselheiros, na Assembleia Geral Ordinária da TOTVS de 2016.
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Post by kersten on Jan 9, 2016 8:16:43 GMT -3.5
Rodrigo Kede está de volta na IBM, companhia que deixou menos de um ano atrás para assumir o cargo de diretor-presidente da Totvs.
A movimentação foi revelada em um post interno do blog da IBM ao qual a reportagem do Baguete teve acesso. Kede foi nomeado Gerente Geral da América Latina, efetivo a partir da segunda-feira, 11. Procurada, a multinacional confirmou a contratação.
Kede substitui José Décurnex, gerente-geral da IBM América Latina, que está de saída da empresa depois de 28 anos para cuidar de negócios da sua família no Uruguai.
A volta de Kede é surpreendente porque ainda na quarta-feira, 06, a Totvs comunicou sua saída em nota dando como motivo um “problema de saúde” com “impactos pessoais e familiares”.
Agora, fica a dúvida sobre se Kede ficou curado no dia posterior ao anúncio6 da sua saída, se os tais “problemas de saúde” são amenizados de alguma maneira pela IBM ou foram uma desculpa criada pela Totvs em um comunicado para diminuir o impacto da saída do executivo.
Kede assumiu o cargo de diretor de presidente da Totvs em julho do ano passado, como parte de um programa de transição de três anos durante os quais dividiria o poder com o fundador da gigante brasileira de ERP, Laércio Cosentino, até assumir totalmente o comando do negócio.
No comunicado de saída de Kede, a Totvs disse que Kede permaneceria no conselho de administração da companhia, do qual já participava. A empresa também disse que buscaria outro sucessor para Cosentino.
Resta saber quem será o homem para a missão, uma vez que a saída repentina de Kede pode indicar que as intenções de ceder o comando do fundador da Totvs não são tão sólidas como pareciam, que o clima interno da empresa não é favorável a líderes vindos de fora, ou mesmo as duas coisas.
Kede voltou para o que conhece bem. O executivo fez uma carreira estelar na IBM, empresa na qual entrou como estagiário, ainda em 1993, para aos 33 anos assumir a posição de CFO e aos 40 o comando das operações no Brasil, Em janeiro de 2015, Kede foi promovido ao cargo de VP em nível global, residindo em Nova Iorque.
“Sua trajetória e liderança são notórias. Tenho certeza que vocês estão nas melhores mãos para continuar construindo uma IBM América Latina talentosa, focada e imbatível, dedicada ao sucesso de nossos clientes e ao progresso de nossos países”, comemora Décurnex no post interno
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Post by Deleted on Jan 27, 2016 16:48:15 GMT -3.5
Simplesmente tiraram o Cléber Moraes e o Perillo dos cargos de Diretor-Presidente e Diretor Financeiro e Relação com Investidores da Bematech.
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Agora consegui ler o release e não fiquei bem impressionado. Dados os resultados das empresas de varejo esse ano na bolsa, até que poderíamos esperar resultados igualmente (ou pior) para empresas de TI. Com essa maneira de pensar o resultado não foi ruim. Porém, crescimento e 5% no LL dado que a empresa está investindo muito em compras de outras pequenas empresas. As receitas consolidadas deveriam crescer fortemente (não o estão fazendo) ou as participações nas controladas deveriam crescer muito no ativo (isso sim está ocorrendo). 
