PSBe - Preço Sugerido pelo Balanço, exponencial no lucro

CONCEITUAÇÃO TEÓRICA DO NOVO ÍNDICE PSBe

Quais são os principais múltiplos de valor de uma ação?
Resposta: preço/lucro; preço/VPA; PSR e margem líquida.

E o q eles representam?
PSR = Mercado [Receita Líquida]
Preço/VPA = Patrimônio da empresa ou [Ativo Permanente + ou – Créditos/Dívidas]
Preço/Lucro e Margem líquida = Medidas de produtividade da empresa

Pq o PSR? Pq mercado tem valor por si mesmo. Uma empresa pode querer comprar outra empresa p/ proteção de mercado como no caso da Votorantin e Suzano quando compraram a Ripasa p/ ‘defender’ o mercado local de um novo concorrente externo ou quando o Bradesco comprou a carteira de clientes da Golden p/ queimar etapas na formação de uma nova carteira de clientes.

Pq o preço/VPA? Pq o patrimônio físico (Ativo Permanente) e monetário tem valor.
Sendo;
Patrimônio físico = Ativo Permanente
Patrimônio monetário = Ativo circulante + Ativo realizável à longo prazo – Passivo circulante – Passivo exigível à longo prazo
Conclui-se;
AP + AC + ARLP – PC – PELP = PL

Pq o preço/lucro e margem líquida? Pq eles medem a capacidade da empresa de extrair renda da Receita Líquida utilizando os recursos por ela disponíveis (PL).

Muito bem, mas eu tenho q ficar sempre de olho nesses indicadores p/ avaliar o preço da ação? Resposta: SIM.

Não haveria uma forma de condensar estes indicadores num só de forma q ele fosse mais concretamente comparável ao preço da ação?
Resposta: SIM tb!

PSBe = ((Patrimônio Líquido + Receita Líquida12m + Resultado ñ operacional12m + (Lucro12m - Resultado ñ operacional12m) * ( SE( OU(Margem Líquida=0 ; ABS(Margem Líquida)>1) ; 1 ; ABS(Margem Líquida) ^ (-7,65 * ABS(Margem Líquida)))) * Cotação unitária) / nº de ações

Sendo que;
SE(Cotação unitária;1;1000); Cotação unitária não é preço da ação, indica se o lote negociado representa 1 ação ou mil ações.
Margem Líquida de 12 meses e descontada do 'Resultado ñ operacional12m'

Com isso vc tem um preço diretamente comparável ao preço da ação e q resume os principais indicadores de preço de uma ação. Pense nele como um pólo magnético ao qual a ação deve girar entorno. Se vc acha q a empresa vai melhorar muito nos próximos meses/anos vc paga um prêmio extra em cima deste valor ou vice versa.
Mas é este a melhor forma de se avaliar o preço de uma ação? Provavelmente não, mas é o mais prático e independente meio de se obter o valor de consenso de mercado de uma ação. Prático pq vc só precisa de 4 valores do balanço p/ calcular o preço da ação e independente pq vc não precisa de um economista/analista p/ fazer o cálculo, qq um pode fazer! Vc não fica dependente e pode checar as fontes quando quiser. Outra vantagem q eu vejo nessa forma de valorar uma ação é a possibilidade de trabalhar com empresas q venham tendo prejuízos seguidos o q não é possível com o uso do FCD.
Não seria essa fórmula algo muito inferior ao FCD? Resposta: Até q não... Pesquisando pela internet eu me deparei com uma avaliação do preço da Perdigão feita pelo Bradesco em 13/7/06 em q o preço da ação calculado pelo FDC ficava entre 25,28 e 27,25 (aliás bem próximo do valor atual) e pela fórmula sugerida o resultado é 29,11 coerente com a evolução de dois trimestres contábeis após a primeira avaliação.
Outro ponto importantíssimo a ser levado em consideração é q essa fórmula apresenta um coeficiente de determinação bem superior aos métodos mais tradicionais de valoração de empresas como EVA (0,5) e FCD (0,23). O PSBe chega a 0,97!

"Especial obrigado ao SuperGeo pela simplificação da fórmula, by Domingos Junqueira"

Domingos Junqueira escreveu:
1ª - Sim algumas ações atingiram preços muito altos (ou baixos) projetados pela fórmula PSBe. Mas qq valoração por mais bem feita q seja (a minha fórmula enfatiza a praticidade) não é garantia de q o preço atingirá aquele patamar.
2ª - Esta é uma interpretação mais segura, e q tb pode produzir lucros.